INTERNAL RATE OF RETURN

Presentasi berjudul: "INTERNAL RATE OF RETURN"— Transcript presentasi:

1 INTERNAL RATE OF RETURN

2 Contoh 2 : Suatu perusahaan kimia mempertimbangkan untuk membeli tanah dan membangun pabrik untuk memproduksi produk baru. Pembelian tanah seharga $ Investasi pembangunan pabrik $ Umur investasi diasumsikan 15 tahun dan diasumsikan tidak ada nilai sisa dari instalasi pabrik pada akhir tahun ke-15. Tanah akan dijual kembali sebesar $ pada akhir tahun ke-15. Pada tahun ke-nol diperlukan modal kerja sebesar $ yang akan dikembalikan sebesar $ pada akhir tahun ke-15.

3 Lanjutan Net cash flow sebelum pajak adalah sbb : Tahun-1 : $ Tahun-2 : $ Tahun-3 : $ Tahun-4 s/d 11 : $ Tahun 12 s/d 13 : $ Tahun 14 : $ Tahun 15 : $ Pajak pendapatan 40 % apabila net cash flow melebihi $ Berapa IRR dari proyek ? Jika tingkat bunga yang berlaku (r*) adalah 7 % apakah proyek ini layak ?

4 MEMBANDINGKAN ALTERNATIF PROYEK
Apabila terdapat dua atau lebih alternatif proyek dimana harus memilih salah satu yang terbaik, maka : Dengan kriteria NPV : NPVA > NPVB  pilih alternatif A Dengan kriteria IRR : - Tidak dengan mencari IRR terbesar, tetapi : - Gunakan analisis incremental untuk mencari IRR perbedaan cash flow akibat penambahan investasi. - Bandingkan IRR dari perbedaan investasi dengan tingkat bunga yang berlaku (r*).

5 Contoh 3 : Cash flow dari proyek A dan B adalah sbb : i* = 10 %. Proyek mana yang layak berdasarkan kriteria NPV dan IRR ? Net cash flow Tahun 1 2 3 A -1.000 505 B 5.000

6 Dengan kriteria NPV : Proyek A : NPVA = (P/A, 10 %, 3) = (2.487) = $ Proyek B : NPVB = (P/A,10 %, 3) = (2.487) = $ NPVB > NPVA  pilih proyek B.

7 Dengan kriteria IRR Proyek A : Cari IRR pada saat NPVA = (P/A, R%, 3) = 0 (P/A, R%, 3) = 1.000/505 = 1.98 R ≈ 25 %  IRRA = 25 %. Proyek B : (P/A, R%, 3) = 0 (P/A, R%, 3) = /5.000 = 2.2 R ≈ 18 %  IRRB = 18 %.

8 Perbandingan IRR dan NPV :
 Ada pertentangan.  Gunakan analisis incremental untuk mencari IRR dari perbedaan cash flow investasi. Proyek NPV IRR A 256 25 % B 1.435 18 %

9 Incremental cash flow IRR dari proyek B – A :
Net cash flow Tahun 1 2 3 A -1.000 505 B 5.000 B-A 4.495 IRR dari proyek B – A : (P/A, R%,3) = 0 (P/A, R%, 3) = / = 2.23 R = 16 %  IRRB-A = 16 % > r* (10 %). Kesimpulan : Dengan menambah investasi dari A menjadi B, IRR penambahan investasi (16 %) lebih tinggi dari tingkat bunga yang berlaku (10 %) sehingga pilih proyek B.