Return dan risiko PORTOFOLIO AKTIVA TUNGGAL

Presentasi berjudul: "Return dan risiko PORTOFOLIO AKTIVA TUNGGAL"— Transcript presentasi:

1 Return dan risiko PORTOFOLIO AKTIVA TUNGGAL
OLEH : ERVITA SAFITRI, S.E., MSi.

2 Komponen Pengembalian
Untung/rugi modal ( capital gain/loss ) merupakan keuntungan/kerugian bagi investor yang di peroleh dari kelebihan harga jual/ harga beli diatas harga beli/harga jual yang terjadi di pasar Imbalan hasil (yiald) merupakan pendapatan atau aliran kas yang diterima investor secara periodik, misalnya berupa dividen dan bunga

3 Kedua komponen pengembalian dapat dihitung pengembalian total(Total return) yang sering disebut return saja. Return = Capital gain/ loss + Yield Capital gain/ loss = Yield =

4 Return =

5 1. Aji membeli saham PT. ABC seharga Rp. 1. 000 per lembar
1. Aji membeli saham PT.ABC seharga Rp per lembar. Saham tersebut dimilikinya selama setahun, dan menerima dividen sebesar Rp. 250 per lembar. Setelah pembagian dividen saham tersebut dijual dengan harga Rp per lembar,hitunglah return yang diterima Aji ? Jawab Return (R) =

6 2. Ali membeli saham sebanyak 5. 000 lembar dengan harga Rp. 1
2. Ali membeli saham sebanyak lembar dengan harga Rp per lembar. Saham tersebut dimilikinya selama sebulan lalu dijual dengan harga Rp per lembar, hitunglah return saham tersebut ? Jawab : Return =

7 Return saham PT XYZ yang membayar dividen.
Periode Hg saham Dividen Return 2005 1790 100 2006 1810 150 0,095 2007 2010 2008 1905 200 2009 1920 1935

8 4. Dividen setahun yang dibayar sebesar Rp. 120, per lembar
4. Dividen setahun yang dibayar sebesar Rp.120, per lembar. Harga saham minggu kemasin sebesar Rp.1.050, dan minggu ini sebesar Rp.1.100, hitunglah return minggu ini ? Jawab Return (R) =

9 TINGKAT PENGEMBALIAN YANG DIHARAPKAN (EXPECTED RETURN)
Tingkat pengembalian yang diharapkan (expected return) adalah return yang digunakan untuk pengambilan keputusan investasi, Return ini penting dibandingkan dengan return historis karena return ekspektasi merupakan return yang diharapkan dari investasi yang akan dilakukan.

10 expected return/ tingkat keuntungan
Jika Probabilitas tidak sama Jika Probabilitas sama

11 Dimana : = Ekspektasi Return = Probabilitas = Return

12 Berikut ini lima return Perusahaan A di kondisi ekonomi dengan probabilitas yang terjadi di kondisi tersebut Kondisi Ekonomi Return(R) Probabilitas Resesi -0,09 0,10 Cukup Resesi -0,05 0,15 Normal 0,25 Baik 0,20 Sangat Baik 0,27 0,30

13 Jawab : = -0,09(0,10)- 0,05(0,15)+ 0,15(0,25) + 0,25(0,20)+ 0,27(0,30) = 0,152 = 15,2%

14 Data pengamatan dan tingkat return saham ABC
Periode Pengamatan Tingkat Return 1 16% 2 18% 3 20% 4 17% 5 21% Jawab :

15 RISIKO Risiko adalah besarnya penyimpangan antara tingkat pengembalian yang diharapkan(expected return) dengan tingkat pengembalian aktual/historis Risiko dikaitkan dengan preferensi investor dibedakan: Investor yang menyukai risiko Investor yang netral terhadap risiko Investor yang tidak menyukai risiko

16 Resiko (Standar Deviasi)
Jika Probabilitas tidak sama Jika Probabilitas sama

17 Dimana : = Varians dari investasi saham i = Probabilitas = Return = Ekspektesi return N = Banyaknya pengamatan

18 Berikut data saham PT A pada berbagai kondisi ekonomi
Kondisi Ekonomi Probabilitas Return % % % % % % Dari data diatas hitunglah risiko saham ABC?

