MANAJEMEN INVESTASI DAN PASAR MODAL MODUL MATA KULIAH : MANAJEMEN INVESTASI DAN PASAR MODAL Mata Kuliah Dosen Semester/ TA Materi Kuliah Pertemuan : Manajemen Investasi dan Pasar Modal : Yuhasril, SE, ME : Ganjil / T.A 2012/2013 : Risk and Return : 18 Fakultas/Jurusan : Ekonom dan Bisnisi / S I Manajemen Program studi Ilmu Manajemen PKK Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Mercu Buana Jakarta. Tahun 2012 ‘12 Manajemen Investasi dan Pasar Modal Yuhasril, SE, ME. 1 Pusat Pengembangan Bahan Ajar Universitas Mercu Buana http://www.mercubuana.ac.id

Yield merupakan komponen dasar yang paling sering muncul dalam investing return yaitu dalam arus khas secara periodik yang diperoleh selama berinvestasi, baik bunga (interest) ataupun dividen. Dalam berinvestasi saham yield-nya berupa dividen, sedangkan dalam berinvestasi obligasi, yield-nya berupa kupon. Pengukuran yield tergantung dari arus kas dan harga, seperti harga beli atau harga beli sekarang. Capital gain(loss) Komponen yang kedua ini juga penting, khususnya dalam saham biasa (common stock) dan long term bonds. Komponen ini merupakan apresiasi dari harga suatu asset yang biasanya disebut capital gain (loss). Capital gain (loss) secara sederhana dapat disebut perbedaan harga atau selisih antara harga jual dan harga beli suatu instrumen investasi. Bila harga jual > harga beli, maka terjadi capital gain dan sebaliknya. Dari kedua komponen diatas, jika disatukan ke dalam bentuk total return menjadi Total Return = Yield + Price Changes Dimana : Yield bisa 0 atau – Price Change bias 0, +, atau - B. PENGUKURAN RETURN RIIL Total Return Parameter return yang tepat harus memasukkan dua komponen return, yaitu yield dan perubahan harga, seperti sudah didiskusikan di depan. Return dari waktu ke waktu atau dari sekuritas-sekuritas yang berbeda dapat diukur dan dibandingkan menggunakan konsep return total. Resminya, total return (TR) untuk satu periode kepemilikan tertentu adalah sebuah angka decimal (atau persentase) yang mengkaitkan semua cash flow yang diterima oleh seorang investor selama sembarang periode waktu yang ditentukan terhadap harga pembelian asset. ‘12 Manajemen Investasi dan Pasar Modal Yuhasril, SE, ME. 3 Pusat Pengembangan Bahan Ajar Universitas Mercu Buana http://www.mercubuana.ac.id

0 (3,75 3,00) 3,00 0,75 3,00   0,25 atau 25% I t (PE - PB ) Bond TR I t (PE - PB ) I PC Bond TR = = t PB PB It = pembayaran interest yang diterima selama periode tersebut PB dan PE = harga awal dan akhir PC = perubahan harga selama periode tersebut Jika terjadi pembelian treasury bond kupon-10 persen, pada harga $ 960, dipegang selama setahun, dan dijual dengan harga $ 1.020. TR adalah: 100 (1020 960) 960 100 60 960 Bond TR =   0,1667atau16,67% ii. Stock TR D t (PE - PB ) PB D t PC PB Stock TR = = Dt = dividem yang dibayar selama periode tersebut 100 share DataShield diberi pada harga $ 30 per share dan dijual satu tahun kemudian pada $ 26 per share. Dividen $ 2 per share dibayarkan. 2 (26 30) 30 2 (4) 30 Stock TR =   - 0,0667 atau - 6,67% iii. Warrant TR C t (PE - PB ) PB C t PC PB PC PB Warrant TR = =  Dimana Ct = segala pembayaran tunai yang diterima oleh pemegang warrant selama periode tersebut. Karena warrant tidak memberikan dividen, maka penghasilan satu-satunya bagi investor adalah perubahan harga selama periode. Jika pembelian warrant DataShield pada $ 3 per lembar, periode penguasaan enam bulan, dan terjual pada $ 3,75 per lembar. 0 (3,75 3,00) 3,00 0,75 3,00 Warrant TR =   0,25 atau 25% ‘12 Manajemen Investasi dan Pasar Modal Yuhasril, SE, ME. 5 Pusat Pengembangan Bahan Ajar Universitas Mercu Buana http://www.mercubuana.ac.id