ALTERNATIF PEMBIAYAAN BAGI PERUSAHAAN PEMULA BERBASIS TEKNOLOGI MODAL VENTURA ALTERNATIF PEMBIAYAAN BAGI PERUSAHAAN PEMULA BERBASIS TEKNOLOGI

LATAR BELAKANG Adanya kesadaran akan pentingnya pengembangan perusahaan pemula yang inovatif atau perusahaan pemula berbasis teknologi (PPBT) dalam menghadapi era globalisasi. Kesadaran ini muncul berdasarkan pertimbangan bahwa teknologi merupakan salah satu faktor yang menentukan tingkat daya saing. Kondisi yang perlu diperhatikan dalam pengembangan PPBT: Kenyataan bahwa 80 - 90 % usaha baru tutup pada tahun pertama Pengembangan pengusaha baru membutuhkan dukungan ekternal khususnya berkait dengan permodalan, infrastruktur dan software (training/assistance) Bukan program dengan hasil jangka pendek Salah satu kendala umum pengembangan PPBT adalah keterbatasan pendanaan. Hal ini menghambat lahirnya PPBT Mengapa? Tidak ada lembaga keuangan komersial (Perbankan) yang mau membiayai lahirnya PPBT Oleh sebab itu elemen penting yang perlu dikembangkan untuk menstimulasi pengembangan PPBT adalah skema pembiayaan yang dinilai tepat

HAMBATAN | Start Up Enterprise (PPBT) Untuk Mengakses Permodalan Umur perusahaan relatif pendek Manajemen belum tertata dengan baik Tidak memiliki agunan Tidak memiliki laporan keuangan yang baik. Belum berbadan hukum Belum memiliki pendapatan (revenue) yang dapat diandalkan Atau dengan istilah umum… TIDAK BANKABLE

KARAKTERISTIK | New Enterprise & Entrepreneur Pengalaman manajemen dan bisnis yang rendah Lebih fokus pada produk Sangat optimis dengan produk dimiliki Keuangan pribadi dan perusahaan belum terpisah Penggunaan uang tidak terkontrol dengan baik Tidak fokus pada bisnis yang dioperasikan (mudah tertarik pada peluang-peluang lain) Disiplin dan manajemen waktu yang rendah Pendiri utama sering merasa paling berjasa sehingga menimbulkan potensi konflik di masa depan

Federally Funded Basic Research Creates New Ideas The Valley of Death Early-Stage Funding Gap Capital to Develop Ideas Federally Funded Basic Research Creates New Ideas To Innovation Applied Research & Innovation No Capital Sumber : Wessner (2003).

PEMBIAYAAN DALAM BERAGAM TAHAPAN BISNIS Family Friends and Fools High Business Angels Risk Capital Investment Funds Level of investors’ risk Stock Market Commercial Banks Low Seed Start-up Growth Development Maturity Stages of enterprises’ development Sumber: Ideias & Negocios (1999)

SIKLUS BISNIS DAN PEMBIAYAAN revenue Periode Start-up (Inkubasi) Maturity Asset-based Financing Private Investors Venture Capital IPO, Acquisition Rapid growth and ramp-up Idea Start selling Venture Capital Start mfg. & selling Prototype R&D Private Investors Development Funds, Angels time

PERUSAHAAN MODAL VENTURA Perusahaan Modal Ventura (Venture Capital Company) adalah badan usaha yang melakukan pembiayaan dalam bentuk penyertaan modal kedalam suatu perusahaan yang menerima bantuan pembiayaan (Investee Company) untuk jangka waktu tertentu (Pasal 1 Keppres 61 tahun 1988) KETENTUAN-KETENTUAN MODAL VENTURA Keppres No 61/1988 tentang Lembaga Pembiayaan KMK No.1251/KMK.013/1998 tentang Ketentuan dan tata Cara Pelaksanaan Lembaga Pembiayaan KMK No. 469/KMK.01/1995 tentang Pendirian dan Pembinaan Usaha Modal Ventura KMK No. 58/KMK.017/1999 tentang Pengawasan Kegiatan Perusahaan Modal Ventura Daerah

