Teori Esensi Portofolio Kelompok 5 Hidryana Pratiwi A21112024 Amanda Tesya Desrianti A21112026 Mutiara Purnamawati Assegaf A21112265 Priyo P. Wicaksono A31112259 Ahmad Ubaidillah A31112273 Rizma Meyditia A31112290 Maxyanus Taruk Lobo’ A31112296

INFORMASI RISIKO PENTING Strategi kembali mutlak bersifat spekulatif dan melibatkan tingkat resiko yang tinggi . Seorang investor bisa kehilangan semua atau sejumlah besardari / nya investasinya . Strategi hedge fund dapat memanfaatkan strategi investasi spekulatif , seperti leverage, derivatif danefekpenjualan pendek , yang melibatkan risiko signifikan .

BAB 1:TEORI PEMBATASAN AREA KAS SURAT INVESTASI MODERN DI HARI INI Ada tiga tren signifikan yang telah mengubah jalannya investasi. Pertama, investor telah semakin sadar bahwa kas surat investasi pensiun dapat terkena lebih besar dari risiko yang diterimapada setiap titik waktu dari kerusakan akibat pasar. Kedua, konsep investasi tradisional –metode lama - satunya pandangan diwakili oleh 102 tahun terus meningkat pasar mungkin tidak lagi memadai untuk memenuhi perubahan kebutuhan investor hari ini, mayoritas dari mereka adalah boomer mendekati usia pension Ketiga , menggabungkan ekuitas dan efek pendapatan xed fi mungkin tidak memberikan diversifikasi cukup. banyak investor percaya bahwa investasi dalam saham dan obligasi memberikan diversifikasi

BAGIAN 1: PEMBATASAN DARI MODERN PORTOFOLIO TEORI DI HARI INI ARENA INVESTASI Ada tiga tren signifikan yang tidak bisa, lebih waktu, telah mengubah jalannya investasi. Pertama, investor telah menjadi semakin sadar bahwa mereka portofolio pensiun dapat terkena lebih besar dari diterima risiko pada setiap titik waktu dari kerusakan akibat pasar. Kedua, konsep yang paling tradisional investasi-yang merangkul lama-satunya pandangan diwakili oleh 102 tahun terus meningkat pasar mungkin tidak lagi memadai untuk memenuhi perubahan kebutuhan investor hari ini, mayoritas dari mereka adalah boomer mendekati pensiun usia. Ketiga, menggabungkan ekuitas dan efek pendapatan tetap mungkin tidak memberikan kation diversifi cukup

GAMBAR 1: SIKLUS PASAR SELAMA 102 TAHUN TERAKHIR

Mengapa Teori Portofolio modern harus diperpanjang? Tujuan utama dari teori portofolio yang lebih kontemporer adalah upaya untuk meningkatkan pengembalian investor atas jangka panjang dengan berusaha memberikan yang lebih baik risiko disesuaikan kembali mutlak.

The "ketidak efisien" perbatasan Dalam prakteknya, kami percaya ada beberapa masalah dalam pelaksanaan MPT yang menyulitkan penggunaannya dalam situasi investasi kontemporer: Oversimplified pandangan pasar-MPT memiliki ukuran kinerja umumnya digunakan saham dan portofolio obligasi selama periode tunggal selama-satunya investasi dengan pola simetris kembali. Pasar efisiensi telah dilebih-lebihkan-Salah satu prinsip-prinsip inti dari MPT adalah bahwa pasar efisien sepenuhnya dan bahwa harga sekuritas sepenuhnya tersedia langsung informasi, yang menunjukkan bahwa itu adalah untuk kesulitan investor untuk menambah keuntungan ketika informasi membeli dan menjual sekuritas. Kaca spion efek-MPT berfokus pada masa lalu kinerja. Investor sukses, meskipun sadar masa lalu, harus terus melihat harapan masa depan untuk pertumbuhan pendapatan perusahaan, kondisi ekonomi global atau kepentingan pergerakan nilai yang mendorong masa depan kembali.

