PENILAIAN OBLIGASI Pertemuan 9

Presentasi berjudul: "PENILAIAN OBLIGASI Pertemuan 9"— Transcript presentasi:

1

2 PENILAIAN OBLIGASI Pertemuan 9
Matakuliah : <<Manajemen Keuangan>> Tahun : <<2009>> PENILAIAN OBLIGASI Pertemuan 9

3 Learning Objectives Pada akhir pertemuan ini diharapkan :
Mahasiswa dapat menghitung nilai intrinsik obligasi, YTM dalam kaitannya dengan risiko obligasi. Bina Nusantara University

4 Outline Materi Karakteristik obligasi Nilai intrinsik obligasi
YTM dan YTC Risiko obligasi Bina Nusantara University

5 Karakteristik Obligasi
Nilai nominal Tingkat kupon Waktu jatuh tempo Call provision Sinking fund provision Lain-lain Bina Nusantara University

6 Penilaian Obligasi Sebagai ilustrasi, obligasi jatuh tempo dalam 12 tahun dan mempunyai nilai nominal $ 1,000 , tingkat kupon 10% dimana kupon dibayarkan tahunan. Berapakah nilai intrinsik obligasi tersebut, jika tingkat bunga pasar 18% VB = INT (1 + rd)N M rd(1 + rd) N (1 + rd) N Keterangan: INT = kupon yang dibayarkan tiapa tahun rd = tingkat bunga pasar obligasi N = jumlah tahun sebelum jatuh tempo M = nilai nominal yang dilunaskan pada waktu jatuh tempo Bina Nusantara University

7 VB = $ 100 (1,08) 12 – $ = $ 1,150.72 0,08(1,08) (1,08) 12 Bina Nusantara University

8 YTM dan YTC Obligasi pada contoh tadi, Anda beli seharga $ 1, dan Anda pegang hingga jatuh tempo. Berapakah tingkat pengembalian yang di harapkan atau YTM? VB = $1, = $100 (1+YTM) $1000 YTM(1+YTM) (1+YTM)12 Dengan cara trial and error disertai interpolasi, diperoleh YTM = 9% Bina Nusantara University

9 Andaikan obligasi tersebut adalah callable bond
Andaikan obligasi tersebut adalah callable bond. Perusahaan melunaskan obligasi tersebut 10 tahun sesudah diterbitkan dengan harga call $ berapakah YTC? VB = $1, = $ 100 (1+YTC) $1.100 YTC (1+YTC) (1+YTC)10 dengan cara trial and error disertai interpelasi, diperoleh YTC = 9,51% Bina Nusantara University

10 Risiko Obligasi Risiko tingkat bunga
Penurunan harga obligasi akibat kenaikan tingkat bunga Risiko tingkat reinvestasi Risiko penurunan tingkat reinvestasi yang akan menurunkan penghasilan dari portofolio obligasi. Risiko penurunan penghasilan dari portofolio obligasi akibat penurunan tingkat bunga Default risk Risiko pemegang obligasi menerima tingkat pengembalian yang dijanjikan lebih kecil jika perusahaan penerbut obligasi mengalami kebangkrutan. Bina Nusantara University

11 Closing Sensitivitas harga obligasi terhadap perubahan tingkat bunga dipengaruhi oleh tingkat kupon, waktu jatuh tempo, dan YTM. Pembayaran kupon selain tahunan, dapat pula setengah tahun atau kuartalan. Bina Nusantara University