Presentasi sedang didownload. Silahkan tunggu

Presentasi sedang didownload. Silahkan tunggu

Efisiensi pasar1 EFISIENSI PASAR. Efisiensi pasar2  Konsep efisiensi pasar membahas bagaimana pasar merespons informasi-informasi yang masuk dan bagaimana.

Presentasi serupa


Presentasi berjudul: "Efisiensi pasar1 EFISIENSI PASAR. Efisiensi pasar2  Konsep efisiensi pasar membahas bagaimana pasar merespons informasi-informasi yang masuk dan bagaimana."— Transcript presentasi:

1 Efisiensi pasar1 EFISIENSI PASAR

2 Efisiensi pasar2  Konsep efisiensi pasar membahas bagaimana pasar merespons informasi-informasi yang masuk dan bagaimana informasi tersebut bisa mempengaruhi pergerakan harga sekuritas menuju harga keseimbangan yang baru.  Pasar yang efisien adalah pasar dimana harga sekuritas yang diperdagangkan telah mencerminkan semua informasi yang tersedia

3 Efisiensi pasar3 Definisi efisiensi pasar  Berdasarkan nilai intrinsik sekuritas  seberapa jauh harga sekuritas yg terbentuk menyimpang dr nilai instrinsiknya.  Berdasarkan akurasi dr ekspetasi harga  ketepatan ekspetasi harga sekuritas yg dibuat berdasar ketersediaan informasi yg tersedia.  Berdasarkan distribusi informasi  harga sekuritas terbentuk setelah setiap orang memiliki informasi yg terdistribusi scr merata.  Berdasarkan proses dinamik  harga sekuritas secara cepat dan penuh mencerminkan semua info yg tersedia

4 Efisiensi pasar4 Alasan pasar menjadi efisien  Investor adl penerima harga  Informasi tersedia scr luas kpd semua pelaku pasar pd saat yg bersamaan dan biaya utk memperoleh info tsb murah.  Info dihasilkan scr acak dan tiap2 info sifatnya random satu dg yg lainnya.  Investor bereaksi dg menggunakan info scr penuh dan cepat, sehingga harga sekuritas berubah dg semestiny mencerminkan info tsb utk mencapai keseimbangan yg baru.

5 Efisiensi pasar5 Alasan pasar menjadi tdk efisien  Terdapat sejumlah kecil pelaku pasar yg dpt mempengaruhi harga sekuritas.  Harga info yg mahal dan akses yg tdk seragam  insider trading  Info yg disebarkan dpt diprediksi dg baik oleh sebagian pelaku pasar.  Investor adl individual2 yg lugas (naïve investor) dan tdk canggih (unsophisticated investors).

6 Efisiensi pasar6 Bentuk2 efisiensi pasar:  Efisiensi pasar dr sudut informasi (informationally efficient market)  Efisiensi pasar dr sudut keputusan (decisionally efficient market)

7 Efisiensi pasar7 Efisiensi pasar secara informasi  Efisiensi pasar bentuk lemah  pasar yg harga2 sekuritasnya scr penuh mencerminkan (fully reflect) info masa lalu.  Efisiensi pasar bentuk setengah kuat  pasar yg harga2 sekuritasnya scr penuh mencerminkan (fully reflect) semua info yg dipublikasikan.  Efisiensi pasar bentuk kuat  pasar yg harga2 sekuritasnya scr penuh mencerminkan (fully reflect) semua info termasuk info privat

8 Efisiensi pasar8 Efisiensi pasar secara keputusan  Efisiensi pasar dilihat dr kemampuan/ kecanggihan investor menggunakan info yg tersedia utk mengambil keputusan.  Pasar yg efisien scr informasi blm tentu efisien scr keputusan

9 Efisiensi pasar9 Pengujian efisiensi pasar  Pengujian dilakukan utk menguji hipotesis pasar efisien (EMH)  Pengujian2 bentuk lemah  seberapa kuat info masa lalu dpt memprediksi return masa depan  Pengujian2 bentuk setengah kuat  seberapa cepat harga sekuritas merefleksikan info yg dipublikasikan  Pengujian2 bentuk kuat  apakah investor mempunyai informasi privat yg tdk terefleksikan di harga sekuritas.

10 Efisiensi pasar10 Pengujian pendugaan return  Merupakan pengujian efisiensi pasar bentuk lemah  Jika EMH benar, maka seharusnya perubahan harga masa lalu tdk berhubungan dg harga sekuritas skrg.  Pengujian statistik menggunakan teknik korelasi dan regresi linear, dan run test.  Pengujian siklikal menggunakan pola2 harga saham pd siklus atau periode2 tertentu  return hr senin yg lebih rendah dr hari2 biasa, return bulan januari lebih besar dr bulan2 yg lain

11 Efisiensi pasar11 Studi peristiwa (event study)  Menguji EMH bentuk setengah kuat  Mempelajari reaksi pasar thd suatu peristiwa (event) yg infonya dipublikasikan sbg suatu pengumuman.  Jika pengumuman mengandung info, diharapkan pasar akan bereaksi pd waktu pengumuman tsb diterima  Reaksi ditunjukkan dg adanya perubahan harga sekurita  diukur dg return atau adanya abnormal return.

12 Efisiensi pasar12  Kecepatan reaksi pasar jg harus diperhatikan utk melihat efisiensi pasar.  Selain kecepatan reaksi pasar, kecanggihan investor yg dilihat dr ketepatan reaksi yg diberikan merupakan indikasi pasar yg efisien  efisiensi pasar dr sudut keputusan.  Studi yg telah dilakukan a.l info mengenai pemecahan saham, IPO, pengumuman dividen, informasi akuntansi.

13 Efisiensi pasar13 Pengujian info privat  Merupakan pengujian efisiensi pasar bentuk kuat  Pengujian yg sulit dilakukan, karena tdk dpt diamati langsung  menggunakan proksi.  Proksi yg dipakai adl return yg diperoleh corporate insider, dan pengelola reksa dana.

14 Efisiensi pasar14 Anomali pasar  Merupakan strategi atau teknik yg bertentangan dg pasar efisien.  Anomali PER rendah dan anomali efek ukuran perusahaan.  Sekuritas dg PER rendah menghasilkan abnormal return yg lebih tinggi drpd sekuritas dg PER yg tinggi.  Sekuritas perusahaan yg berukuran kecil menghasilkan abnormal return yg lebih besar drpd perusahaan berukuran besar.


Download ppt "Efisiensi pasar1 EFISIENSI PASAR. Efisiensi pasar2  Konsep efisiensi pasar membahas bagaimana pasar merespons informasi-informasi yang masuk dan bagaimana."

Presentasi serupa


Iklan oleh Google