Rekayasa Keuangan Dr. Ali Rosidi/Dr Sasmito Wibowo Pasca Sarjana Universitas Trisakti,Jakarta Oktober, 2009

Introduction  Sejarah memperlihatkan bahwa cuaca mempengaruhi seseorang, business, negara  Negara-negara Eropa menyerang daerah Selatan karena mempunyai cuaca yang lebih baik  Business bisa gagal karena barang yg diproduksi tidak sesuai yg diperlukan konsumen  Masyarakat kelaparan ketika tanaman rusak karena gangguan cuaca

Introduction  Menghindari kerugian karena gangguan cuaca menjadi impian banyak usahawan--> rekayasa keuangan dibutuhkan untuk menangani resiko.  Penanganan resiko cuaca, yang sudah umum di negara maju, adalah salah satu contoh derivatives untuk menghadapi suatu resiko  Derivatives adalah instrumen keuangan yang prospek profitnya didasarkan pada sesuatu yang lain, yang disebut sebagai underlying atau referensi variabel.

Rekayasa Keuangan  Meliputi disain, pengembangan, proses & implementasi instrumen keuangan, dan pembentukan solusi kreatif untuk menyelesai kan masalah keuangan  TUJUAN:  Mengurangi resiko yang dihadapi perusahaan  Mengurangi biaya perusahaan  Memperoleh keuntungan akunting dan pengurangan pajak

Kegiatan  Corporate Finance: instrumen yg digunakan  Trading: perdagangan derivatives, arbitrage  Investment: mutual fund  Money management: high & low risk instrument  Risk Management: identifikasi risk, measure risk, strategy to reduce risk

Financial Tools  Conceptual: valuation theory, portfolio theory. Hedging theory, dsb  Physical: fixed income securities, equities, futures, options, swaps, hybrid securities

Analyst vs. Engineer  Analyst: study the nature, find essential feature, see the relationships  Engineer: formulate & design new instrument, process & implementing new instruments, creative solution problems

Tim Rekayasa Keuangan  Accountants-tax specialists  Attorneys-underwriters  Penjamin-compliance officers  Capital market personnels - traders  Financial analyst-financial modelling  Mathematicians/Statisticians  Programmers System analyst

Lingkungan RK  Price Volatility(inflasi, bunga bank, nilai tukar)‏  Globalization (upah buruh murah, global market, capital market)‏  Tax Asymmetrics (tax exemption, different taxes among countries, past performance credit  Technological advances (Computer, TI)‏  Advance in Financial Theory (praktisi><akademisi)‏  Regulatory changed & increased competition  Transaction cost & information Cost

Intrafirm Factors  Liquidity needs (akses cashflow dan simpan)‏  Risk aversion (risk mgt instrument dan strategy  Agency cost (control & ownership, pemegang saham, short run profit)‏  Quantitative sophistication & Mgt training untuk menangani perusahaan besar (formal training, analytical skills, conceptual tools)‏  Accounting benefit (perbaikan financial statements, creditworthiness

Perubahan Struktural  Demand for capital due to: Economic reconstruction in Eastern Europe in 1990's, perang teluk, perang Irak, perang Afgan ==> US recession  Supply of capital: German unification, Surplus in Japan,China,

Dampak Perubahan Struktural  Ketersediaan modal (akses ke pasar modal, restriction to private market)‏  Capital Pricing (different rates  Volatility (Market transaction --> relationship based, bilateral approach instead of transaction, perangnya Amerika)‏

Derivatives Transaksi derivative terjadi bila nilai sebuah kontrak bisnis tergantung pada nilai aktifitas tertentu, misalnya nilai turunan dari assets, reference rate, atau indeks.

Derivatives adalah  Standard future atau option contract yang diperdagangkan dalam suatu sistem yang teroganisir.  Transaksi antara dealer (misalnya bank) dengan pemakai akhir yang melibatkan swap,options, forward, tingkat bunga, currency, equities, dan komoditi.  Transaksi yang memperhatikan hedging (perlindungan) untuk mengantisipasi situasi khusus

Pemakai Derivatives  Pemakai akhir (corporation, badan pemerintah, badan investasi, dan lembaga keuangan) dan,  dealer (bank, perusahaan sekuritas, perusahaan asuransi, perseorangan).