Presentasi sedang didownload. Silahkan tunggu

Presentasi sedang didownload. Silahkan tunggu

Kontrak Opsi Saham Lecture Note: Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom1.

Presentasi serupa


Presentasi berjudul: "Kontrak Opsi Saham Lecture Note: Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom1."— Transcript presentasi:

1 Kontrak Opsi Saham Lecture Note: Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom1

2 Definisi Opsi Opsi adalah suatu perjanjian/kontrak antara penjual opsi (seller atau writer) dengan pembeli opsi (buyer), di mana penjual opsi menjamin adanya hak (bukan suatu kewajiban) dari pembeli opsi, untuk membeli atau menjual saham tertentu pada waktu dan harga yang telah ditetapkan. Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom2

3 Terminologi Opsi 1.Exercise (strike) price, yaitu harga per lembar saham yang dijadikan patokan pada saat jatuh tempo. 2.Expiration date, yaitu batas waktu di mana opsi tersebut dapat dilaksanakan. 3.Premi opsi adalah harga yang dibayarkan oleh pembeli opsi kepada penjual opsi. Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom3

4 Kontrak Opsi Saham Kontrak opsi saham berisi: 1.Nama perusahaan yang sahamnya dapat ditransaksikan. 2.Jumlah lembar saham yang dapat ditransaksikan. 3.Exercise price atau strike price. 4.Expiration date. Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom4

5 Tipe Kontrak Opsi Saham  Berdasarkan hak yang melekat pada opsi: 1.Opsi beli (call option) adalah opsi yang memberikan hak kepada pemegangnya untuk membeli saham dalam jumlah tertentu pada waktu dan harga yang telah ditentukan. 2.Opsi jual (put option) adalah opsi yang memberikan hak kepada pemiliknya untuk menjual saham tertentu pada jumlah, waktu, dan harga yang telah ditentukan. Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom5

6 Tipe Kontrak Opsi Saham  Berdasarkan waktu exercise opsi: 1.Opsi Eropa (European option) Hanya dapat digunakan (exercise) pada saat jatuh tempo saja. 2.Opsi Amerika (American option) Dapat digunakan (exercise) setiap saat sampai dengan jatuh tempo. KOS yang diperdagangkan di BEI adalah opsi tipe Amerika. Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom6

7 Terminologi Dasar untuk Hubungan antara Harga Saham dan Exercise Price dari Opsi Beli dan Opsi Jual HubunganIstilah-Istilah Dasar Opsi Beli (Call Option)Opsi Jual (Put Option) Jika P > EIn the moneyOut the money Jika P = EAt the money Jika P < EOut the moneyIn the money Catatan: P= Harga saham di pasar E= Exercise price atau strike price Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom7

8 Posisi Opsi Beli Jika Harga Pasar Saham (P):Posisi Opsi Beli (Call Option) Rp 1.250,-In the money Rp 1.200,-In the money Rp 1.100,-At the money Rp 1.000,-Out the money Rp 900,-Out the money Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom8 Exercise Price= Rp 1.100,-

9 Posisi Opsi Jual Jika Harga Pasar Saham (P):Posisi Opsi Jual (Put Option) Rp 1.100,-Out the money Rp 1.000,-Out the money Rp 900,-At the money Rp 800,-In the money Rp 700,-In the money Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom9 Exercise Price= Rp 900,-

10 Mekanisme Perdagangan Opsi Seperti halnya sekuritas lainnya, sekuritas opsi bisa diperdagangkan pada bursa efek ataupun pada bursa paralel (over-the-counter market). Pada perdagangan opsi, ada sejenis lembaga kliring opsi (Option Clearing Corporation/OCC) yang berfungsi sebagai perantara antara broker yang mewakili pembeli dengan pihak yang menjual opsi. Transaksi pelaksanaan opsi dilakukan dengan menggunakan perantara OCC, dimana OCC menjadi pembeli untuk semua penjual dan sekaligus menjadi penjual untuk setiap pembeli. Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom10

