BANK DAN LEMBAGA KEUANGAN SORAYA LESTARI, M. SI

Pertemuan ke 11 Pasar modal

Saham merupakan sumber utama bagi pembiayaan perusahaan. Data AS menunjukkan pasar saham hanya merupakan bagian kecil dari dana eksternal perusahaan. Pilihan merugikan muncul dalam transaksi saham dan obligasi menghalangi investor untuk berpartisipasi di pasar tersebut. Ex: saham undervalued dan resiko default tinggi.

Karakteristik Penjual dan Pembeli di Pasar Modal Penjual (supplier) di pasar modal adalah mereka yang memiliki dana berlebih yang menganggur (idle funds) dalam jumlah besar untuk waktu yang lama. Sedangkan pembeli (demander) adalah mereka yang memerlukan dana dalam jumlah besar untuk waktu yang relatif lama. Pemerintah adalah partisipan utama dalam pasar modal yaitu sebagai institusi pengutang terbesar dan tidak pernah sebagai pemberi pinjaman.

Instrumen Pasar Modal Instrumen pasar modal adalah sekuritas yang memiliki waktu jatuh tempo lebih dari satu tahun. Saham adalah klaim terhadap penghasilan bersih dan aset perusahaan yaitu dividen yang dibagikan kepada stakeholder setelah perusahaan memenuhi semua kewajibannya seperti membayar gaji karyawan, pajak, dan kewajiban utangnya termasuk kewajiban kepada bondholder.

Lanjutan... Obligasi adalah surat hutang jangka panjang yang memberikan bunga tetap secara periodik dan mengembalikan pinjaman pokoknya pada waktu jatuh tempo. Bagi investor saham lebih beresiko dibangdingkan dengan obligasi. Investor yang memiliki tingkat risk averse yang tinggi lebih memilih obligasi dibandingkan saham. Dilain pihak perusahaan yang mencari tambahan dana di pasar modal lebih suka menerbitkan saham dibandingkan obligasi.

Saham Biasa dan Saham Preferen Penyertaan saham biasa biasa menyatakan hak kepemilikan dalam perusahaan. Pemegang saham biasa memiliki hak suara mendapat dividen dan memperoleh keuntungan dari kenaikan harga saham Pemegang saham preferen berbeda dengan pemegang saham biasa dalam beberapa hal (Mishkin, 2000): Pemegang saham preferen memperoleh dividen yang tetap Harga dari saham preferen relatif stabil Pemegang saham preferen tidak selalu menggunakan hak suaranya kecuali perusahaan gagal membayar dividen Pemegang saham preferen mendapat prioritas klaim terhadap aset dibandingan pemegang saham biasa tetapi setelah memegang obligasi

Menilai Harga Saham Harga sebuah saham adalah presen value dari expected cash flow-nya, yang terdiri dari dividen ditambah harga jual terakhirnya. atau Ket: Po= harga saham pada saat t=0 Dn= Dividen yang dibagikan pada saat t=n i= tingkat diskonto untuk menghitung present value dari dividen

Indeks Bursa Saham Indeks bursa saham adalah indeks harga saham gabungan dari sekelompok saham terbesar. Indeks tersebut dipantau untuk mengetahui arah pergerakan dari beberapa harga saham. Dengan mengamati indeks DJIA investor dapat mengamati sejarah kinerja dari kelompok saham kelas atas yang terdiri dari 30 perusahaan besar Amerika.

Setiap bursa efek memiliki indeks harga saham yang berbeda-beda Setiap bursa efek memiliki indeks harga saham yang berbeda-beda. Di ew York Stock Exchange(NYSE) dikenal indeks Dow Jones Industrial Average (DJIA) yang berisi 30 jenis saham unggulan. Di BEI kita mengenal beberapaindeks harga saham, dimana indeks yang berisi totalitas saham yang tercatat di bursa disebut dengan IHSG. Selain itu ada indeks LQ 45 yang berisi 45 jenis saham, etiap periode tertentu 45 jenis saham itu akan dievaluasi sehingga komposisinya mengalami perubahan. Ada saham yang keluar dan ada saham yang baru masuk.

Indeks berfungsi sebagai indikator trend pasar, artinya pergerakan indeks menggambarkan kondisi pasar pada suatu saat, apakah pasar sedang aktif atau lesu. Pergerakan indeks menjadi indikator penting bagi para investor untuk menentukan apakah mereka akan menjual, menahan atau membeli suatu atau beberapa saham. Karena harga-harga saham bergerak dalam hitungan detik dan menit, maka nilai indeks pun bergerak turun naik dalam hitungan waktu yang cepat pula. Demikian juga dengan indeks harga saham, indeks di sini akan membandingkan perubahan harga saham dari waktu ke waktu.

Contoh: 1. Nikkei Jepang (simbol tradingnya JPN 225) Berikut adalah jenis usaha  yang tergabung dalam index nikkei 225 : Makanan, Tekstil, Aparel dan Kertas. Bahan kimia, farmasi, Produk minyak & batubara, produk karet, gelas dan keramik, produk baja, metal non besi, mesin, mesin listrik, galangan kapal, otomotif, instrumen presisi, manufakturing, perikanan, pertambangan, konstruksi, perusahaan dagang, ritel, perbankan, sekuritas, asuransi, jasa keuangan, real estate, kereta api/bus, transportas darat, laut, udara, pergudangan, komunikasi, listrik, gas, jasa, dll. Semua jenis usaha  yang termasuk dalam Indeks Nikkei 225 merupakan penentu  utama dari ekonomi Jepang. Harganya sangat ditentukan oleh saham teknologi tinggi Jepang, memberikan korelasi yang tinggi untuk NASDAQ. 2. Hanseng (Hongkong) Adalah kapitalisasi pasar tertimbang freefloat-disesuaikan indeks pasar saham di Hong Kong. Indeks ini digunakan untuk memonitor dan mencatat perubahan harian dari perusahaan-perusahaan terbesar di pasar saham Hong Kong dan merupakan indikator utama dari keseluruhan performa pasar di Hong Kong. Terdiri dari 45 perusahaan yang mewakili sekitar 67% dari kapitalisasi Hong Kong Stock Exchange. Berikut adalah jenis perusahaan  yang tergabung dalam Index hanseng : Energy ,Material, industrial good, consumer goods, service, telekominikasi, financial, property, contruksi, Tehnologi Informasi, dll 3. Kospi (Korea selatan) Korea Indeks Harga Saham Gabungan atau KOSPI (코스피 지수) adalah indeks dari seluruh saham biasa yang diperdagangkan di Bursa Pasar Divisi-sebelumnya, Bursa Efek Korea-dari Bursa Korea. Ini pasar indeks saham wakil Korea Selatan, sepertiDow Jones Industrial Average atau S & P 500 di AS Indeks KOSPI diperkenalkan pada tahun 1983 dengan nilai dasar 100 pada tanggal 4 Januari 1980. Ini dihitung berdasarkan kapitalisasi pasar. Pada tahun 2007, volume harian KOSPI adalah ratusan juta saham atau triliunan. Berikut adalah perusahaan yang termasuk dalam index kospi : Samsung Electronic, POSCO, Hyundai Heavy Industri, LG Display, Hyundai Motor dll.