Corporate Risk Management

Presentasi berjudul: "Corporate Risk Management"— Transcript presentasi:

1 Corporate Risk Management
FM : Dr. Ida Juda MME – 34 Kelompok 3 CALVIN GELGEL HARTOYO SUGIHARTO LENY CHANDRA LIZA L. WIDYASARI SIURI WIJAYA ROBERT DEDEO MME-34 KEL.3 : CALVIN – HARTOYO - LENY – LIZA – SIURI - ROBERT

2 INDUSTRI MINYAK & GAS ALAM
DAFTAR ISI PENDAHULUAN 1 2 INDUSTRI MINYAK & GAS ALAM RISK MANJEMEN 3 PERTANYAAN 4 KESIMPULAN 5 MME-34 KEL.3 : CALVIN – HARTOYO - LENY – LIZA – SIURI - ROBERT 2 MME-34 KEL.3 : CALVIN – HARTOYO - LENY – LIZA – SIURI - ROBERT

3 PENDAHULUAN Th 1954 : Didirikan oleh Raymond Plank
Th : Menjadi Large Independent Oil Company di Amerika Utara Explorasi, produksi minyak dan gas alam di Amerika Utara Explorasi lepas pantai di Mesir, Australia, China Explorasi di Polandia Dibawah kepemimpinan Plank Selama 23 th produksi meningkat 28% di th 2000 dan diprediksikan akan naik 25% lagi di th 2001 Di th 2000, 45% dari total produksi berasal dari Gas Alam di Amerika Utara Cadangan terbagi merata antara Minyak & Gas Alam MME-34 KEL.3 : CALVIN – HARTOYO - LENY – LIZA – SIURI - ROBERT 3 MME-34 KEL.3 : CALVIN – HARTOYO - LENY – LIZA – SIURI - ROBERT

4 INDUSTRI MINYAK Apache mengelola lahan baru sebagai tambahan dari lahan-lahan yang sudah Mature Eksplorasi Minyak di Amerika & Canada sudah lebih dahulu sehingga lahannya sudah Mature produksi minyak akan turun secara eksponential Biaya untuk menghasilkan minyak meningkat Perusahaan minyak harus mencari lahan baru MME-34 KEL.3 : CALVIN – HARTOYO - LENY – LIZA – SIURI - ROBERT 4 MME-34 KEL.3 : CALVIN – HARTOYO - LENY – LIZA – SIURI - ROBERT

5 Pengiriman minyak lebih mudah dibanding gas
INDUSTRI GAS ALAM Amerika masih memiliki banyak sumber gas alam Cadangan gas lebih banyak dari minyak Kelebihannya bisa menggunakan teknologi yang lebih bersih Amerika memiliki sistem pipa gas yg luas Memungkinkan pengiriman gas ke seluruh Amerika Utk ke luar Amerika perlu di rubah menjadi cair – agar bisa dikirim dengan kapal laut, namun teknologi tsb saat ini belum tersedia Pengiriman minyak lebih mudah dibanding gas MME-34 KEL.3 : CALVIN – HARTOYO - LENY – LIZA – SIURI - ROBERT 5 MME-34 KEL.3 : CALVIN – HARTOYO - LENY – LIZA – SIURI - ROBERT

6 Manajemen Resiko - Apache
Melakukan Identifikasi Resiko Keputusan Apache dalam melakukan Akuisisi New project (pengeboran dan pengembangan projek-projek baru) Comodity Risk (naik turunnya harga komoditi) Credit Risk (Long Term Debt) Apache : Long Term Debt (Default Risk) Operasional Risk : Intellectual Risk Forex Risk : Dalam melakukan explorasi Prioritas Penangan Resiko : Comodity Risk (naik turunnya harga komiditi) Action Planning yang dilakukan: Commodity Forward Contract – Over The Counter (OTC) Costless Collar Costless collar pada saat melakukan akuisisi, apache melakukan kombinasi antara selling a cal dan buying a put di waktu bersamaan Result of the action : Credit Rating dari BB+ menjadi A- Membiayai Akuisisi USD 3,7 M Mempertahankan Rasio hutang 40% Rasio Interest coverage 6 x Dengan strategi yang dilakukan Apache, maka resiko yang dihadapi adalah a MME-34 KEL.3 : CALVIN – HARTOYO - LENY – LIZA – SIURI - ROBERT