11 Opsi Saham di BEI Bursa Efek Indonesia (BEI) memulai perdagangan kontrak opsi saham (KOS) pada tanggal 6 Oktober BEI mendefinisikan opsi saham sebagai hak yang dimiliki oleh pihak untuk membeli (call option) dan atau menjual (put option) kepada pihak lain atas sejumlah saham (underlying stock) pada harga (strike price) dan dalam waktu tertentu. Pada waktu itu, ada lima saham perusahaan tercatat yang menjadi saham induk untuk perdagangan KOS di BEI: 1.PT Astra International Tbk (ASII) 2.PT Bank Central Asia Tbk (BBCA) 3.PT Indofood Sukses Makmur Tbk (INDF) 4.PT Telekomunikasi Indonesia Tbk (TLKM) 5.PT. HM. Sampoerna, Tbk (HMSP) Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom11

12 Nilai Waktu Opsi Harga Saham (1) Harga Pasar Opsi Jual (2) Exercise Price (3) Nilai Intrinsik (4) = (1) – (3) Nilai Waktu (5) = (2) – (4) Rp 500,-Rp 200,-Rp 500,-Rp 0,-Rp 200,- Rp 800,-Rp 450,-Rp 500,-Rp 300,-Rp 150,- Rp 900,-Rp 525,-Rp 500,-Rp 400,-Rp 125,- Rp 1.000,-Rp 600Rp 500,- Rp 100,- Rp 1.200,-Rp 780,-Rp 500,-Rp 700,-Rp 80,- Rp 1.500,-Rp 1.050,-Rp 500,-Rp 1.000,-Rp 50,- Rp 1.700,-Rp 1.220,-Rp 500,-Rp 1.200,-Rp 20,- Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom12

13 KARAKTERISTIK KEUNTUNGAN DAN KERUGIAN OPSI Lecture Note: Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom13

14 Pembeli Call Option Harga Saham (-) Strike Price1.000 (-) Premi50 (=) Keuntungan atau Kerugian * Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom14 Keuntungan (Kerugian) = Harga Saham – Strike Price – Premi * Kerugian maksimum sebesar premi opsi

15 Profil Keuntungan (Kerugian) Pembeli Call Option Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom Keuntungan Kerugian Harga Saham

16 Penjual Call Option Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom16 Strike Price1.000 (-) Harga Saham (+) Premi50 (=) Keuntungan atau Kerugian * Keuntungan (Kerugian) = Strike Price – Harga Saham + Premi * Keuntungan maksimum sebesar premi opsi

17 Profil Keuntungan (Kerugian) Penjual Call Option Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom Keuntungan Kerugian Harga Saham

18 Pembeli Put Option Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom18 Strike Price1.000 (-) Harga Saham (-) Premi50 (=) Keuntungan atau Kerugian -50 * Keuntungan (Kerugian) = Strike Price – Harga Saham – Premi * Kerugian maksimum sebesar premi opsi

19 Profil Keuntungan (Kerugian) Pembeli Put Option Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom Keuntungan Kerugian Harga Saham

20 Penjual Put Option Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom20 Harga Saham (-) Strike Price1.000 (+) Premi50 (=) Keuntungan atau Kerugian 50 * Keuntungan (Kerugian) = Harga Saham – Strike Price + Premi * Keuntungan maksimum sebesar premi opsi

21 Profil Keuntungan (Kerugian) Penjual Put Option Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom Keuntungan Kerugian Harga Saham

22 STRATEGI PERDAGANGAN OPSI Lecture Note: Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom22

23 Strategi Perdagangan Opsi Investor dapat menggunakan opsi untuk melindungi portofolio terhadap risiko penurunan harga pasar (hedging), dan untuk melakukan spekulasi terhadap pergerakan harga saham (speculation). Investor yang mempunyai ekpektasi bahwa harga saham akan mengalami kenaikan, akan membeli call option dan atau menjual put option. Sebaliknya, jika investor berharap bahwa harga saham akan turun, maka investor akan membeli put option dan atau menjual call option. Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom23

