Presentasi sedang didownload. Silahkan tunggu

Presentasi sedang didownload. Silahkan tunggu

Operating Leverage Financial Leverage Apa itu Leverage?

Presentasi serupa


Presentasi berjudul: "Operating Leverage Financial Leverage Apa itu Leverage?"— Transcript presentasi:

1

2 Operating Leverage Financial Leverage

3 Apa itu Leverage?

4

5

6 2 tipe efek pengungkit keuangan (Leverage) berdasarkan risiko yang mungkin timbul 1) Efek pengungkit Operasi (Operating Leverage) – disebabkan oleh Risiko Bisnis (Business Risk). 2) Financial Leverage – disebabkan oleh Risiko Keuangan (Financial risk).

7 Risiko Bisnis (Business Risk) Ketidakpastian pada perkiraan Pendapatan Operasi (EBIT) perusahaan dimasa yang akan datang

8 Risiko Bisnis (Business Risk) Ketidakpastian pada perkiraan Pendapatan Operasi (EBIT) perusahaan dimasa yang akan datang EBIT

9 Risiko Bisnis (Business Risk) Ketidakpastian pada perkiraan Pendapatan Operasi (EBIT) perusahaan dimasa yang akan datang FIRM EBIT

10 Risiko Bisnis (Business Risk) Ketidakpastian pada perkiraan Pendapatan Operasi (EBIT) perusahaan dimasa yang akan datang FIRM EBIT EPS

11 Risiko Bisnis (Business Risk) Ketidakpastian pada perkiraan Pendapatan Operasi (EBIT) perusahaan dimasa yang akan datang FIRM EBIT EPS Stock-holders

12 Risiko Bisnis (Business Risk) Ketidakpastian pada perkiraan Pendapatan Operasi (EBIT) perusahaan dimasa yang akan datang FIRM EBIT EPS Stock-holders

13 Risiko Bisnis (Business Risk) Dipengaruhi oleh: Variabel volume penjualan Persaingan Variabel biaya Kemampuan menyesuaikan harga Diversifikasi produk Permintaan produk Operating Leverage

14 Efek Pengungkit Operasi (Operating Leverage) Pengunaan biaya tetap operasi VS Biaya variable operasi Perusahaan dengan Biaya tetap operasi yang besar akan menghasilkan pendapatan variabel operasi yang lebih besar jika penjualan berubah.

15 Efek Pengungkit Operasi (Operating Leverage) Adalah tingkat kepekaan dari fluktuasi EBIT terhadap penjualan

16

17 EBIT Operating Leverage

18 Risiko Financial (Financial Risk) Ketidakpastian kemampuan perusahaan untuk mendapatkan laba bagi para pemegang saham laba per saham perusahaan (earnings per share/EPS) dan kesempatan yang lebih besar bagi ketidaklancaran (insolvency) atas penggunaan pengungkit keuangan / financial leverage.

19 Risiko Financial (Financial Risk) Ketidakpastian kemampuan perusahaan untuk mendapatkan laba bagi para pemegang saham laba per saham perusahaan (earnings per share/EPS) dan kesempatan yang lebih besar bagi ketidaklancaran (insolvency) atas penggunaan pengungkit keuangan / financial leverage. FIRM EBIT EPS Stock-holders

20 Risiko Financial (Financial Risk) Ketidakpastian kemampuan perusahaan untuk mendapatkan laba bagi para pemegang saham laba per saham perusahaan (earnings per share/EPS) dan kesempatan yang lebih besar bagi ketidaklancaran (insolvency) atas penggunaan pengungkit keuangan / financial leverage. FIRM EBIT EPS Stock-holders

21 Financial Leverage Pendanaan sebagian aset perusahaan dengan menggunakan surat berharga yg mempunyai tingkat bunga tetap (biaya tetap  Hutang & Saham Preferen) lebih banyak daripada pendanaan yg memiliki biaya variabel (saham biasa).

22

23 EPS Financial Leverage

24 Analisis Titik Impas (Breakeven Analysis) Analisis Breakeven digunakan untuk menentukan jumlah penjualan (dalam RP atau unit) yang menghasilkanEBIT sebesar 0 Dengan kata lain BEP adalah titik yg menunjukkan tingkat penjualan yang menyebabkan perusahaan tidak untung dan tidak rugi

25 Quantity $ Analisis Breakeven point/BEP

26 Quantity $ Total Revenue

27 Biaya Biaya Tetap / biaya tidak langsung : –Biaya Administrasi –Biaya Penyusutan –Biaya Asuransi –Biaya Sewa –Biaya pajak pembangunan Biaya Variabel / biaya langsung : –Biaya material –Biaya Buruh, B.bahan bakar, –B. Pengepakan –Komisi

