XIII. SEKURITAS, INVESTASI, & JASA ASURANSI PENDAHULUAN INTERMEDIASI KEUANGAN PERUSAHAAN ASURANSI PIALANG/DEALER SEKURITAS & PERBANKAN INVESTASI REKSADANA TUGAS TERSTRUKTUR

PENDAHULUAN Ada dua tren dalam jasa keuangan: 1. Konsolidasi: mengacu terhadap konsentrasi aset2 yang berkaitan dengan merger & akuisisi. 2. Konvergensi: mengacu terhadap tipe lembaga keuangan yang berbeda (seperti bank2, asuransi, & pialang sekuritas) menggabungkan lini bisnisnya yang bervariasi ke dalam satu organisasi.

INTERMEDIARI KEUANGAN Intermediari keuangan: unit ekonomi yang fungsi dasarnya adalah mengelola aset2 keuangan dari unit ekonomi lain -- kepentingan bisnis & individu. FI menerima para penabung & peminjam bersama dengan menjual sekuritas2 kepada para penabung untuk mendapat uang & meminjamkan uang kepada para peminjam.

INTERMEDIARI KEUANGAN Intermediasi keuangan: proses yang menempatkan kepentingan bisnis & individu menginvestasi dana dalam FI seperti bank. Manfaat intermediasi memungkinkan individu menginvestasi dananya secara aman & perusahaan bisnis meminjam dana, sehingga proses pinjam-meminjam dalam fungsi sistem ekonomi dengan lancar.

INTERMEDIARI KEUANGAN Manfaat lain proses intermediasi: kumpulan dana menyediakan ekonomi skala administrasi tertentu, sehingga biayanya lebih murah. Kumpulan dana yang bebas mengurangi risiko per rupiah individu dalam kaitannya dengan gagal bayar pinjaman. Kepentingan bisnis nonkeuangan adalah satu “pelanggan” dasar FI.

INTERMEDIARI KEUANGAN Sekuritas2 primer: klaim (utang & seku-ritas2 ekuitas) terhadap kepentingan bisnis & individu. Beberapa tipe sekuritas primer dipertimbangkan berisiko oleh para investor untuk dua alasan: 1. Nilai pasar sekuritas primer dapat berubah secara dramatis. 2. Nilai pasar obligasi & hipotek mempunyai variasi yang luas.

INTERMEDIARI KEUANGAN Perbedaan individu & kepentingan bisnis: 1. Individu mendapatkan aset2 riel untuk jasa yang disediakan daripada untuk penggunaan sebagai barang modal. Kewajiban2 individu berisi utang hipotek rumah & utang konsumen. 2. Individu: para penghindar risiko. 3. Individu mati, sedangkan beberapa kepentingan bisnis kekal.

INTERMEDIARI KEUANGAN Aset2 FI berisi sekuritas primer & RE, sedangkan kewajibannya berisi sekuritas sekunder. Sekuritas sekunder: klaim terhadap FI, & dapat mengambil bentuk giro, rekening tabungan, CD, polis2 asuransi, dsb., dalam beberapa kasus obligasi & tipe2 lain sekuritas sekunder.

PERUSAHAAN ASURANSI Asuransi: produk yang mentransfer risiko dari individu atau bisnis kepada perusahaan asuransi. Industri asuransi dapat dibagi menjadi dua kelompok: 1. asuransi jiwa, 2. kerugian. Asuransi jiwa: tipe polis asuransi yang membayarkan suatu manfaat jika orang yang diasuransikan dalam kontrak meninggal saat asuransi tsb. berlaku.

PERUSAHAAN ASURANSI Bisnis utama beberapa perusahaan AJ adalah menjamin anuitas, yaitu kontrak keuangan antara insurer dengan pelanggan yang mana insurer berjanji untuk memberikan suatu seri atas pembayaran2 manfaat periodik kepada individu yang tercantum – penerima pembayaran – dalam pertukaran untuk pembayaran suatu premi atau seri premi pemilik kontrak kepada insurer. AJ juga menawarkan manajemen aset & dana pensiun.

PERUSAHAAN ASURANSI Asuransi jiwa ada dua macam: 1. AJ berjangka, & 2. AJ selama hidup. Asuransi berjangka: menyediakan per-lindungan terbatas selama jangka waktu tertentu, seperti 1, 5, atau 10 tahun. Ada dua tipe asuransi berjangka: 1. Asuransi berjangka menurun: menyediakan jumlah besar proteksi di awal2 tahun atas polis & kemudian jumlah tsb. menurun setiap tahun stabil pada beberapa level lebih rendah.