BAGIAN 2: STRATEGI ALTERNATIF UNTUK PORTOFOLIO Kami usulkan perpanjangan diversifi kation untuk memasukkan inovatif dan tersedia luas strategi yang dapat membantu individu investor berusaha untuk meningkatkan kinerja, risiko pengendalian dan menyesuaikan eksposur pasar. instrumen ini meliputi: Pilihan-Hak (tapi tidak kewajiban) untuk membeli atau menjual jumlah yang diberikan keamanan, di sebuah spesifik c harga, untuk a c spesifik periode waktu Ekuitas berjangka-Standar, dipindahtangankan, kontrak yang diperdagangkan di bursa yang membutuhkan pengiriman saham, atau indeks saham, pada harga spesifik, pada spesifik ed masa mendatang. Dikelola futures-Futures dapat dikelola dalam akun, seperti reksa dana, kecuali bahwa posisi yang digunakan untuk mengelola portofolio meliputi SUN, kontrak berjangka dan opsi pada kontrak berjangka. zat Komoditas-Tangible, seperti minyak, makanan, biji-bijian dan logam, umumnya diperdagangkan melalui kontrak berjangka. Real estate-Investasi di properti riil aset keras menganggap bahwa telah terbukti memiliki korelasi kecil untuk saham tradisional dan obligasi pasar. Memanfaatkan produk-Investasi yang meminjam dana untuk membeli sekuritas, indeks atau aset lainnya; kembali ditingkatkan ketika kembali investasi lebih besar dari biaya pinjaman. Inverse investasi-Strategi yang mencoba untuk mengatasi penurunan pasar dengan investasi yang berusaha kembali berlawanan indeks spesifik ed.

BAGIAN 3: TUJUH PRINSIP PENTING PORTOFOLIO TEORI Tujuh Muamalah dari EPT kerangka memperluas karya Markowitz sebelumnya oleh menunjukkan bahwa cara-cara tradisional untuk diversifikasi mungkin memadai di pasar saat ini dalam terang dinamis sifat pasar global, pengenalan teknologi baru dan peningkatan kesadaran alternatif strategi investasi.

TENET 1: MENGAMBIL KEUNTUNGAN DARI BENAR DIVERSIFIKASI HAL YANG MENINGKAT PADA PASAR YANG MENGALAMI PENURUNAN ADALAH HUBUNGAN ANTAR KELAS-KELAS ASET. Kita yakin diversifikasi yang benar ditingkatkan oleh penggunaan berbagai strategi yang memiliki potensi untuk melakukan secara mandiri (atau berlawanan arah) dari satu sama lain selama periode volatilitas pasar, termasuk penunjang seperti: Komoditas Mata uang Strategi terbalik Keuntungan mutlak

KAMI PERCAYA BAHWA DIVERSIFIKASI BENAR DITINGKATKAN DENGAN PENGGUNAAN BERBAGAI STRATEGI YANG MEMILIKI POTENSI UNTUK MENUNJUKKAN SECARA MANDIRI ( ATAU BALIK ARAH ) SETIAP LAIN SELAMA PERIODE PASAR VOLATILITAS . Grafik ( Gambar 2 ) pada halaman berikutnya menggambarkan konsep benar diversifi kasi menggunakan noncorrelated kelas aset , termasuk yang disebutkan di atas . Ini menampilkan yang betas bersejarah berbagai kelas aset terhadap 500. Beta mengukur seberapa dekat aset melakukan relatif terhadap pasar. Sebagai grafik menjelaskan , menambahkan noncorrelated atau kelas aset berkorelasi negatif mungkin menawarkan pagar di pasar bawah . Dalam upaya untuk mengurangi risiko dalam mereka portofolio , investor dapat melakukan diversifikasi kepemilikan mereka dengan menggabungkan aset yang sangat berkorelasi dengan rendah atau noncorrelated aset . Dengan demikian , investor dapat potenitally mengambil keuntungan dari korelasi - atau bahkan terbalik rendah korelasi - baik untuk meningkatkan atau mengurangi risiko dan imbalan potensial.

TENET 2: GUNAKAN DENGAN LEVERAGE DIVERSIFIKASI UNTUK MENCAPAI A RISIKO / RETURN DITARGETKAN TUJUAN Gambar 3 menjabarkan strategi yang dikenal sebagai "Portabel Alpha," yang menyediakan sarana bagi investor untuk menjaga mereka tingkat investasi saat ini sementara membebaskan uang tunai untuk berinvestasi aset noncorrelated.