28 Quantity $ Total Revenue

29 Quantity { $ Total Revenue Total Cost FC

30 Quantity { $ Total Revenue Total Cost FC Q1Q1 + - } EBIT

31 Quantity { $ Total Revenue Total Cost FC Break- even point Q1Q1 + - } EBIT

32 Operating Leverage Apa yang terjadi jika perusahaan menaikkan biaya tetap dan mengurangi biaya varibel?

33 Quantity { $ Total Revenue Total Cost FC Break- even point Q1Q1 + - } EBIT

34 Quantity { $ Total Revenue Total Cost = Fixed FC Break- even point } Q1Q1 + - EBIT

35 Dengan operating leverage yang tinggi, kenaikan penjualan akan mengakibatkan kenaikan Laba Operasi (EBIT)

36 Quantity { $ Total Revenue Total Cost = Fixed FC Break- even point } Q1Q1 + - EBIT

37 Quantity { $ Total Revenue Total Cost = Fixed FC Break- even point } Q1Q1 + - EBIT Sebaliknya: Perusahaan mempunyai BEP yang tinggi. Jika penjualan tidak cukup besar, maka perusahan tidak akan dapat menutupi biaya tetapnya!

38 Perhitungan BEP (Breakeven Point)

39 Breakeven point units (BEP Unit) Q B = F P - V

40 Breakeven point units (BEP Unit) Q B = Unit penjualan yg breakeven. F = Total biaya Tetap. P = Harga jual per unit V = Biaya Variabel per unit. Perhitungan BEP (Breakeven Point) Q B = F P - V

41 Perhitungan BEP (Breakeven Point) S* = F VC S 1 - Breakeven point (sales)  BEP dlm RP)

42 S* = breakeven point dlm Rp F = Total biaya tetap S = Total penjualan VC = Total biaya variabel Perhitungan BEP (Breakeven Point) S* = F VC S 1 -

43 Analisis Income Statement sales - variable costs - fixed costs operating income - interest EBT - taxes net income

44 sales - variable costs - fixed costs operating income - interest EBT - taxes net income } contribution margin Analytical Income Statement

45 sales - variable costs - fixed costs operating income - interest EBT - taxes net income } contribution margin Analytical Income Statement EBT (1 - t) = Net Income, so, Net Income / (1 - t) = EBT

46 Degree of Operating Leverage (DOL) Operating leverage: Penggunaan biaya tetap operasi, dimana perubahan kecil pada pendapatan penjualan berakibat perubahan yang lebih besar pada Laba operasi (EBIT) perusahaan. “Multiplier effect” ini disebut degree of operating leverage / DOL. Semakin besar DOL perusahaan, semakin peka atau semakin besar variasi keuntungan akibat perubahan pada penjualan perusahaan.

47 DOLs = % perubahan EBIT % perubahan Penjualan Degree of Operating Leverage dalam Sales (Rp)

48 DOLs = % perubahan EBIT % perubahan Penjualan Perubahan EBIT EBIT Perubahan penjualan Penjualan = Degree of Operating Leverage dalam Sales (Rp)

49

50 DOLs = Penjualan – B.Variabel EBIT Degree of Operating Leverage dalam Sales (Rp)

51 Q(P - V) Q(P - V) - F = DOLs = Penjualan – B. Variabel EBIT

52 Apa artinya? Jika DOL = 2, maka peningkatan penjualan sebesar 1% akan meningkatkan Laba Operasi (EBIT) sebesar 2%

53 Apa artinya? Jika DOL = 2, maka peningkatan penjualan sebesar 1% akan meningkatkan Laba Operasi (EBIT) sebesar 2% Stock- holders EBIT EPS Sales

54 Apa artinya? Jika DOL = 2, maka peningkatan penjualan sebesar 1% akan meningkatkan Laba Operasi (EBIT) sebesar 2% Stock- holders EBIT EPS Sales

55 Degree of Financial Leverage (DFL) Financial leverage: penggunaan biaya tetap keuangan, dimana perubahan kecil pada laba operasi akan berakibat perubahan besar pada laba persaham (Earning perShare/EPS) “Multiplier effect” ini disebut degree of financial leverage. Kepekaan EPS terhadap perubahan EBIT perusahaan

