SESI (Financial Management)

SESI 17-18 (Financial Management)
COLLEGE Analisis LEVERAGE Oleh: Andri Irawan, S.Pd SESI (Financial Management)

TUJUAN PEMBELAJARAN Mahasiswa mampu menentukan perencanaan,dan pengendalaian keuangan ,kapan perusahaan mengalami titik impas,

WHAT IS LEVERAGE Leverage adalah penggunaan aktiva dan sumber dana oleh perusahaan yang memiliki biaya tetap (beban tetap)

THE REASON WHY DOES COMPANY USED LEVERAGE
Perusahaan menggunakan operating leverage dan financial leverage dengan tujuan agar keuntungan yang diperoleh lebih besar daripada biaya aktiva dan sumber dananya. Dengan demikian meningkatkan keuntangan pemegang saham. Sebaliknya, leverage juga meningkatkan variabilitas (resiko) keuntungan, artinya jika perusahaan ternyata mendapatkan keuntungan yang lebih rendah dari biaya tetapnya maka penggunaan leverage akan menurunkan keuntungan pemegang saham

VARIABLE COST Biaya Variabel adalah, biaya yang dalam jangka pendek berubah karena perubahan operasi perusahaan. Contoh: Biaya bahan baku, biaya tenaga kerja langsung (BTKL), biaya pemasaran langsung Cost VC Output

FIXED COST Biaya Tetap adalah, biaya yang dalam jangka pendek tidak berubah karena variabilitas operasi (tingkat output yang dihasilkan maupun penjualan). Contoh: depresiasi bangunan, kendaraan, peralatan, asuransi, gaji manager Cost FC Output

SEMI VARIABEL COST Biaya Semi Variabel adalah, biaya yang meningkat secara bertahap dengan kenaikan output. Contoh: pembangkit tenaga listrik, biaya listrik dari PLN, biaya pemeliharaan mesin. Cost SVC Output

OPERATING AND FINANCIAL LEVERAGE
Apabila perusahaan memiliki biaya operasi tetap atau biaya modal tetap maka dikatakan perusahaan menggunakan leverage. Dengan menggunakan operating leverage perusahaan mengharapkan bahwa perubahan penjualan akan mengakibatkan perubahan laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) yang lebih besar. Multiplier Effect hasil penggunaan biaya operasi tetap terhadap EBIT ini disebut dengan Degree of Operating Leverage (DOL)

OPERATING AND FINANCIAL LEVERAGE
Sementara itu perusahaan yang menggunakan sumber dana dengan beban tetap dikatakan bahwa perusahaan mempunyai Leverage Keuangan (Financial Leverage). Dimana diharapkan agar terjadi perubahan laba per lembar saham (Earning pershare = EPS) yang lebih besar daripada EBIT. Multiplier Effect yang dihasilkan karena penggunaan beban dana dengan biaya tetap ini disebut dengan Tingkat Leverage Keuangan (Degree of Financial Leverage = DFL).

RUMUS DOL DOL pada X unit = ____Persentase (%) perubahan EBIT____ Persentase (%) perubahan penjualan Dapat pula diwujudkan dalam bentuk lain: Perubahan EBIT DOL pada X unit = EBIT Perubahan Penjualan Penjualan

RUMUS DOL Atau: DOL pada X unit = Penjualan – Biaya Variabel Penjualan – Biaya Variabel – Biaya Tetap

LEVERAGE DAN LAPORAN LABA RUGI
PT.ALFA TOYS LAPORAN LABA RUGI PER DESEMBER 2013 (DALAM RIBUAN RUPIAH) Operating Leverage Penjualan bersih HPP Laba Kotor Biaya Pemasaran Biaya Adm & Umum EBIT Financial Leverage Bunga Pinjaman EBT Pajak (40%) EAT Deviden Saham preferen Laba saham biasa EPS – Saham 6

LEVERAGE DAN LAPORAN LABA RUGI (Modifikasi)
PT.ALFA TOYS LAPORAN LABA RUGI PER DESEMBER 2013 (DALAM RIBUAN RUPIAH) Operating Leverage Penjualan bersih Biaya Operasi Variabel Biaya Operasi Tetap EBIT Bunga Pinjaman EBT Pajak (40%) EAT Deviden Saham preferen Laba saham biasa EPS – Saham 6

CONTOH PERHITUNGAN DOL
Berdasarkan Laporan Laba Rugi PT.Alfa Toys, tentukanlah DOL apabila katakanlah penjualan meningkat 10% yang mengakibatkan biaya variabel meningkat pula dengan persentase yang sama, tetapi biaya tetap tidak berubah. Catt: Perlu diingat perubahan persentase penjualan akan mengakibatkan perubahan persentase EBIT

DOL pada = – – = __ _ x = 2,00 X

DOL pada = _______ – ________ = 2.00 X – –

DOL sebesar 2X berarti bahwa perubahan 1% penjualan atas dasar akan mengakibatkan perubahan EBIT sebesar 2%, dngan arah yang sama. Atau dengan kata lain, kenaikan penjualan sebesar 10% akan mengakibatkan kenaikan EBIT 2 x 10% = 20%. Hal inipun berarti penurunan penjualan sebesar 10% akan mengakibatkab penurunan EBIT sebesar 2 x 10% = 20%

