Presentasi sedang didownload. Silahkan tunggu

Presentasi sedang didownload. Silahkan tunggu

OLEH DR. FAKHRUDDIN NASUTION, SE.MM JAKARTA, 12 DESEMBER 2009.

Presentasi serupa


Presentasi berjudul: "OLEH DR. FAKHRUDDIN NASUTION, SE.MM JAKARTA, 12 DESEMBER 2009."— Transcript presentasi:

1 OLEH DR. FAKHRUDDIN NASUTION, SE.MM JAKARTA, 12 DESEMBER 2009

2 P E N D A H U LUAN EFFICIENT MARKET HYPHOTESIS PASAR UANG PASAR MODAL PASAR KEUANGAN INFORMASI HARGA SEKURITAS

3 LATAR BELAKANG PENGERTIAN 1)E. Fama (1970)  A Security Market is efficient if security prices “fully reflect” the information available. 2)Beaver (1989)  Hubungan antara harga-harga sekuritas dan informasi. Konsep pasar Efisien  Temuan yang secara kebetulan oleh Maurice Kendall (1953). Kendal  meneliti dalam rangka untuk memisahkan siklus harga di pasar komoditi dan saham Temuan  harga komoditi dan saham tidak mempunyai pola tertentu  Acak (Random Walk)

4 FUNGSI DAN TUJUAN PRAKTIS SEBAGAI DASAR PEMBUATAN KEPUTUSAN BAGI PELAKU PASAR UNTUK MELAKUKAN TRANSAKSI  STRATEGI INVESTASI (PASIF – AKTIF) AKADEMISI SEBAGAI BAHAN KAJIAN DALAM PENGEMBANGAN ILMU PENGETAHUAN  TEORI

5 PASAR EFISIEN KEPUTUSAN  Kecanggihan INTERNAL  Operasional INFORMASI  Ketersediaan EKSTERNAL  Distribusi

6 Informasi menyebar secara cepat dan luas serta murah  HARGA SEKURITAS akan menyesuaikan secara cepat dan tidak bias terhadap informasi baru. Harga sekuritas atau nilai investasi merefleksikan nilai yang wajar  Investor dan menjadi bahan kajian. Jika pasar sudah efisien secara eksternal  Investor tidak memperoleh imbal hasil tidak normal (Abnormal return). Pelaku pasar (pialang dan broker)  transaksi berlangsung secara kompetitif, sehat dan menyediakan berbagai jasa  Biaya murah sehingga likuiditas meningkat  Otoritas Pasar. Pasar Efisien  Eksternal Pasar Efisien  Internal

7 Bagaimana respon pelaku pasar (Investor) terhadap informasi baru yang relevan masuk pasar. Publikasi dari Informasi  memiliki maksud dan tujuan tertentu, sehingga perlu dilakukan analisis dan evaluasi untuk memperoleh kandungan informasi yang sebenarnya. Sejauhmana kemampuan pelaku pasar untuk memperoleh kandungan informasi baru yang relevan tersebut. Pasar Efisien  KEPUTUSAN (Decisionally Efficient Market) Pasar Efisien  INFORMASI (Informationally Efficient Market)

8 INFORMASI RELEVAN EKSTERNAL: EKONOMI (NASIONAL- INT’L) SOSIAL POLITIK BUDAYA TEKNOLOGI SEKURITAS (EMITEN) : KINERJA CORPORATE ACTION MANAJEMEN PROSPEK USAHA PASAR KINERJA PASAR (INDEKS) VOLUME & NILAI TRANSAKSI INVESTOR (LOKAL – ASING) Publikasi Lap. Keu Publikasi IDX Publikasi Statistik (BPS, BI)

9 BENTUK PASAR EFISIEN E. Fama (1970)  Pasar efisien secara informasi dibedakan dalam 3 bentuk : 1)Bentuk Lemah (Weak Form) 2)Bentuk Setengah Kuat (Semi Strong Form) 3)Bentuk Kuat (Strong Form) PASAR YANG EFISIEN  HARGA SEKURITAS WAJAR  PELAKU PASAR TIDAK AKAN MEMPEROLEH IMBAL HASIL LEBIH (ABNORMAL RETURN) DAN HANYA IMBAL HASIL YANG WAJAR (NORMAL RETURN)

10 Pasar Efisien Bentuk Kuat Pasar Efisien Bentuk Setengah Kuat Pasar Efisien Bentuk Lemah

11 BENTUK PASAR LEMAH½ KUATKUAT Harga sekuritas mencerminkan secara penuh (Fully reflect) informasi masa lalu. Harga sekuritas mencerminkan secara penuh (Fully reflect) seluruh informasi yang dipublikasikan (all publicly available information). Harga sekuritas mencerminkan secara penuh (Fully reflect) seluruh informasi yang dipublikasikan (all publicly available information) termasuk informasi privat. Bagaimana Kondisi/Bentuk B E I ?????

12 PENGUJIAN PASAR EFISIEN Tujuan  Untuk mengetahui : 1)Apakah pasar sudah efisien secara informasi maupun keputusan ? 2)Bagaimana respon pasar (pelaku pasar) terhadap Informasi? 3)Apakah pasar masih memberikan abnormal return?

13 BENTUK PASAR LEMAH½ KUATKUAT Run Test Filter Rule Event Study (Stock Split, Penawaran Perdana, Pengumuman Dividen, Lap. Keu) Portfolio Analysis ASYMMETRIC INFORMATION (Adanya Kepemilikan Informasi yang berbeda atau tidak sama) JUAL BELI MOBIL BEKAS (Lemon and Oranges)

14

15

16 Grafik 1.1.Perkembangan Suku Bunga (SBI 3 Bulan), Inflasi, dan Dana Masyarakat Pada Perbankan Nasional (DPK) Sumber : Statistik Ekonomi dan Keuangan Indonesia (SEKI, Bank Indonesia) Kembali

17 Grafik 1.2.Perbandingan Nilai Transaksi Investor Lokal dengan Asing Sumber : JSX Statistik (Diolah), Data Lampiran 1 Slide Selanjutnya

18 Tabel 1.1. :Kinerja Bursa Efek Indonesia (BEI) Sumber : ISX Statistik Kembali

19 DEMIKIAN & TERIMA KASIH ke 1 ke 1

20 Kembali


Download ppt "OLEH DR. FAKHRUDDIN NASUTION, SE.MM JAKARTA, 12 DESEMBER 2009."

Presentasi serupa


Iklan oleh Google