Teknik-teknik Penganggaran Modal Pertemuan 15 Matakuliah : Manajemen Keuangan 1 Tahun : 2009 Teknik-teknik Penganggaran Modal Pertemuan 15

PENGERTIAN Modal atau capital adalah aktiva tetap yang digunakan dalam proses produksi. Sedangkan anggaran atau budget adalah rencana yang memperincikan proyeksi arus masuk dan arus keluar dalam satu periode dimasa depan. Jadi yang dimaksud dengan penganggaran modal atau capital budgeting adalah keseluruhan proses analisis proyek-proyek yang pengembaliannya diharapkan akan berlanjut lebih dari satu tahun dan menentukan proyek mana yang akan dimasukkan dalam anggaran modal. Bina Nusantara University

MANFAAT PENGANGGARAN MODAL Dampak Jangka Panjang Keputusan Investasi Penentuan Ketersediaan Aktiva Modal pada Waktunya Menghimpun Dana Megeleminir risiko Bina Nusantara University

USULAN INVESTASI Penggantian (replacement) dalam rangka kelestasrian usaha. Dalam kelompok ini termasuk penggantian peralatan yang haus atau rusak. Penggantian dalam rangka penghematan biaya. Ekspansi pasar atau produk yang ada. Termasuk di dalamnya pembelanjaan untuk peningkatan omzet produksi dari barang yang ada atau pengembangan saluran dan fasilitas distribusi pemasaran. Bina Nusantara University

Lainnya, seperti; proyek keamanan dan atau lingkungan. Ekspansi ke pasar atau produk baru. Misalnya adalah investasi untuk memproduksi barang baru atau untuk pengembangan ke daerah baru. Lainnya, seperti; proyek keamanan dan atau lingkungan. Proyek seperti ini biasanya diperlukan untuk mematuhi ketentuan pemerintah. Pengeluaran untuk investasi seperti ini biasanya yang diharuskan atau proyek yang tak menghasilkan pendapatan. Beberapa contoh lainnya, seperti pembangunan fasilitas-fasilitas publik. Bina Nusantara University

Arus Kas (Cash Flow) Untuk analisis penganggaran modal yang digunakan adalah arus kas tahunan (annual cash flows), dan bukan laba akuntansi (accounting profits). Ada dua cara untuk menghitung arus kas operasi, yaitu dengan menganggap dari modal sendiri semua dan menganggap ada modal asing. Kedua pendekatan tersebut akan menghasilkan perhitungan yang sama. Buktikan berikut !!! Bina Nusantara University

Jika dengan menganggap dari modal sendiri (ekuitas semua, maka rumus sbb: Jika menganggap ada modal asing, maka rumus arus kas operasi adalah sbb: Bina Nusantara University

Perhitungan Arus Kas Operasi Tanpa Hutang Bina Nusantara University

Bina Nusantara University

TEKNIK SELEKSI USULAN INVESTASI Payback Period (PP) Discounted Payback Period (DPP) Net Preset Value (NPV), Internal Rate of Return (IRR), Profitability Indeks (PI), dan Modified Internal Rate of Return (MIRR) Bina Nusantara University

Bina Nusantara University

Metode Discounted Payback Period (DPP) Bina Nusantara University

Bandingkan Proyek A dan B dengan metode PP, bagaimana, dan Mengapa? Bina Nusantara University

Metode Net Present Value (NPV) Metode net present value yaitu nilai sekarang dari pengembalian masa depan yang didiskonto menurut tarif biaya modal, dikurangi biaya investasi. Disebut juga metoda arus kas yang didiskonto (DCF method). Jika nilai bersih sekarang hasilnya positif, proyek ini bisa diterima, bila negatif harus ditolak. Kalau dua proyek bersifat eksklusif mutualistis, dipilih salah satu yang mempunyai nilai bersih sekarang tertinggi. Bina Nusantara University

Rumus: Bina Nusantara University

Bina Nusantara University

Metode Profitability Indeks ( PI ) Pada dasarnya metode tidak banyak berbeda dengan metode NPV. Ia akan menghasilkan keputusan yang sama dengan metode NPV, artinya apabila dengan metode NPV ia diterima dengan metode PI juga diterima. Kereteria keputusannya apabila PI  1 diterima dan bila < 1, ditolak. Bila kita rumuskan formulasi adalah sebagai berikut : Bina Nusantara University

Apabila kita terapkan rumus di atas dengan menggunakan data pada tabel (slide 17). Misalkan kita ambil pada tingkat bunga 10%. Maka perhitungannya adalah sebagai berikut : Proyek A = 1.091 : 1000 = 1,091 Proyek B = 1.403 : 1000 = 1,403 Karena kedua proyek tersebut PI lebih besar dari satu maka kedua proyek tersebut layak untuk dilakukan, jika tidak ada penjatahan modal. Namun jika ada penjatahan modal, maka proyek B lebih layak dilakukan. Bina Nusantara University