KETENTUAN-KETENTUAN MODAL VENTURA (lanjutan) KMK No.250/KMK.04/1995 tentang perusahaan Kecil dan Menengah Pasangan Usaha dari Perusahaan Modal Ventura dan Perlakuan Perpajakan atas Penyertaan Modal Perusahaan Modal Ventura Peraturan Pemerintah RI No. 62/1992 tentang Sektor-sektor Usaha Perusahaan-Perusahaan Pasangan Usaha dari Perusahaan Modal Venturadalam pelaksanaan UU No. 7/1983 tentang pajak Penghasilan sebagaimana diubanh dengan UU No. 7/1991 Peraturan Pemerintah RI No. 4 / 1995 tentang Pajak Penghasilan atas Penghasilan Perusahaan Modal Ventura dari Transaksi Penjualan Saham atau Pengalihan Penyertaan Modal pada Perusahaan Pasangan Usaha

KARAKTERISTIK MODAL VENTURA Penyertaan modal berjangka menengah/panjang dan bersifat sementara Bertujuan memperoleh return atas investasinya secara maksimal melalui capital gain, bukan penghasilan berupa deviden Dapat disertai dengan keterlibatan dalam proses pengelolaan atau pemberian bantuan teknis lainnya Pembiayaan dilakukan berdasarkan pertimbangan kuat atau lemahnya kondisi pengelolaan perusahaan, perkembangan kegiatan usaha dimasa lampau, potensi pasar dan prospek usaha, bukan atas dasar pertimbangan tersedianya kolateral yang cukuo PIHAK-PIHAK YANG TERLIBAT DALAM PEMBIAYAAN MODAL VENTURA Perusahaan Modal Ventura (PMV) Perusahaan Pasangan Usaha (PPU) Perusahaan yang memperoleh pembiayaan dalam bentuk penyertaan modal dari PMV

PERBEDAAN PEMBIAYAAN MODAL VENTURA DENGAN PEMBIAYAAN UTANG NO KETERANGAN PEMBIAYAAN MODAL VENTURA DEBT FINANCING 1 Tujuan Memaksimalkan capital gain Memperoleh bunga 2 Jangka Waktu Maksimum 10 tahun Jangka Pendek/menengah 3 Instrumen Saham biasa, Obligasi konversi, Sistem Bagi Hasil Kredit, leasing 4 Pricing Net tangible asset Interest spread 5 Collateral Tidak Ada Ada 6 Pengendalian Perlindungan terhadap hak pemegang minoritas Perjanjian 7 Mekanisme exit IPO, Bayback, private placement Pelunasan utang

SUMBER DANA MODAL VENTURA KEGIATAN UTAMA MODAL VENTURA Sumber dana PMV untuk membiayai PPU berasal dari: Perusahaan Modal Ventura sendiri: Modal saham dan Laba ditahan Penyandang dana pihak ketiga yang dananya tidak disetor menjadi modal saham: Investor perorangan, investor institusi, perbankan dan lembaga keuangan lainnya KEGIATAN UTAMA MODAL VENTURA Kegiatan MV dilakukan dalam bentuk penyertaan modal kedalam PPU untuk: Pengembangan suatu penemuan baru Pengembangan perusahaan yang pada tahap awal usaha mengalami kesulitan modal Membantu perusahaan yang berada pada tahap pengembangan Membantu perusahaan yang berada pada tahap kemunduran usaha Pengembangan proyek penelitian dan rekayasa Pengembangan berbagai penggunaan teknologi baru dan alih teknologi Membantu pengalihan kepemilikan perusahaan

Tahapan Perkembangan Bisnis Kemunculan (Emergence) KARAKTERISTIK TAHAPAN BISNIS DAN KEBUTUHAN PEMBIAYAAN Tahapan Perkembangan Bisnis Kemunculan (Emergence) Pertumbuhan (Growth) Tak ada track record yang dapat ditunjukkan; Perkembangan sistem bisnis yang minimal. Potensi produk yang terbukti berdasarkan skala kecil atau purwarupa (prototype); Tim manajemen yang kuat; Perkembangan sistem bisnis yang pesat.