GAMBAR 3: MENGGUNAKAN DIVERSIFIKASI DAN LEVERAGE BERSAMA: "PORTABLE ALPHA"

TENET 3: OFF SET KENDALA PANJANG HANYA PORTOFOLIO Panjang-satunya investasi didasarkan pada keyakinan tertanam bahwa semua pasar naik dari waktu ke waktu, sebuah ajaran yang didukung selama pasar bull tahun 1980-an dan 1990-an.

Gambar 4: Sebuah MELIHAT LEBIH DEKAT DI EFISIEN FRONTIER OLEH DEKADE

Dengan mengambil sebuah pandangan jangka hanya, investor mungkin sadar membuka diri untuk risiko yang lebih besar dari—diterima tingkat atau, di beberapa kasus, mengambil risiko tambahan tanpa tambahan kembali. Dengan memanfaatkan strategi Inverse, investor mungkin dapat dial kembali pasar sambungan dikendalikan cara tanpa keluar pasar sepenuhnya. Untuk mencoba untuk mengambil keuntungan dari perubahan siklus, ada beberapa reksa dana yang tersedia terbalik yang menghilangkan banyak kompleksitas short-selling. Seperti ditunjukkan dalam Gambar 5, dana terbalik, yang bergerak dalam berlawanan arah dari indeks spesifik ed, dirancang untuk membantu investor berusaha untuk lebih baik mengelola risiko dan volatilitas dalam portofolio mereka.

GAMBAR 5: CARA SUATU DANA Inverse KARYA

TENET 4 : PINDAHKAN JAUH DARI CAP BOBOT Seperti dibahas sebelumnya , investasi yang paling tradisional strategi berinvestasi untuk pengembalian relatif. Hasilnya adalah bahwa beberapa perusahaan yang relatif besar dapat memiliki proporsional berpengaruh pada pergerakan indeks dan oleh karena itu pada keputusan investasi yang dibuat oleh manajer portofolio yang mencoba untuk mencocokkan atau mengalahkan indeks .

TENET 5: Memasukkan LANCAR DAN DATA Berwawasan ke Depan Kami percaya layanan investor keuangan-individu industri, perantara keuangan fi dan, pada tingkat lebih rendah, investor institusional telah menderita keasyikan dengan masa lalu. Dan sementara setiap bagian dari pendidikan materi dalam industri menekankan bahwa "kinerja masa lalu tidak menunjukkan hasil di masa mendatang, "obsesi dengan melihat ke kaca spion terus berlanjut.

GAMBAR 6: SAMA-TERTIMBANG VERSUS KAPITALISASI TERTIMBANG INDEKS KINERJA

TENET 6: MELAKSANAKAN STRATEGI multifaktor Berdasarkan analisis CAPM, dikembangkan oleh William Sharpe dalam 1964, tingkat pengembalian yang diharapkan untuk investasi sama dengan tingkat bebas risiko (biasanya bunga yang berlaku dibayar US Treasuries) ditambah waktu pengembalian pasar diharapkan beta (yang mengukur seberapa dekat investasi yang trek ke pasar secara keseluruhan).

GAMBAR 7: DRIVER EKONOMI YANG DIGUNAKAN DALAM PENGAMBILAN KEPUTUSAN INVESTASI

TENET 7: menggunakan ATURAN BERBASIS menyeimbangkan kembali Banyak investor memahami pentingnya menjaga target alokasi aset secara berkala dalam penyeimbangan portofolio. Ketika kelas aset berperforma lebih baik menjadi terlalu berat bobotnya dalam portofolio, hal itu menambah risiko portofolio. Gambar 8A dibawah menunjukkan apa yang bisa terjadi pada portofolio yang tidak pernah diseimbangkan kembali. Gambar 8B di bawah menunjukkan portofolio ekuitas berbobot 20% di masing-masing indeks yang sama terdaftar. Dengan menerapkan aturan pembobotan, penyeimbangan portofolio kembali dilakukan setiap saat tertentu ketika bergerak 5% di kedua arah dari titik awal 20% nya (yaitu, bergerak ke 25% atau 15%).

GAMBAR 8A: KEGAGALAN untuk menyeimbangkan MUNGKIN LEAVE A PORTOFOLIO TERBUKA UNTUK semestinya RISIKO: 1994-2004

GAMBAR 8B: ATURAN BERBASIS PENYEIMBANGAN KEMBALI: Januari 1995-Desember 2004