56 DFL = % perubahan EPS % perubahan EBIT Degree of Financial Leverage

57 DFL = % perubahan EPS % perubahan EBIT perubahan EPS EPS perubahan EBIT EBIT Degree of Financial Leverage =

58

59 DFL = EBIT EBIT - I I = Total biaya tetap keuangan (bunga atau deviden)

60 Apa artinya? Jika DFL = 3, peningkatan laba operasi sebesar 1% akan meningkatkan laba persaham (EPS) sebanyak 3%

61 Apa artinya? Jika DFL = 3, peningkatan laba operasi sebesar 1% akan meningkatkan laba persaham (EPS) sebanyak 3% Stock- holders EBIT EPS Sales

62 Apa artinya? Jika DFL = 3, peningkatan laba operasi sebesar 1% akan meningkatkan laba persaham (EPS) sebanyak 3% Stock- holders EBIT EPS Sales

63 Degree of Combined Leverage (DCL) Kombinasi Leverage: penggunaan operating leverage dan financial leverage, perubahan kecil pada penjualan akan berakibat besar pada perubahan Laba per Saham (EPS) “Multiplier effect” disebut degree of combined leverage. Atau Kepekaan EPS terhadap perubahan penjualan

64 Degree of Combined Leverage

65 DCL = DOL x DFL Degree of Combined Leverage

66 DCL = DOL x DFL Degree of Combined Leverage % Perubahan EPS % Perubahan Penjualan =

67 DCL = DOL x DFL Degree of Combined Leverage = % Perubahan EPS % Perubahan Penjualan Perubahan EPS EPS Perubahan Penjualan Penjualan =

68 Degree of Combined Leverage

69 DCL = Penjualan – B.Variabel EBIT - I Degree of Combined Leverage

70 DCL = Penjualan – B.Variabel EBIT - I Q(P - V) Q(P - V) - F - I =

71 Apa artinya? Jika DCL = 4, maka Peningkatan penjualan 1% akan meningkatkan laba per saham sebesar 4%.

72 Apa artinya? Jika DCL = 4, maka Peningkatan penjualan 1% akan meningkatkan laba per saham sebesar 4%. Stock- holders EBIT EPS Sales

73 Apa artinya? Jika DCL = 4, maka Peningkatan penjualan 1% akan meningkatkan laba per saham sebesar 4%. Stock- holders EBIT EPS Sales

74 In-class Project: Jawablah pertanyaan dibawah ini dari kasus PT. Megah : 1) Jika penjualan naik 10%, apa yang terjadi terhadap operating income/EBIT? 2) Jika operating income/EBIT naik 10%, apa yang terjadi pada EPS? 3) Jika penjualan naik 10%, apa pengaruhnya terhadap EPS?

75 PT Megah Sales ( units) Rp Variable Costs Rp Fixed Costs Rp Interest paid Rp Tax rate 34% Common shares outstanding

76 Sales EBIT EPS DOL DFL DCL Leverage

77 Levered Company Sales EBIT EPS DOL = DFL DCL

78 Degree of Operating Leverage dalam rupiah (sales) DOLs = Penjualan – B.Variabel EBIT

79 Degree of Operating Leverage dalam rupiah (sales) 1.400, = DOLs = Penjualan – B.Variabel EBIT

80 Degree of Operating Leverage dalam rupiah (sales) = 1,714 = DOLs = Penjualan – B.Variabel EBIT

81 PT.MEGAH Sales EBIT EPS DOL = 1,714 DFL = DCL

82 Degree of Financial Leverage DFL = EBIT EBIT - I

83 Degree of Financial Leverage DFL = EBIT EBIT - I =

84 Degree of Financial Leverage DFL = EBIT EBIT - I = = 1,556

85 Levered Company Sales EBIT EPS DOL = 1,714 DFL = 1,556 DCL

86 Degree of Combined Leverage DCL = Penjualan – B.Variabel EBIT - I

87 Degree of Combined Leverage DCL = Penjualan – B.Variabel EBIT - I =

88 Degree of Combined Leverage DCL = Penjualan – B.Variabel EBIT - I = 2,667 =

89 Levered Company Sales EBIT EPS DOL = 1,714 DFL = 1,556 DCL = 2,667

90 Sales (110,000 units) Variable Costs ( ) Fixed Costs ( ) EBIT ( %) Interest ( ) EBT Taxes (34%) (96.900) Net Income EPS Rp. 1,881 ( %) PT. Megah kenaikan penjualan 10%

91 Unit Unit Penjualan % Biaya Variabel ( ) ( ) Biaya Tetap ( ) ( ) DOL = 1,714 EBIT ( %) Bunga ( ) ( ) DCL = 2,667 EBT Pajak (34%) (76.500) (96.900) DFL = 1,556 EAT EPS Rp. 1,485 Rp.1,881 ( %) NAIK 26,67 %


Download ppt "Operating Leverage Financial Leverage Apa itu Leverage?"

Presentasi serupa


Iklan oleh Google