PERUSAHAAN ASURANSI 2. AJ kredit: diterbitkan oleh lender atau perusahaan asuransi untuk menutup pembayaran pinjaman atau kewajiban dalam kasus kematian. AJ selama hidup (AJ lurus atau asal): memberikan perlindungan permanen. Polis2 asuransi jiwa dapat menyediakan kombinasi perlindungan & tabungan (nilai kas).

Perusahaan Asuransi Jiwa Perusahaan asuransi jiwa cadangan legal: perusahaan AJ yang beroperasi di bawah hukum asuransi pemerintah yang menspesifikasi cadangan minimum yang harus dipertahankan atas polis2 yang diterbitkannya. Para pemegang polis dapat meminjam (mengeluarkan pinjaman polis) atas bagian dari cadangan polis asuransi tanpa kehilangan polisnya, atau mereka dapat membatalkan polis2 & mengganti bagian yang substansial atas cadangan2 polis atau tabungannya (nilai penyerahan kas).

Perusahaan Asuransi Jiwa Premi asuransi jiwa dibayar di akhir periode kontrak. Risiko kematian lebih rendah pada tahun2 awal kontrak AJ daripada tahun akhir, maka akumulasi pendapatan premi & investasi untuk memenuhi level klaim kematian yang meningkat seiring maturitas polis yang mendekat. Investasi perusahaan AJ pada aset2 berjangka panjang.

Asuransi Kekayaan/Kecelakaan Asuransi kekayaan: menyediakan perlindungan keuangan terhadap kerugian atau kerusakan kekayaan yang diasuransikan sebagai hasil atas kejadian risiko yang dispesifikkan. Asuransi kecelakaan (asuransi kewajiban): menyediakan perlindungan keuangan terhadap kewajiban legal yang dihasilkan dari luka2 kepada orang2 lain atau kerusakan terhadap kekayaannya.

Asuransi Kekayaan/Kecelakaan Perusahaan asuransi kekayaan/ kecelakaan berbeda secara signifikan dari perusahaan AJ dalam perilakunya sebagai FI: 1. Perusahaan AJ cenderung untuk menyelaraskan klaim jangka panjang dengan investasi jangka panjang. 2. Klaim perusahaan asuransi kekayaan/ kecelakaan terutama berjangka pendek & kurang prediktabel & lebih bergejolak karena sifat peril yang mereka jamin.

PIALANG2/DEALER2 SEKURITAS & PERBANKAN INVESTASI Pialang mendapat komisi untuk jasanya. Dealer: mengacu terhadap orang yang membeli atau menjual untuk rekening miliknya. Dealer lebih berisiko daripada pialang. Perusahaan pialang saham: perusahaan yang membeli & menjual saham, obligasi, & investasi lain. Mereka seringkali bertindak sebagai pialang & dealer.

PIALANG2/DEALER2 SEKURITAS & PERBANKAN INVESTASI Bankir investasi: perusahaan yang mengambil kepentingan bisnis & pemerintah bersama yang membutuhkan dana dengan para investor yang mempunyai dana untuk investasi. Bankir investasi menjamin sekuritas perdana, baik saham maupun obligasi. Perbankan investasi: sisi “grosir” bisnis pialang saham.

PIALANG2/DEALER2 SEKURITAS & PERBANKAN INVESTASI Perusahaan pialang saham “jasa penuh” juga menyediakan jasa2 keuangan lain, seperti rekening pasar uang, kartu kredit, manajemen kekayaan, reksadana, dsb. Bankir investasi juga terlibat dalam persetujuan ABS & sekuritas derivatif (OTC). Derivatif kredit: kontrak bahwa para pemegang obligasi besar dapat membeli untuk melindungi terhadap obligasi gagal bayar.

REKSADANA Reksadana: perusahaan investasi yang membeli portofolio sekuritas yang dipilih oleh penasehat investasi untuk memenuhi tujuan2 investasi yang dispesifikkan, seperti pertumbuhan, pendapatan, atau menyelaraskan kinerja atas indeks pasar saham khusus. Reksadana akan membeli kembali sahamnya pada NAV. NAV = (MV aset–Kewajiban)/ΣCSberedar

REKSADANA Kebanyakan reksadana adalah perusahaan investasi terbuka, beberapa reksadana adalah perusahaan investasi tertutup. Para pemegang saham reksadana diorganisasi sebagai korporasi yang mempuny ai hak suara untuk memilih dewan direktur. Jenis reksadana: pasar uang, ekuitas, campuran, & obligasi. Risiko yang dihadapi reksadana adalah risiko operasional, yaitu kerugian2 yang dihasilkan dari ketidakcukupan atau kegagalan proses internal, manusia, & sistem, atau dari kejadian2 eksternal.

TUGAS TERSTRUKTUR Halaman 444 – 445: Questions, Nomor: 15.1 – 15.14. Selamat mencoba. Terima kasih & wasalam!