MENGHIMPUN MODAL OLEH: ARDEN ASHIDO G. PANANGIAN JEIHAN NUR KUSUMA DEWI

MODAL VENTURA ▹ Istilah modal ventura umumnya mengacu pada pendanaan untuk perusahaan-perusahaan baru yang sering kali berisiko tinggi. ▹ Tujuan dari pemodal ventura adalah untuk membina dan menumbuhkan perusahaan sampai saham perusahaan tersebut dapat dijual ke publik melalui Penawaran Saham Perdana (Initial Public Offering – IPO). ▹ Selain menyediakan pendanaan, para pemodal ventura akan menawarkan keahliannya dalam memulai dan menjalankan bisnis 2

3 Fakta Modal Ventura ▹ Sangat sulit untuk memperoleh pendanaan dari para pemodal ventura, maka dari itu biasanya para pemodal ventura menggunakan koneksi untuk menentukan perusahaan mana yang menjanjikan. ▹ Pendanaan lewat modal ventura sangat mahal. Biasanya pemodal ventura meminta 40% atau lebih dari ekuitas perusahaan yang membutuhkan modal ventura. Sering kali pemodal ventura juga memiliki saham preferen yang memberikan mereka berbagai prioritas saat perusahaan dijual atau dilikuidasi.

4 Memilih Modal Ventura 1. Kekuatan keuangan: pemodal ventura harus memiliki sumber daya dan keuangan yang memadai untuk mendanai tahapan-tahapan lanjutan di masa depan. 2. Gaya: para pendiri perusahaan pemula harus memilih gaya manajemen pemodal ventura yang merek sukai. 3. Referensi: rekam jejak dan pengalaman di masa lalu dari pemodal ventura dalam menangani situasi yang sulit.

5 Memilih Modal Ventura 4. Kontak: jaringan perusahaan modal ventura yang luas sangat penting karena perusahaan modal ventura dapat membantu dalam menjamin pendanaan dan koneksi sumber daya. 5. Strategi keluar: para pemodal ventura biasanya bukanlah investor jangka panjang sehingga penting untuk mengevaluasi strategi keluar mereka dan bagaimana mereka akan menjual kepemilikannya di perusahaan pemula.

6 Menjual Efek ke Publik Langkah-langkah dalam menerbitkan saham ke publik adalah sebagai berikut: 1. Manajemen perusahaan terlebih dahulu memperoleh persetujuan dari dewan komisaris. 2. Perusahaan menyiapkan pernyataan pendaftaran (registration statement) dan menyampaikannya kepada SEC (Securities and Exchange Commissions).

7 Menjual Efek ke Publik 1. SEC akan meneliti pernyataan pendaftaran selama masa tunggu. Selama masa tersebut, perusahaan diperbolehkan untuk membagikan salinan dari prospektus pendahuluan. 2. Perusahaan tidak dapat menjual efek-efek tersebut selama masa tunggu, tetapi penawaran secara lisan dapat dilakukan. 3. Pada tanggal pernyataan pendaftaran efektif, harga akan ditentukan dan upaya penjualan akan berlangsung.

8 IPO dan Underpricing ▹ IPO (Initial Public Offering): saham suatu perusahaan yang pertama kali dilepas untuk dijual kepada publik. ▹ Perusahaan yang melakukan IPO biasa disebut Go Public. ▹ Dalam pelaksanaannya, IPO sulit sekali terjadi.

9 IPO dan Underpricing ▹ Underpricing: suatu fenomena dimana harga penawaran di pasar perdana lebih rendah dibandingkan harga penutupan di pasar sekunder.

10 Tujuan Underpricing ▹ Membangun citra investor terhadap kualitas perusahaan ▹ Memberikan sinyal yang berisikan informasi tentang nilai perusahaan sebenarnya

11 Biaya-biaya Penerbitan Efek ▹ Selisih Kotor ▹ Beban Langsung Lainnya ▹ Beban-beban tidak langsung ▹ Tingkat imbal hasil yang luar biasa ▹ Penetapan harga uang terlalu rendah ▹ Opsi Green Shoe

12 Hak untuk Memesan Efek terlebih Dahulu ▹ Rights: pemegang saham lama diperbolehkan membeli terlebih dahulu saham baru yang akan diterbitkan dalam waktu tertentu

13 Dilusi ▹ Mengacu pada kerugian dalam nilai dari para pemegang saham lama ▹ Jenis-jenis: ￭ Dilusi dari kepemilikan yang proporsional ￭ Dilusi dari nilai pasar ￭ Dilusi dari nilai buku dan laba per saham