Lecture Note: Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom 1.  Sasaran rasio pembayaran (target payout ratio) didefinisikan sebagai persentase laba bersih yang akan dibayarkan.

Presentasi berjudul: "Lecture Note: Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom 1.  Sasaran rasio pembayaran (target payout ratio) didefinisikan sebagai persentase laba bersih yang akan dibayarkan."— Transcript presentasi:

1 Lecture Note: Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom 1

2  Sasaran rasio pembayaran (target payout ratio) didefinisikan sebagai persentase laba bersih yang akan dibayarkan sebagai dividen tunai.  Perubahan kebijakan pembayaran akan memiliki dua dampak yang berlainan, sehingga kebijakan dividen yang optimal (optimal dividend policy) harus menghasilkan keseimbangan antara dividen saat ini dengan pertumbuhan di masa depan yang memaksimalkan harga saham. 2Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom

3  Prof. Merton Miller dan Franco Modligani (MM) mengemukakan teori bahwa kebijakan dividen tidak berdampak pada harga saha maupun biaya modal suatu perusahaan; kebijakan dividen merupakan sesuatu yang irelevan (irrelevant).  Nilai perusahaan tergantung pada laba yang dihasilkan oleh asetnya. Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom3

4  Nilai suatu perusahaan akan dimaksimalkan melalui penentuan rasio pembayaran dividen yang tinggi.  Sebagian besar investor berencana untuk menginvestasikan kembali dividennya ke dalam perusahaan yang sama atau serupa dan tingkat risiko arus kas perusahaan kepada investor dalam jangka panjang akan ditentukan oleh tingkat risiko arus kas operasi, bukan oleh kebijakan pembayaran dividen. Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom4

5  Sinyal (signal) adalah suatu tindakan yang diambil oleh manajemen suatu perusahaan yang memberikan petunjuk kepada investor tentang bagaimana manajemen melihat prospek perusahaan.  Pengumuman dividen memiliki muatan sinyal atau informasi (information content or signaling) tentang laba di masa depan. Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom5

6  Klien (clienteles) adalah kelompok pemegang yang berlainan menyukai kebijakan pembayaran dividen yang berbeda-beda.  Dampak klien (clientele effect) merupakan kecenderungan suatu perusahaan untuk menarik sekumpulan investor yang menyukai kebijakan dividennya. Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom6

7  Pemecahan saham (stock split) adalah tindakan yang diambil oleh suatu perusahaan untuk meningkatkan jumlah saham beredar.  Dividen saham (stock dividend) adalah dividen yang dibayarkan dalam bentuk tambahan lembar saham dan bukan dalam bentuk tunai. Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom7