Bab 6 DASAR-DASAR PENILAIAN 9.Cost of Capital Bab 6 DASAR-DASAR PENILAIAN MANAJEMEN KEUANGAN Sally @ tm.III 0506

Pendahuluan Hubungan antara risk – return sebagai dasar untuk melakukan penilaian Data untuk melakukan penilaian : 1. Aliran kas 2. Waktu 3. Tingkat diskonto  expected return

Model Dasar Penilaian atau

Contoh Aset Waktu Arus kas Tk bunga Tk diskonto V0 C 1 16% 0,476 2 16% 0,476   2 16.660,00 3 4 5 35.000 D 1.500 12% 3,605 9.717,00 6 8.500 0,507

Penilaian Surat Berharga Tujuan: mencari nilai intrinsik dari SB Prinsipnya mencari PV dari SB Undervalued / Overvalued ? Obligasi Saham (Biasa & Preferen)

Penilaian Obligasi atau

Contoh Miss ima ditawari untuk investasi pada obligasi A dengan nilai pari $1000 dan tingkat kupon 11% (dibayar tahunan). Masa jatuh tempo 5 tahun. Hitunglah nilai obligasi a tersebut jika required rate of return sebesar 8% , 11% , 14%. Interest rate PVIFA PVIF V0 Status 8% 3,99 0,681 1120,23 Premium 11% 3,7 0,593 999,56 Nilai nominal 14% 3,43 0,519 896,63 Diskonto

Yield to Maturity (YTM) Tingkat return jika memiliki obligasi hingga jatuh tempo. Ada 3 cara : Coba-coba Formula penaksiran Kalkulator M = nilai nominal Bo = nilai intrinsik/ harga sekarang obligasi N = maturitas

Penilaian Saham Adalah nilai sekarang dari dividen yang diharapkan pada masa mendatang. undervalued vs overvalued

Contoh PT.Denko menerbitkan saham preferen dengan dividen $5/lembar per tahun. Required rate of return sebesar 13%. Berapa harga saham preferen pt. Denko?

Contoh Berapa pertumbuhan? Berapa estimasi dividen tahun 2010 ? Dividen untuk saham biasa PT. Nekave, sbb : Th Div / lbr 2004 1,00 2005 1,05 2006 1,12 2007 1,20 2008 1,29 2009 1,40 Berapa pertumbuhan? Berapa estimasi dividen tahun 2010 ? Berapa estimasi harga saham tahun depan, jika required return 15% ?

Contoh ~ jawab PT. Nekave

Contoh Pada tahun ini PT. MELATI membagikan dividen sebesar $1,5 / lembar. Seiring dengan ekspektasi pertumbuhan perusahaan, maka diprediksikan dividen PT. MELATI pada tiga tahun mendatang akan bertumbuh sebesar 10% / tahun. Selanjutnya pertumbuhan dividen diperkirakan hanya sebesar 5% / tahun untuk selamanya. Required rate of return = 15% Hitung nilai saham PT. MELATI saat ini !

Contoh ~ jawab

Penilaian Saham Nilai buku Price Earning Ratio (P/E) P/E multiple approach

LATIHAN PT. MILO menerbitkan obligasi dengan nilai nominal Rp 2000.000, tingkat bunga kupon 10% per tahun. Obligasi yang memiliki risiko setara dengan obligasi PT. MILO memiliki tingkat keuntungan yang disyaratkan 12%. Obligasi tersebut jatuh temponya 10 tahun. Hitunglah berapa nilai obligasi PT. Milo? Berapa nilai obligasi PT. MILO jika kupon dibayarkan semiannual? Berapa nilai obligasi PT. MILO jika tingkat keuntungan yang disaratkan investor turun menjadi 8%? Obligasi PT. BMT memiliki nilai nominal $2000, tingkat bunga kupon 10% dan kupon dibayar tahunan dengan jangka waktu 10 tahun. Obligasi tersebut memiliki harga jual sekarang sebesar $ 2160. Hitunglah YTM nya dengan cara coba-coba dan formula penaksiran!