7 Resiko Utama Ketidakpastian Harga Minyak (Commodity Risk), ketika harga turun : Produksi banyak dilakukan di luar Amerika krn biaya produksi di Amerika tinggi akibat sebagian besar menggunakan Deep- water drilling (Padahal 80 % produk Apache ada di Amerika ) Perusahaan berusaha mengurangi biaya capital Hrs memutuskan utk menutup pengeboran atau mengurangi Insinyur & Geologist MME-34 KEL.3 : CALVIN – HARTOYO - LENY – LIZA – SIURI - ROBERT 7 MME-34 KEL.3 : CALVIN – HARTOYO - LENY – LIZA – SIURI - ROBERT

8 PERTANYAAN Apakah memindahkan resiko dapat meningkatkan
value shareholder ? Apakah metode operasional untuk mengelola resiko dapat digunakan untuk melengkapi atau menggantikan strategi hedging? Apakah pandangan mereka terhadap harga minyak dan gas dapat membentuk strategi mereka? Bagaimana melakukan penyesuaian terhadap penggunaan derivatif terhadap aturan akuntasi terbaru FAS 133 yang akan efektif di 1 Januari 2001, dimana perusahaan harus mencatat posisi derivatif MME-34 KEL.3 : CALVIN – HARTOYO - LENY – LIZA – SIURI - ROBERT 8 MME-34 KEL.3 : CALVIN – HARTOYO - LENY – LIZA – SIURI - ROBERT

9 Belum Tentu, namun dengan memindahkan resiko,
1. Memindahkan Resiko = menambah Value ? Belum Tentu, namun dengan memindahkan resiko, perusahaan dapat menghitung revenue secara lebih pasti Derivatif sebagai salah satu instrument hedging mempunyai kekurangan : Perlu biaya, waktu & tenaga dari manajemen Jual forward  resiko harga naik Option  harus membayar premi di awal Memindahkan Resiko belum tentu meningkatkan Value Hedging belum menjadi “standard practise” di Industri MME-34 KEL.3 : CALVIN – HARTOYO - LENY – LIZA – SIURI - ROBERT 9 MME-34 KEL.3 : CALVIN – HARTOYO - LENY – LIZA – SIURI - ROBERT

10 Dalam menghitung Value suatu hedging :
Cara Perhitungan Value : Dalam menghitung Value suatu hedging : Mencari PV antara perusahaan yang melakukan hedging dengan yang tidak melakukan hedging dibandingkan Menghitung VAR untuk mengetahui worst loss Apache ketika melakukan Costless Collar. Menghitung DCF Valuation untuk mengetahui efek dari hedging terhadap Cash Flow MME-34 KEL.3 : CALVIN – HARTOYO - LENY – LIZA – SIURI - ROBERT

11 1. Memindahkan Resiko = menambah Value ?
Benefit Risk Management = PV (after risk manajemen)-PV (before risk manajemen) Average Price hedge = $21.24 (exhibit 12) Market Future Price = $25.5 (exhibit 6) Kesimpulan inisiatif hedging dengan average price hedge $21.24 adalah sudah tepat Karena nilai future oil rata-rata selama 16 tahun tsb adalah $ 20. Keberhasilan manajemen resiko dalam perusahaan Apache membuat Apache mempunyai reputasi yang baik, dipercaya oleh masyarakat sehingga pada akhirnya akan mencreate value bagi shareholder dalam bentuk harga saham yang relative lebih tinggi dibandingkan dengan perusahaan sejenisnya. MME-34 KEL.3 : CALVIN – HARTOYO - LENY – LIZA – SIURI - ROBERT 11 MME-34 KEL.3 : CALVIN – HARTOYO - LENY – LIZA – SIURI - ROBERT

12 2. Metode Hedging Apache Apache melakukan Hedging Volume yang akan diproduksi : Agustus 2001, Apache membeli Occiental Petrolium’s reserve seharga $365 juta, setara dengan $1.12 per 1000m3 lahan. Apache menggunakan “costless collar” (selling a call – buying a put with the proceeds from the call used to pay for the put), dengan batas atas (cap) $5.26 dan batas bawah (floor) $3.50. Hedging ini berkonsentrasi untuk produksi 2-3 tahun (terkadang hingga 5 tahun) MME-34 KEL.3 : CALVIN – HARTOYO - LENY – LIZA – SIURI - ROBERT 12 MME-34 KEL.3 : CALVIN – HARTOYO - LENY – LIZA – SIURI - ROBERT