Tahapan Awal (Early Stage) Tahapan Berikut (Later Stage) Tahapan Pembiayaan Tahapan Awal (Early Stage) Tahapan Berikut (Later Stage) Pembiayaan bibit (seed finance): Sejumlah modal yang relatif kecil kepada inovator atau pewirausaha (entrepreneur) untuk mengembangkan dan/atau membuktikan konsep/ gagasan inovasinya Pembiayaan tahap kedua (second-stage finance): Modal kerja diberikan untuk perluasan/pengembangan awal perusahaan Pembiayaan permulaan (start-up finance): Pendanaan diberikan kepada perusahaan untuk pengembangan dan pemasaran produk (product development and marketing) Pembiayaan tahap ketiga (third-stage finance): Pendanaan diberikan untuk perluasan/pengembangan secara besar bagi perusahaan yang volume penjualannya meningkat Pembiayaan tahap pertama (first-stage finance): Pendanaan diberikan kepada perusahaan untuk memulai manufaktur dan penjualan secara komersial Bridging finance: Pendanaan diberikan untuk perluasan/pengembangan secara besar bagi perusahaan yang akan go public dalam kurun waktu enam bulan hingga satu tahun.

Perjanjian Modal Ventura MEKANISME MODAL VENTURA Mekanisme Modal Ventura yang dipraktekkan di Indonesia adalah modal ventura konvebsional (Single Tier Approach) Financing INVESTOR PMV PPU DIVESTASI Perjanjian Modal Ventura Metode: IPO, Buyback, Likuidasi, Private Placement

JENIS – JENIS PEMBIAYAAN MODAL VENTURA PMV memberikan pembiayaan modal ventura kepada PPU dalam bentuk: Penyertaan Saham: penyertaan langsung melalui pembelian saham CPPU oleh PMV. Syaratnya adalah CPPU harus sudah dalam bentu PT atau akan menjadi PT bersamaan dengan masuknya PMV sebagai pemodal Obligasi Konversi: CPPU menerbitkan obligasi kepada PMV dengan perjanjian akan dapat dikonversi menjadi saham pada waktu yang ditetapkan. Syaratnya adalah CPPU harus sudah dalam bentu PT atau akan menjadi PT bersamaan dengan masuknya PMV sebagai pemodal Pembiayaan Bagi Hasil: jenis pembiayaan dimana telah terlebih dulu disepakati suatu prosentase tertentu dari keuntungan pada periode tertentu. Syaratnya adalah CPPU harus sudah dalam bentu PT atau akan menjadi PT bersamaan dengan masuknya PMV sebagai pemodal

KRITERIA PERUSAHAAN YANG DIBIAYAI ( 5 P ) PEOPLE (karakter pengguna dana) ddapat dipercaya, memiliki integritas tinggi, transparan dan jujur PROFESIONAL (manajemen profesional) yang mapan, mantap dan tertib administrasi PURPOSE (tujuan jelas), memiliki pangsa pasar yang pasti dan mapan PROSPECTIVE (berpotensi untuk tumbuh), mempunyai potensi untuk tumbuh dan berkembang dimasa depan PAYMENT ( sumber pengembalian jelas), arus kas yang baik dan memiliki alternatif divestasi

BAGAIMANA POLA PEMBIAYAAN PERUSAHAAN VENTURA DI INDONESIA Dari hasil investigasi terhadap 32 PMV di Indonesia, PMV pada umumnya menerapkan konsep 5 C (seperti persyaratan pada perbankan) CHARACTER(Watak Calon Debitur) CAPACITY (Kemampuan) CAPITAL (Permodalan) COLLATERAL (Jaminan) CONDITION (Kondisi) KRITERIA PENILAIAN

PPBT SULIT MENGAKSES MENGAPA ? Tingginya tingkat resiko Rendahnya tingkat kepercayaan Sumber dana (modal) PMV pada umumnya berasal dari pinjaman komersial maupun dari PMV yang lebih besar (Contoh: Modal PMV Daerah berasal dari Japan Exim Bank (JEXIM) melalui PT. Bahana Arta Ventura) Tidak adanya jaminan pemerintah atas kerugian investasi yang dialami Sedikitnya insentif yang diterima PPBT SULIT MENGAKSES

TERIMA KASIH