Pengaruh Kenaikan Penjualan (10%) 1 2 % Penjualan bersih 10% Biaya Operasi Variabel Biaya Operasi Tetap 0% EBIT 20% Bunga Pinjaman EBT 27% Pajak (40%) EAT Deviden Saham preferen Laba saham biasa 40% EPS – Saham 6 8.4

RESIKO FINANSIAL DAN FINANCIAL LEVERAGE
Leverage Financial adalah penggunaan sumber dana yang memiliki beban tetap dengan harapan akan memperoleh tambahan keuntungan yang lebih besar daripada beban tetapnya, sehingga akan meningkatkan keuntungan pemegang saham. Leverage Financial menunjukkan perbuahan laba perlembar saham (EPS = Earning perShare) sebagai akibat perubahan EBIT.

Degree Financial Leverage (DFL) adalah perubahan laba per lembar saham (EPS) karena perubahan laba sebelum bunga dan pajak (EBIT). Atau rasio antara persentase perubahan EPS dibandingkan dengan persentase perubahan EBIT RUMUS DFL DFL pada X = % perubahan EPS % Perubahan EBIT

Yang dapat diformulasikan menjadi: DFL pada X = Perubahan EPS EPS Perubahan EBIT EBIT

Atau DFL pada X = Penjualan – Biaya Variabel – Biaya Tetap Penjualan – Biaya Variabel – Biaya Tetap – Bunga DFL pada X = EBIT EBIT – I Ket: I = Pembayaran Bunga

EPS untuk berbagai tingkat EBIT (dalam jutaan Rupiah)
Alternatif EBIT 1 2 3 4 EBIT 800 1.000 1.200 1.600 Bunga Pinjaman 250 EBT 550 750 950 1.350 Pajak (40%) 220 300 380 540 EAT 330 450 570 810 Deviden Saham Preferen 150 Laba bagi pemegang saham biasa 180 420 660 Laba per lembar saham (EPS) – lmbr 1800 3.000 4.200 6.600

Dengan menggunakan informasi tabel di atas, maka hitunglah DFL pada tingkat ? – DFL = – DFL = 2.00 X

DFL sebesar 2X menunjukkan bahwa setiap 1% perubahan EBIT atas dasar Rp akan mengakibatkan perubahan EPS sebesar 2% dengan arah yang sama. Atau dengan kata lain kenaikan EBIT sebesar 10% akan mengakibatkan kenaikan EPS sebesar 2 x 10% = 20%. Dan sebaliknya penurunan EBIT 10% akan mengakibatkan penurunan EPS 20%

Rumus DFL bisa disederhanakan menjadi DFL pada X = EBIT EBIT - I – D (1 – t ) Dimana: I = Pembayaran Bunga D = Deviden t = Tarif Pajak Pendapatan

COMBINED LEVERAGE & OVERALL RISK
Leverage Kombinasi terjadi bila perusahaan memiliki baik leverage operasi maupun finansial dalam usahanya untuk meningkatkan keuntungan bagi para pemegang saham biasa. Degree of Combined Leverage (DCL) adalah multiplier effect atas perubahan laba per lembar saham (EPS) karena perubahan penjualan. Dengan kata lain DCL adalah rasio antara persentase perubahan EPS dengan persentase perubahan penjualan

DCL pada X unit = % perubahan EPS % Perubahan Penjualan Yang dapat disederhanakan menjadi: Perubahan EPS DCL pada X = EPS Perubahan Penjualan Penjualan

DCL adalah juga sama dengan hasil perkalian DOL dengan DFL DCL pada X = DOL x DFL Yang disederhanakan menjadi DCL pada X = Penjualan – Biaya Variabel x EBIT EBIT EBIT – I – D / (1 – t )

Atau DCL pada X = Penjualan – Biaya Variabel EBIT – I – D / ( 1- t ) Atau DCL pada X = Penjualan – Biaya Variabel Penjualan – Biaya Variabel – Bunga – D ( 1 – t )

Pengaruh Kenaikan Penjualan (10%) 1 2 % Penjualan bersih 10% Biaya Operasi Variabel Biaya Operasi Tetap 0% EBIT 20% Bunga Pinjaman EBT 27% Pajak (40%) EAT Deviden Saham preferen Laba saham biasa 40% EPS – Saham 6 8.4

Sekian, terima kasih

SESI (Financial Management)

Presentasi serupa

Presentasi berjudul: "SESI (Financial Management)"— Transcript presentasi:

Presentasi serupa

Tentang proyek

Tanggapan

Masuk

Otorisasi melalui jaringan sosial:

SESI (Financial Management)

Presentasi serupa

Presentasi berjudul: "SESI (Financial Management)"— Transcript presentasi:

Presentasi serupa

Tentang proyek

Tanggapan