13 2. Metode operasional bisa menggantikan hedging?
Metode Operasional menambahkan hedging ,yang telah dilakukan Apache selain heding, melalui metode operasionalnya : Peningkatan cadangan gas dan minyak secara terus menerus Biaya kapital disesuaikan dengan fluktuasi harga minyak Meningkatkan cashflow dan earning melalui kombinasi kegiatan Operasional produksi difokuskan di Amerika Utara Metode retensi karyawan mengacu pada upaya peningkatan cadangan minyak dan gas alam serta upaya penekanan biaya MME-34 KEL.3 : CALVIN – HARTOYO - LENY – LIZA – SIURI - ROBERT 13 MME-34 KEL.3 : CALVIN – HARTOYO - LENY – LIZA – SIURI - ROBERT

14 Metode Operasional yang
dilakukan Competitor Selain hedging beberapa cara risk management lainnya: Ukuran perusahaan  likuiditas, stabilitas Teknologi dan biaya murah digunakan utk menangani risk eksposure Proyek yg dipilih dekat dgn infrastruktur yg ada, utk mengurangi biaya dan mempersingkat waktu memulai proyek. Pengalaman interpretasi dari 3D seismics digunakan utk mengurangi resiko pengeboran Metode ini telah dilakukan oleh Union Pacific Resources dan Vastar Resources MME-34 KEL.3 : CALVIN – HARTOYO - LENY – LIZA – SIURI - ROBERT 14 MME-34 KEL.3 : CALVIN – HARTOYO - LENY – LIZA – SIURI - ROBERT

15 3. Prediksi Harga Minyak bisa menentukan strategi?
Prediksi harga minyak dapat menentukan strategi hedging Harga minyak lemah, produksi lebih mengarah ke luar Amerika.krn biaya produksi di Amerika sangat tinggi Bila harga minyak tinggi, maka anjungan dipesan 18 bulan ke depan Harga minyak rendah, perusahaan mengurangi biaya capital. Harga minyak jatuh, perusahaan harus memutuskan apakah perlu menutup pengeboran. Penutupan pengeboran dapat merusak cadangan minyak dan untuk memulai produksi kembali akan menjadi lebih sulit. Insinyur dan Geologist bisa saja dikurangi untuk menekan biaya, namun dapat juga mengakibatkan hilangnya pengetahuan mengenai lahan tsb MME-34 KEL.3 : CALVIN – HARTOYO - LENY – LIZA – SIURI - ROBERT

16 4. Penyesuaian FAS 133 Apache harus melakukan adjustment terhadap: Penggunaan derivatives terhadap aturan accounting terbaru FAS 133 Pencatatan posisi derivatif and melaporkan “gain-losses” di income statement, tanpa melaporkan perubahan off-setting terhadap nilai dari underlying asset yang di-hedge

17 KESIMPULAN Ketidak pastian (volatility) harga minyak merupakan resiko yang menjadi prioritas untuk ditangani oleh Apache, karena resiko ini akan sangat mempengaruhi strategi bisnis Apache, serta secara signifikan akan mempengaruhi keberlangsungan hidupApache. Penanganan resiko yang dilakukan adalah dengan melakukan hedging terhadap harga minyak. Memindahkan resiko belum tentu menambah value, namun setidaknya revenue dapat dihitung lebih pasti. Hedging juga belum menjadi standar practise di Industri. Selain metode hedging, juga terdapat metode operasional yang dapat digunakan untuk melengkapi metode hedging dalam melakukan risk management. Prediksi harga minyak dapat menentukan strategi hedging. MME-34 KEL.3 : CALVIN – HARTOYO - LENY – LIZA – SIURI - ROBERT

18 KESIMPULAN Perlu dilakukan penyesuaian terhadap regulasi yang berlaku, seperti FAS 133 Untuk menganalisa usaha Apache meningkatkan shareholder value- nya, dilakukan pengecekan dengan cara membandingan PV dengan hedging dan PV tanpa hedging. Hedging yang telah dilakukan belum dapat meng-cover seluruh resiko seperti : Resiko mata uang asing antara USD dengan pembeli yang di Eropa dan Asia dgn mata uang lokal. Economic Risk: geografi dengan dan politik dari kebijakannya MME-34 KEL.3 : CALVIN – HARTOYO - LENY – LIZA – SIURI - ROBERT

19 Thank You ! MME-34 KEL.3 : CALVIN – HARTOYO - LENY – LIZA – SIURI - ROBERT