CHIEF EXECUTIVE KOMPENSASI: AN EMPIRIS STUDI FAT CAT CEO DAN LIN, TAKMING UNIVERSITAS SAINS DAN TEKNOLOGI HSIEN- CHANG KUO, TAKMING UNIVERSITAS SAINS DAN.

Presentasi berjudul: "CHIEF EXECUTIVE KOMPENSASI: AN EMPIRIS STUDI FAT CAT CEO DAN LIN, TAKMING UNIVERSITAS SAINS DAN TEKNOLOGI HSIEN- CHANG KUO, TAKMING UNIVERSITAS SAINS DAN."— Transcript presentasi:

1 CHIEF EXECUTIVE KOMPENSASI: AN EMPIRIS STUDI FAT CAT CEO DAN LIN, TAKMING UNIVERSITAS SAINS DAN TEKNOLOGI HSIEN- CHANG KUO, TAKMING UNIVERSITAS SAINS DAN TEKNOLOGI LIE- HUEY WANG MING CHUAN UNIVERSITY THE INTERNATIONAL JOURNAL OF BUSINESS AND FINANCE RESEARCH VOLUME 7 ♦ NUMBER 2 ♦ 2013 REVIEWER : HASRUL AZWAR HASIBUAN ABDI SETIAWAN

2 KOMPENSASI CHIEF EXECUTIVE : SEBUAH STUDI EMPIRIS FAT CAT CEO Isu “Fat Cat”( direksi/direktur) menjadi isu panas selama krisis keuangan baru-baru ini pada tahun 2007 dan 2008. Blinder (2009) menunjukkan bahwa insentif dibangun ke dalam rencana kompensasi. Insentif dibangun ke dalam rencana kompensasi, adalah salah satu penyebab paling mendasar dari krisis keuangan yang mengejutkan menjadi perhatian public. Insentif yang diberikan kepada Pejabat Chief Executive (CEO) dan eksekutif top lainnya dari bank- bank besar atau bank investasi telah mendorong pengambilan risiko yang berlebihan oleh manajer puncak, yang mengarah ke krisis keuangan.

3 The International Journal of Bisnis dan Keuangan Penelitian ♦ VOLUME 7 ♦ NOMOR 2 ♦ 2013 CHIEF EXECUTIVE KOMPENSASI: AN EMPIRIS STUDI FAT CEO CAT Dan Lin, Takming Universitas Sains dan Teknologi Hsien-Chang Kuo, Takming Universitas Sains dan Teknologi Lie-Huey Wang, Ming Chuan Universitas ABSTRAK Makalah ini secara empiris menguji faktor-faktor penentu p eksekutif ay. Makalah ini secara empiris menguji faktor-faktor penentu p eksekutif ay. Dalam rangka untuk mendapatkan pemahaman yang lebih dari masalah kucing gemuk yang telah dikenakan perdebatan panas, kami juga memeriksa perusahaan sampel yang menderita “masalah kucing gemuk”, yang didefinisikan sebagai perusahaan dengan kinerja yang buruk sementara Penawaran Eksekutif Kepala mereka (CEO) menerima kompensasi yang tinggi. Berdasarkan sampel dari 903 perusahaan AS antara 2007 dan 2010, kami menemukan bahwa ada efek substitusi antara CEO kompensasi dan tingkat kepemilikan CEO dan perusahaan besar memberikan gaji lebih tinggi untuk CEO mereka. Ketika sampel terbatas pada perusahaan kucing gemuk saja, kami menemukan bahwa kepemilikan dan ukuran perusahaan secara signifikan berhubungan positif dengan kompensasi CEO. Perusahaan ukuran, rasio leverage dan peluang investasi yang ditemukan terkait secara signifikan dengan CEO Jumlah kompensasi ketika sampel terbatas pada perusahaan kucing gemuk dalam industri jasa keuangan. Secara keseluruhan, ukuran perusahaan tampaknya menjadi faktor penentu yang paling penting dari CEO kompensasi dan bahwa ada kurangnya hubungan antara gaji dan kinerja. bukti sehingga panggilan untuk perhatian publik untuk mengkaji ulang efektivitas sistem membayar saat ini.

4 PENELITIAN TERDAHULU Studi oleh Murphy (1985), Jensen dan Murphy (1990), Hubbard dan Palia (1995), dan Ozkan (2011) semua menemukan hubungan positif antara gaji dan kinerja, mendukung teori keagenan. Teori agensi menyatakan bahwa manajer mementingkan diri sendiri dan oleh karena itu, mekanisme formal seperti kontrak kompensasi yang diperlukan dalam upaya untuk menyelaraskan kepentingan manajer dengan yang pemegang saham (Jensen & Meckling, 1976; Fama & Jensen, 1983). Ozkan (2007) tidak menemukan hubungan yang signifikan antara kompensasi CEO dan kinerja perusahaan berdasarkan sampel perusahaan besar Inggris untuk tahun fiskal 2003-2004. Dalam sebuah penelitian yang lebih baru, berdasarkan sampel dari 390 UK perusahaan non-keuangan untuk periode yang 1999-2005, Ozkan (2011) repo RTS hubungan positif signifikan antara kinerja perusahaan dan uang kompensasi CEO, tetapi hubungan tidak signifikan positif antara kinerja perusahaan dan total kompensasi.