24 1. Naked Strategy Naked strategy merupakan strategi perdagangan opsi yang memilih satu dari empat posisi di atas, yaitu sebagai pembeli call, penjual call, pembeli put, atau penjual put option. Disebut dengan naked strategy karena strategi tersebut tidak melakukan tindakan yang berlawanan atau mengambil posisi lain yang dapat mengurangi kerugian dengan cara memiliki saham yang dijadikan patokan. Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom24

25 1. Naked Strategy Pilihan posisi yang akan diambil investor akan tergantung dari estimasi mengenai kondisi pasar di masa datang. Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom25 Prakiraan kondisi pasarStrategi Sangat baik Agak baik Agak buruk Sangat buruk Membeli call option Menjual put option Menjual call option Membeli put option

26 2. Hedge Strategy Pada hedge strategy, investor selain mengambil satu posisi dalam perdagangan opsi, ia juga mengambil posisi yang lain dalam perdagangan saham yang dijadikan patokan dalam opsi tersebut. Tujuan mengurangi kerugian jika terjadi pergerakan harga tidak sesuai dengan yang diharapkan. Dua jenis hedge strategy yang umum dikenal: a.Covered call writing strategy. b.Protective put buying strategy. Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom26

27 a. Covered Call Writing Strategy Strategi ini dimaksudkan untuk melindungi portofolio yang dimiliki terhadap penurunan harga saham dengan cara menjual call option terhadap saham yang telah dimiliki dalam portofolio (investor menjual call option dan memiliki saham yang dijadikan patokan secara fisik). Jika harga saham mengalami penurunan, maka investor akan mengalami kerugian (pada posisi pemilikan saham), tetapi ia masih mempunyai kesempatan untuk mendapatkan keuntungan dari investasi kembali pendapatan yang diperoleh dari penjualan call option. Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom27

28 b. Protective Put Buying Strategy Strategi ini dilakukan oleh investor yang ingin melindungi portofolio yang dimiliki terhadap risiko penurunan nilai pasar dengan cara membeli put option terhadap saham yang ada dalam portofolio tersebut (investor membeli put option dan memiliki saham yang dijadikan patokan). Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom28

29 3. Straddle Strategy Straddle strategy dilakukan dengan cara membeli atau menjual, baik berupa call option maupun put option yang mempunyai saham patokan, expiration date, dan strike price yang sama. Strategi ini dapat dilakukan dengan dua cara, yaitu: a.Strategi long straddle: Investor akan membeli put dan call option. b.Strategi short straddle: Investor menjual kedua opsi tersebut (put dan call option). Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom29

30 a. Strategi Long Straddle Strategi long straddle akan memberikan keuntungan jika terjadi pergerakan harga saham yang memadai, baik untuk kenaikan harga maupun penurunan harga. Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom30

31 b. Strategi Short Straddle Strategi ini dilakukan oleh investor yang mempunyai estimasi bahwa pergerakan harga saham (bukan arah pergerakannya) tidak terlalu besar atau harga saham relatif tidak berubah. Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom31

32 4. Strategi Kombinasi Strategi kombinasi sama seperti strategi straddle, yaitu mengkombinasikan call dan put option dengan patokan saham yang sama, tetapi strike price dan/atau expiration date masing-masing opsi tersebut berbeda. Strategi kombinasi juga bisa dilakukan dengan cara membeli (long position) atau menjual (short position) kedua jenis opsi (call dan put) secara bersama-sama. Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom32

