Presentasi sedang didownload. Silahkan tunggu

Presentasi sedang didownload. Silahkan tunggu

Pertemuan Ke-4 Anggaran Modal Optimal. IOS MCC Schedule Kombinasi IOS dan MCC Schedule Keterbatasan Dana.

Presentasi serupa


Presentasi berjudul: "Pertemuan Ke-4 Anggaran Modal Optimal. IOS MCC Schedule Kombinasi IOS dan MCC Schedule Keterbatasan Dana."— Transcript presentasi:

1 Pertemuan Ke-4 Anggaran Modal Optimal

2 IOS MCC Schedule Kombinasi IOS dan MCC Schedule Keterbatasan Dana

3 1. Investment Opportunity Schedule (IOS) IOS adalah grafik yang menggambarkan proyek- proyek yang potensial berdasarkan ranking IRR. Contoh: ProyekInvestasiIRR A100 jt27% B100 jt38% C 38 jt30% D500 jt15% E200 jt12% F100 jt11,5%

4 Analisis Proyek A dan B bersifat mutually exclusive, proyek C,D,E, dan F independen. Ranking berdasarkan IRR yang lebih tinggi adalah proyek B,C,D,E,F atau C,A,D,E,F. Grafik dapat digambarkan sbb:

5 B C D E F IRR (y) Modal Baru (jutaan)

6 C D E F IRR (%) Modal Baru (jutaan) A

7 2. Marginal Cost of Capital (MCC Schedule) MCC adalah biaya untuk 1 Rp modal baru diperoleh perusahaan. MCC schedule adalah grafik yang menggambarkan hubungan antara modal baru yang dibutuhkan dengan biaya modal atau disebut Weighted Avarege Cost of Capital (WACC).

8 Contoh Biaya modal (WACC) jika perusahaan menggunakan laba ditahan sebagai modal sendiri sebesar 12%. WACC jika menggunakan saham biasa baru sebagai modal sendiri 12,5%. Break point atau titik dimana biaya modal mulai naik adalah Rp 700 juta. MCC schedule seperti grafik berikut:

9 700 12% WACC (%) Modal Baru yang Dibulatkan (jutaan) 12,5% WACC=12% WACC=12,5% MCC

10 3. Kombinasi IOS dan MCC Schedule Biaya modal yang digunakan dalam proses penganggaran modal ditentukan pada perpotongan antara IOS dan MCC schedule. Biaya ini disebut biaya modal marginal perusahaan yang akan digunakan sebagai discount rate pada perhitungan NPV. Contoh ini digunakan sama dengan contoh sebelumnya.

11 B C D E F Persentase Modal Baru (jutaan) WACC=12,5%

12 Kombinasi IOS untuk proyek B,C,D,E,F dan MCC Schedule menghasilkan MCC perusahaan sebesar 12,5% karena IOS memotong MCC schedule saat WACC = 12,5%. Kombinasi IOS untuk proyek A,C,D,E,F  juga MCC 12,5%.

13 C D E F Persentase Modal Baru (jutaan) A D WACC=12,5%

14 Karena proyek A dan B mutually exclucive maka harus dipilih salah satu, berdasarkan NPV. Dengan menggunakan 12,5% sebagai discount rate, misalnya NPV-B > dari NPV-A maka proyek B dipilih. Selanjutnya hanya mempertimbangkan IOS untuk B,C,D,E,F. Jika melihat kombinasi IOS proyek B,C,D,E,F dg MCC seharusnya dipilih B,C,D karena IRR ketiga proyek lebih besar dari biaya modal 12,5%. Proyek E dan F harus ditolak. Anggaran modal optimal terdiri dari proyek B,C,D dengan anggaran = 800 jt.

15 4. Keterbatasan Dana (Capital Rationing) Prinsip ek. klasik: perusahaan harus berkembang sampai Marginal Cost = Marginal Revenue. Seringkali dihadapi keterbatasan dana. Alasan: keterbatasan mencari sumber dana luar. Tujuan: memilih proyek dengan NPV besar dengan dana yang tersedia.

16 Contoh : Pilihan dari 8 proyek, dana maksimal 500 jt. ProyekBiayaUsiaNPVIRRPI A400 jt15100 jt13,5%1,25 B250 jt1090 jt17,5%1,36 C100 jt730 jt17,2%1,30 D75 jt1216 jt13,5%1,21 E75 jt53,4 jt11,5%1,04 F50 jt43 jt12,5%1,06 G250 jt82 jt10,2%1,01 H250 jt21 jt29 %1,004

17 Kombinasi proyek dengan NPV terbesar ProyekBiayaNPVPI B250 jt90 jt1,36 C100 jt30 jt1,3 D75 jt16 jt1,21 E75 jt3,4 jt1, jt139,4 jt

18 Jika yang dipilih B,C,D,F investasi hanya 475jt dan NPV hanya 139 jt. ProyekBiayaNPVPI B250 jt90 jt1,36 C100 jt30 jt1,3 D75 jt16 jt1,21 F50 jt3 jt1, jt139 jt

19


Download ppt "Pertemuan Ke-4 Anggaran Modal Optimal. IOS MCC Schedule Kombinasi IOS dan MCC Schedule Keterbatasan Dana."

Presentasi serupa


Iklan oleh Google