LAPORAN KEUANGAN dan evaluasi kinerja keuangan EVPAF (Evaluation Performance Analysis Financial) Proses Informasi Akuntansi Laporan laba rugi Laporan arus kas Laba akuntansi vs. Arus kas MVA (Marginal Value Added) dan EVA (Economics Value Added)

Neraca PT. Bakrie S Plantation Aktiva kas PD persediaan Total AL AT Kotor Kurang: Dep AT bersih Total Aktiva 2008 7,282 632,160 1,287,360 1,926,802 1,202,950 263,160 939,790 2,866,592 2007 57,600 351,200 715,200 1,124,000 491,000 146,200 344,800 1,468,800

Hutang dan Ekuitas Hutang dagang Hutang wesel Hutang Biaya Total HL Hutang JP Modal Saham Laba ditahan Total ekuitas Total Hut&ekuitas 2008 524,160 636,808 489,600 1,650,568 723,432 460,000 32,592 492,592 2,866,592 2007 145,600 200,000 136,000 481,600 323,432 203,768 663,768 1,468,800

Laporan laba/rugi Penjualan HPP Biaya Operasi EBITDA Depr. & Amort. Biaya bunga EBT pajak Laba bersih 2008 6,034,000 5,528,000 519,988 (13,988) 116,960 (130,948) 136,012 (266,960) (106,784) (160,176) 2007 3,432,000 2,864,000 358,672 209,328 18,900 190,428 43,828 146,600 58,640 87,960

Data lain Data saham Laba/saham Deviden/saham Harga saham Lease pmts 2008 100,000 -1.602 0.11 2.25 40,000 2007 0.88 0.22 8.50

Laporan laba ditahan (2008) 203,768 (160,176) (11,000) 32,592 Saldo laba ditahan, 12/31/01 +: laba , 2002 - : Deviden ditahan , 12/31/02

Laporan arus kas (2008) Aktivitas operasi laba bersih Tambah(sumber kas): Depresiasi Peningkatan HD peningkatan H. biaya Kurang(Penggunaan kas): Peningkatan PD Peningkatan persediaan Kas bersih dari aktivitas Operasi (160,176) 116,960 378,560 353,600 (280,960) (572,160) (164,176)

Laporan arus kas (2008) AKTIVITAS INVESTASI (711,950) 436,808 400,000 (11,000) 825,808 (50,318) 57,600 7,282 AKTIVITAS INVESTASI Investasi pada aktiva tetap Aktivitas pendanaan Peningkatan HW Peningkatan HJP Pembayaran deviden tunai kas bersih dari A. Pendanaan Perubahan bersih kas +:kas pada awal tahun Kas pada akhir tahun

Kesimpulan Dari Laporan Arus kas PT. Bakrie Plantation Kas bersih dari operasi = - 164,176, lebih banyak disebabkan oleh rugi bersih 2008. Perusahaan meminjam 825,808 untuk memenuhi kebutuhan kas. Bahkan setelah melakukan peminjaman , kas masih mengalami penurunan sebesar 50,318.

Apakah ekspansi menghasilkan tambahan laba operasi setelah pajak(NOPAT)? NOPAT = EBIT (1 – tarif pajak) Nett Operating Profit After Tax NOPAT08 = -130,948(1 – 0.4) = -130,948(0.6) = -78,569 NOPAT07 = 114,257

Apakah pengaruh ekspansi pada modal kerja operasi Bersih(NOWC)? NOWC = Ak. lancar - Hut. Lancar (eks. HW) Nett Operating Working Capital (NOWC) NOWC08 = (7,282 + 632,160 + 1,287,360) – ( 524,160 + 489,600) = 913,042 NOWC07 = 842,400

Apa pengaruh ekspansi terhadap modal operasi? Modal operasi =NOWC + Akt. Tetap bersih Modal operasi08 = 913,042 + 939,790 = 1,852,832 Modal Operasi07 = 1,187,200

Pengaruh ekspansi terhadap operasi Penjualan NOPAT NOWC Modal operasi Laba bersih 2008 6,034,000 -78,569 913,042 1,852,832 -160,176 2007 3,432,000 114,257 842,400 1,187,200 87,960

Pengaruh ekspansi terhadap kas bersih dan kas operasi NCF08 = NI + Dep = (160,176) + 116,960 = -43,216 NCF07 = 87,960 + 18,900 = 106,860 OCF08 = NOPAT + Dep = (78,569) + 116,960 = 38,391 OCF07 = 114,257 + 18,900 = 133,157

Berapa arus kas bebas(FCF) 2008? (Free Cash Flow) FCF = OCF – Gross capital investment - OR / ATAU - FCF08 = NOPAT – Net capital investment = -78,569 – (1,852,832 - 1,187,200) = -744,201 Apakah arus kas bebas bertanda negativ selalu merupakan sinyal tidak baik?

Economic Value Added (EVA) EVA = After-tax __ After-tax Operating Income Capital costs = Funds Available __ Cost of to Investors Capital Used = NOPAT – After-tax Cost of Capital

Konsep EVA (teori) Supaya bisa menghasilkan EVA positiv, sebuah perusahaan harus menghasilkan tidak hanya sekedar mampu menutupi biaya operasi. Tapi perusahaan juga harus mampu memberikan pengembalian pada pensuplai dana(Investor) EVA juga mempertimbangkan total biaya modal, termasuk biaya ekuiti

Berapa EVA PT. Bakrie? Asumsi biaya modal setelah pajak 10% TAHUN 2008 dan 13% tahun 2007. (ATCOC) EVA08 = NOPAT – (A-T cost of capital) (Capital) = -78,569 – (0.13)(1,852,832) = -78,569 - 240,868 = -319,437 EVA07 = 114,257 – (0.10)(1,187,200) = 114,257 - 118,720 = -4,463

Apakah ekspansi menaikan atau menurunkan MVA? MVA = Nilai pasar __ Nilai Buku Ekuitas Ekuitas Selama tahun sebelumnya,Harga saham telah mengalami penurunan sebesar 73%. Sebagai akibatnya, nilai pasar ekuitas dan MVA juga mengalami penurunan.