33 5. Spread Strategy Pada strategi spread, investor membeli satu seri dalam suatu jenis option dan secara simultan menjual seri lain dalam kelas option yang sama. Opsi dikatakan dalam satu kelas jika sekelompok opsi (put atau call) mempunyai patokan saham yang sama. Strategi spread dapat digunakan oleh investor dengan berbagai variasi, antara lain spread horizontal (spread waktu), spread vertikal (spread harga), bull spread, dan bearish spread. Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom33

34 PENILAIAN OPSI Lecture Note: Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom34

35 Penilaian Opsi Penilaian terhadap sebuah opsi perlu dilakukan untuk mengestimasi nilai intrinsik suatu opsi, dan selanjutnya juga akan berguna untuk menentukan harga sebuah opsi. Dalam penilaian opsi, terkadang kita menemui situasi di mana harga premi opsi melebihi nilai intrinsiknya opsi. Kelebihan ini disebut dengan nilai waktu atau premi waktu. Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom35

36 Nilai Intrinsik dan Premi Waktu Nilai intrinsik sebuah opsi adalah nilai ekonomis jika opsi tersebut dilaksanakan. Jika tidak ada nilai ekonomis yang positif dari suatu opsi, maka nilai intrinsik opsi tersebut adalah nol. Jadi, call option akan mempunyai nilai intrinsik yang positif jika harga saham lebih besar dari strike price. Besarnya nilai intrinsik tergantung dari selisih antara harga saham yang sebenarnya dan harga strike price. Tetapi, jika ternyata harga strike price lebih besar dari harga saham, maka nilai intrinsik dari call option adalah nol. Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom36

37 Nilai Intrinsik dan Premi Waktu Ketika sebuah opsi mempunyai nilai intrinsik yang positif maka opsi itu dikatakan in the money. Jika strike price suatu call option lebih besar dari harga saham, maka opsi dikatakan out of the money. Bila strike price besarnya sama dengan harga saham, maka opsi itu dikatakan at the money. Opsi yang berada pada posisi baik at the money maupun out of the money akan mempunyai nilai intrinsik sebesar nol karena kedua posisi tersebut tidak memberikan keuntungan kepada pembeli opsi jika opsi tersebut dilaksanakan. Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom37

38 Nilai Intrinsik Sebuah Opsi Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom38 Harga saham > Strike price Nilai intrinsik Istilahnya Call optionPut option Positip (harga saham-strike price) In the money Nol Out of the money Harga saham < Strike price Nilai intrinsik Istilahnya Call optionPut option Nol Out of the money Positif (strike price- harga saham) In the money Harga saham =Strike price Nilai intrinsik Istilahnya Call optionPut option Nol at the money Nol at the money

39 Premi Waktu Jumlah harga opsi yang melebihi nilai intrinsiknya disebut dengan premi waktu. Premi waktu dapat dihitung dengan: Premi waktu = Harga opsi – Nilai intrinsik Contoh: sebuah call option dengan strike price Rp 1.000, dijual dengan harga opsi Rp 125 pada saat harga saham sebesar Rp Premi waktu = Rp 125 – Rp 100 = Rp 25 Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom39

40 Model Black-Scholes Model Harga Opsi Black-Scholes (Black- Scholes Option Pricing Model) digunakan untuk menghitung nilai pasar dari opsi yang dikembangkan oleh Fischer Black dan Myron Scholes pada tahun Model penilaian opsi dari Black-Scholes ini dimaksudkan untuk opsi tipe Eropa yang tidak membayarkan dividen. Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom40

41 Asumsi Model Black-Scholes 1.Saham yang dihubungkan dengan opsi tidak pernah membayar dividen selama umur dari opsi. 2.Tidak ada biaya transaksi untuk membeli dan menjual opsi dari sahamnya. 3.Tingkat suku bunga bebas risiko (risk-free interest) konstan selama umur opsi. 4.Pembeli saham dapat meminjam pinjaman jangka pendek dengan tingkat suku bunga bebas risiko. 5.Penjualan pendek (short-selling) diizinkan dan penjual pendek akan menjual sahamnya dengan harga pasar saat itu. 6.Opsi hanya dapat digunakan (exercise) pada saat jatuh tempo. 7.Pasar likuid dan perdagangan semua sekuritas terjadi terus- menerus. 8.Harga pasar saham bergerak secara acak. Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom41