5 TUJUAN PENELITIAN Tujuan dari penelitian ini adalah dua kali lebih dalam : menjelajahi penentu membayar eksekutif dan memeriksa sampel “perusahaan Fat Cat”, yang didefinisikan sebagai memiliki kinerja yang buruk saat memberikan kompensasi yang tinggi untuk CEO mereka. Tujuan berikut memeriksa apakah CEO dan karakteristiknya, termasuk pengalaman CEO, diukur dengan masa jabatan CEO dan usia CEO, CEO kepemilikan saham, dan terkait dengan kompensasi CEO untuk perusahaan sampel AS antara 2007 dan 2010

6 TINJAUAN PUSTAKA Finkelstein dan Hambrick (1988) menyediakan posisi pada kompensasi CEO dan menunjukkan bahwa ada dua set utama faktor yang mempengaruhi kompensasi CEO: pertama, faktor pasar, faktor pasar, termasuk pasar tenaga kerja manajerial, kebijaksanaan CEO, ukuran perusahaan, kinerja perusahaan, dan modal manusia; Jensen dan Murphy (1990) menemukan bahwa peningkatan kekayaan pemegang saham berhubungan positif dengan CEO membayar. Main et al. (1996) menemukan bahwa hubungan antara gaji dan kinerja menjadi lebih signifikan ketika opsi eksekutif termasuk total kompensasi. Brick et al. (2006) dokumen yang kinerja yang kurang tegas terkait dengan membayar berlebihan untuk manajer dan direktur, memberikan bukti kronisme antara CEO dan direksi. Gregg et al. (2005) berdasarkan sampel perusahaan besar Inggris menemukan hubungan lemah antara gaji, diukur dengan jumlah papan dan tertinggi direktur membayar, dan kinerja sambil struktur dewan, ukuran perusahaan, industri dan risiko perusahaan adalah semua penentu yang signifikan dari kompensasi eksekutif. Ozkan (2007) menemukan hubungan positif tetapi tidak signifikan antara kinerja dan kompensasi eksekutif.

7 TINJAUAN PUSTAKA Barkema dan Gomez-Mejia (1998) mengusulkan kerangka penelitian umum dan berpendapat bahwa dimasukkannya kriteria lain (seperti pasar, kompensasi sebaya, dan individu karakteristik), struktur tata kelola perusahaan, dan kontinjensi (seperti strategi perusahaan, tingkat R & D, pertumbuhan pasar, konsentrasi industri, regulasi, dan kebudayaan nasional), dapat meningkatkan pemahaman kita tentang faktor-faktor penentu gaji eksekutif. Satu penjelasan teoritis untuk akselerasi cepat di kompensasi CEO dalam beberapa tahun terakhir adalah perilaku ekstraksi sewa manajer Teori ini berpendapat bahwa berlebihan CEO membayar adalah karena kekuatan yang lebih besar dari direksi eksekutif untuk mengatur sendiri gaji dan ekstrak sewa mereka (Bebchuk et al, 2002; Bebchuk & Fried, 2004).

8 HIPOTESIS Pengalaman CEO Hubungan positif antara gaji dan risiko perusahaan akan lebih kuat dengan lama masa jabatan CEO. Oleh karena itu, pengalaman CEO, diukur dengan masa jabatan CEO dan usia CEO, diharapkan akan positif terkait semakin lama masa jabatan CEO. Kepemilikan Saham CEO Kepemilikan saham CEO akan berhubungan negatif dengan kompensasi CEO. Dewan Direksi Jumlah Dewan direksi akan berhubungan positif dengan kompensasi CEO

9 DATA DAN METODE Data yang digunakan dalam penelitian ini diperoleh dari Standard dan Poor basis data ExecuComp. ExecuComp menyediakan informasi keuangan dan kompensasi data kunci dari lima eksekutif puncak dan direksi untuk setiap perusahaan di S & P 500, S & P Midcap 400, dan S & P SmallCap 600. Untuk dimasukkan dalam sampel, perusahaan sampel harus memiliki semua informasi keuangan yang diperlukan. Sebagai informasi pada dewan direksi dalam database ExecuComp lebih lengkap dari tahun 2006 dan seterusnya, periode sampel untuk penelitian ini adalah antara 2007 dan 2010. Sampel akhir termasuk 903 perusahaan

10 HASIL EMPIRIS Usia CEO secara signifikan berhubungan positif dengan kompensasi tunai CEO pada tingkat 1%. Oleh karena itu, hasil menunjukkan bahwa lebih CEO berpengalaman cenderung untuk menerima kompensasi tunai berbasis lebih tinggi. perusahaan yang memiliki lebih direktur di dewan dan lebih besar dalam hal ukuran perusahaan. kompensasi direktur juga secara signifikan lebih tinggi untuk perusahaan Fat Cat dari sisa perusahaan. Penguasaan CEO, ukuran pengalaman CEO, dan ukuran perusahaan secara signifikan berhubungan positif dengan kedua ukuran kompensasi CEO, dengan demikian hasil menunjukkan bahwa CEO berpengalaman lebih dengan masa kerja lebih lama lebih cenderung untuk menerima gaji yang lebih tinggi dan yang perusahaan besar memberikan gaji lebih tinggi untuk CEO mereka.

11 KESIMPULAN Krisis keuangan global pada tahun 2008 menyoroti pentingnya meninjau paket kompensasi atas eksekutif. Berdasarkan sampel dari 903 perusahaan AS antara 2007 dan 2010, penelitian ini meneliti faktor-faktor penentu CEO kompensasi dan melakukan tes lebih lanjut pada sub- sampel dari “Direktur perusahaan (Fat Cat)”, yang didefinisikan sebagai memiliki kinerja yang buruk saat memberikan kompensasi yang tinggi untuk CEO mereka. Hasil penelitian menunjukkan bahwa CEO dengan usia yang lebih tua berhubungan dengan kompensasi uang tunai yang lebih tinggi. Usia CEO berhubungan dengan kemampuan CEO untuk mempengaruhi proses penentuan gaji dewan.

12 THANK YOU TERIMA KASIH MAULIATE MATUR NUWUN KAMSIAH