Ruang Lingkup Manajemen Keuangan Rosyeni Rasyid Abel Tasman

Apa itu manajemen keuangan? Manajemen Keuangan meliputi semua aktivitas yang berhubungan dengan usaha mendapatkan dana yang dibutuhkan perusahaan serta menggunakan dana/ mengalokasikan dana tersebut secara efisien dan efektif guna mencapai tujuan perusahaan. Basic goal: Maximize stockholder value’ Indikatornya: - Firm’s value yang maksimal - Stock price yang maksimal

PROSES MANAJEMEN KEUANGAN: FOR-PROFIT ORGANIZATION Laba bersih Dividen Keputusan Investasi Kebijakan Dividen Laba ditahan Alternatif investasi? Penilaian investasi? Pemilihan investasi? Inv. jangka panjang Inv. jangka pendek Jangka Pendek (Hutang lancar) Keputusan Pendanaan Jumlah kebutuhan dana? Sumber dana? Struktur modal? Biaya modal? H. jangka panjang: Modal Sendiri: Laba ditahan Saham

The Role of The Financial Manager (2) Cash invested in firm (2) (1) Cash raised from investors (1) Firm's (4a) Cash reinvested (4a) Financial operations Investors Manager Financial assets (3) Cash generated by operations (3) Real assets (4b) Cash returned to investors (4b) 6 6 6 6 10 11

Untuk melakukan fungsi tersebut, ada 3 keputusan yang perlu diambil: 1.     Keputusan Investasi 2.     Keputusan Pendanaan 3. Keputusan Modal Kerja Masing-masing keputusan harus berorientasi pada pencapaian tujuan perusahaan  

PASAR KEUANGAN/ FINANCIAL MARKET Pasar keuangan menunjukkan pertemuan antara permintaan dan penawaran asset keuangan (financial asset) Pasar keuangan terdiri atas lembaga dan mekanisme yang memungkinkan terciptanya aliran dana dari pihak yang mengalami surplus dana kepada pihak yang memerlukan dana Fungsi pasar keuangan: menjembatani proses pemindahan dana secara cepat dan efisien

PEMBAGIAN PASAR KEUANGAN Berdasarkan jatuh tempo asset keuangan yang diperjual belikan, pasar keuangan dibagi menjadi Pasar Uang/money market: adalah tempat terjadinya transaksi aset keuangan jangka pendek (kurang dari 1 tahun). Ex: Sertifikat Bank Indonesia (SBI), commercial paper Pasar Modal/capital market: adalah tempat terjadinya transaksi aset keuangan jangka panjang (lebih dari 1 tahun).Ex: Obligasi, saham biasa, saham preferen

AGENCY PROBLEMS & STOCK PRICE MAXIMIZATION Stockholders Have little control over managers Manager put their interest above stcokholders Lend money Significant social costs Bondholders Manager Society Exploite bondholder Some cost cannot be traced to firm Markets make mistakes and can overreact Delay bad news or provide misleading information Financial Market

AGENCY CONFLICT Konflik muncul antara agent dengan principal karena perbenturan kepentingan yang muncul antara: 1. Manajer Vs Stockholder 2. Manajer Vs Bondholder 3. Mayoritas Vs Minoritas Agency conflict akan menimbulkan agency cost: - Monitoring costs - Expenditures to structure organizations - Opportunity costs

AGENCY CONFLICT Cara mengatasi konflik stockholders vs managers??? 1. Kompensasi yang layak: annual salary + cash/stock bonus + stock option 2. Direct intervention oleh shareholders 3. Ancaman pemecatan 4. Ancaman takeover 3. Mekanisme pasar

Aksioma-aksioma yang diperlukan untuk memahami Manajemen Keuangan Keseimbangan Risiko dan Pengembalian (The Risk-Return Tradeoff) Jangan menambah risiko kecuali mendapatkan kompensasi tambahan pendapatan Aksioma 2 Nilai Waktu Uang (Time Value of Money) – Uang yang diterima sekarang lebih berharga dari uang yang diterima kemudian   Aksioma 3 Yang Utama adalah Uang kas – Bukan Besarnya laba

Aksioma 4 Tambahan Arus Kas (Incremental Cash Flow) satu-satunya pertambahan nilai yang dihitung Aksioma 5 Kondisi Persaingan Pasar – Alasan kenapa sangat sulit mendapatkan laba yang luar biasa Aksioma 6 Pasar modal yang efisien – Pasar yang bergerak cepat dan Harga yang tepat Aksioma 7 Masalah keagenan – Manajer tidak akan bekerja bagi pemilik perusahaan jika tidak selaras dengan kepentingan mereka Aksioma 8 Perpajakan yang berdampak pada keputusan bisnis Aksioma 9 Tidak semua risiko sama, ada sebagian risiko yang dapat didiversifikasi Aksioma 10 Melakukan sesuatu yang benar adalah perilaku yang etis, dan banyak dilemma Etika dalam manajemen keuangan

Organizing a Business Types of Business Organizations Sole Proprietorships Partnerships Corporations Limited Liability Partnerships 3 3 3 3 4 3

Tugas Apa perbedaan antara tujuan memaksimalkan keuntungan dan memaksimalkan kekayaan pemegang saham? Tujuan mana yang menurut Anda lebih tepat? Apa arti timbal balik antara risiko dan pengembalian? Mengapa kita lebih tertarik kepada aliran kas ketimbang keuntungan akuntansi dalam menentukan nilai suatu aset? Apa yang disebut dengan pasar efisien dan apa implikasi pasar efisien bagi kita? Apa yang menyebabkan permasalahan keagenan dan bagaimana kita berusaha menyelesaikannya? Defenisikan a) perusahaan perorangan, b) kemitraan, c) korporasi