42 Model Black-Scholes Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom42

43 Model Black-Scholes Keterangan: C= Harga call option P= Harga put option S= Harga saham N(d 1 )= Luas daerah di bawah kurva normal untuk nilai d 1 N(d 2 )= Luas daerah di bawah kurva normal untuk nilai d 2 X= Strike price atau exercise price dari opsi e= 2,71828 r= Tingkat suku bunga bebas risiko T= Sisa waktu hingga expiration date (dalam tahun) σ= Standar deviasi harga saham ln= Logaritma natural Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom43

44 Langkah-Langkah Perhitungannya 1.Menghitung nilai d 1 ; 2.Menentukan nilai dari N(d 1 ) berdasarkan tabel distribusi normal; 3.Menghitung nilai d 2 ; 4.Menentukan nilai dari N(d 2 ) berdasarkan tabel distribusi normal; 5.Menghitung nilai pasar dari opsi. Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom44

45 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Harga Opsi 1.Harga saham bersangkutan (P); 2.Strike Price atau Exercise price (E); 3.Sisa waktu jatuh tempo opsi (t); 4.Deviasi standar return saham (σ); 5.Tingkat suku bunga bebas risiko (r); 6.Dividen tunai (D). Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom45

46 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Harga Opsi Faktor-Faktor PengaruhN(d 1 )N(d 2 )Harga Opsi Beli Harga Opsi Jual PEtσr Nilai Awal ,500,250,070,400,3391,42215,75 P naik Rp 100, ,500,250,070,510,44136,91161,24 E naik Rp 300, ,500,250,070,160,1228,52442,53 t naik 0, ,750,250,070,460,38135,86223,34 σ naik 0, ,50 0,070,500,36231,34355,68 r naik 0, ,500,250,100,430,37102,47195,18 Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom46

47 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Harga Opsi Faktor-Faktor PengaruhHarga Opsi BeliHarga Opsi Jual Harga Saham (P)+- Exercise Price (E)-+ Sisa Waktu Jatuh Tempo (t)++ Deviasi Standar Return Saham (σ)++ Tingkat Suku Bunga bebas risiko (r)+- Dividen Tunai (D)-+ Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom47

48 Model Black-Scholes: Contoh Diketahui: Opsi Beli Harga Saham (S)= Rp 2.000,- Exercise Price (X)= Rp 2.200,- Suku bunga bebas risiko (r)= 7% Expiration Date (T)= 6 bulan (0,5 tahun) Deviasi Standar (σ)= 0,25 Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom48

49 Langkah 1. Menghitung Nilai d 1 Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom49

50 Langkah 2. Menentukan Nilai N(d 1 ) Nilai dari N(d 1 ) ini dapat dilihat dari tabel distribusi normal atau dapat menggunakan fungsi NORMSDIST (-0,25274) di MS Excel. Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom50

51 Langkah 3. Menghitung Nilai d 2 Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom51

52 Langkah 4. Menentukan Nilai N(d 2 ) Nilai dari N(d 2 ) ini dapat dilihat dari tabel distribusi normal atau dapat menggunakan fungsi NORMSDIST (-0,42952) di MS Excel. Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom52

53 Langkah 5. Menghitung Nilai Pasar dari Opsi Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom53

54 Nilai Pasar dari Opsi Jual: Contoh Dengan menggunakan data sebelumnya, nilai pasar dari opsi jualnya dapat dihitung sebesar: Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom54


Download ppt "Kontrak Opsi Saham Lecture Note: Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom Analisis Pasar Modal & Pasar Uang [STIE MDP] Trisnadi Wijaya, S.E., S.Kom1."

Presentasi serupa


Iklan oleh Google