19 Jawab : = 0,3(0,2)+0,4(0,18)+0,3(0,15) = = 17,7% = 0, , , =0,00038 = 0,01952 =1,95%

20 Tingkat Pengembalian dari Portofolio
Pengembalian yang diharapkan E(R) portofolio adalah rata-rata tertimbang dari tingkat pengembalian yang diharapkan dari masing-masing saham.

21 Expected Return (2 Saham)
Keterangan : Wi = Porsi pada Saham i E(Ri ) = Ekspektasi Return Saham i E(Rp) = Ekspektasi Return Portofolio

22 Hitunglah E(R) portofolio ?
Amir mempunyai dana yang akan di investasikan pada dua saham yaitu saham A dan saham B dengan membentuk potofolio sebagai berikut : Hitunglah E(R) portofolio ? saham E(R) P 1 P 2 P 3 P 4 P5 A 10% O% 25% 50% 75% 100% B 12% 0%

23 Jawab E(Rp 1) = 10% . 0% + 12% . 100% = 12% E(RP 2) = 10% . 25% + 12% . 75%= 11,5% E(Rp 3) = 10% . 50% + 12% . 50% =11% E(Rp 4) = 10% . 75% + 12% . 25% = 10,5% E(Rp 5) = 10% . 100% + 12% . 0% = 10%

24 Resiko (Standar Deviasi) 2 Saham
Sebelum menentukan standar deviasi portofolio tentukan terlebih dahulu kombinasi saham yang mempunyai koefisien korelasi yang rendah atau negatif. Sebab semakin rendah korelasi tingkat keuntungan, semakin efisien portofolio tersebut.

25 Atau

26 CONTOH SOAL 2 : KEUNTUNGAN YANG DIHARAPKAN DAN RESIKO PORTOFOLIO
E(Ra) Saham A = 10% E(Rb) Saham B = 15% ∂a (Standar Deviasi) Saham A = 4% ∂b (Standar Deviasi) Saham B = 9%

27 Standar Deviasi Portofolio
Korelasi Saham A dan B (rab) = 1 Gunakan Rumus (8) Porsi A (Wa) ∂a Porsi B (Wb) ∂b ∂portofolio 100% 4% 0% 9% 80% 20% 5% 60% 40% 6% 50% 6,5% 7% 8%

28 E(Ra) atau Expected Return Portofolio
(1) Porsi A (2) E(Rb) (3) Porsi B (4) E(Rab) (1x2)(3x4) 10% 100% 15% 0% 80% 20% 11% 60% 40% 12% 50% 12,5% 13% 14% Lihat rumus (7)

29 Jika korelasi saham A dan B = -1, dan = 0, dengan rumus yang sama (8), diperoleh hasil sebagai berikut : Standar Deviasi pada Korelasi = -1 pada Korelasi = 0 4% 1,4% 3,7% 1,2% 4,3% 2,5% 4,9% 3,8% 5,6% 6,4% 7,2% 9%

30 Jika Korelasi Saham = 1 (positif sempurna); = -1 (negatif sempurna); dan = 0 (tidak berkorelasi) Maka rumus (8) di atas, dapat disederhana-kan menjadi : Korelasi +1, Korelasi -1, Korelasi 0,

31 Gambar 1 Expected Return dan Resiko pada Berbagai Porsi Saham A dan B
, | | | 2,5 4,9 6,5

32 A = 100% pada Saham A B = 50% pada Saham A dan 50% pada Saham B (Korelasi = -1) C = 50% pada Saham A dan 50% pada Saham B (Korelasi = 0) D = 50% pada Saham A dan 50% pada Saham B (Korelasi = 1) E = 100% pada Saham B Kesimpulan : Jika Korelasi antara saham -1 (negatif sempurna), resiko portofolio kecil sekali dan malahan mencapai 0. Meskipun demikian, Expected Return akan menurun atau lebih kecil daripada satu jenis saham yang returnnya tinggi.