Manajemen keuangan

Manajemen Keuangan Finance: fungsi bisnis yang bertanggungjawab mendapatkan dana mengelola dana, dan merencanakan penggunaan dana untuk pembelian berbagai aset perusahaan Tugas pokok manajer keuangan: Memperoleh dana (keputusan pendanaan) Penggunaan dana (keputusan investasi) Pembagian laba (kebijakan deviden)

Tujuan manajemen keuangan Secara normatif, tujuan keputusan keuangan perusahaan adalah untuk memaksimumkan nilai perusahaan. Nilai perusahaan: harga yang sanggup dibayar oleh calon pembeli apabila perusahaan tersebut dijual

Lingkungan keuangan Pasar finansial: pertemuan antara permintaan dan penawaran terhadap aktiva finansial (sekuritas). Lembaga keuangan yang ada dalam sistem keuangan Indonesia adalah: Sistem moneter: otoritas moneter, bank pencipta uang giral Di luar sistem moneter: Bank Perkreditan Rakyat, lembaga pembiayaan, perusahaan asuransi, dana pensiun, lembaga di bidang pasar modal.

Keputusan Pendanaan Perusahaan Alasan perusahaan selalu membutuhkan dana, sebagai berikut: Guna membiayai operasi sehari-hari Guna membiayai penjualan kredit Guna membiayai penyediaan persediaan Guna membiayai pembelian berbagai aset penting

Alternatif-alternatif sumber dana Modal utang (debt capital) Modal ekuitas (equity capital) Pembiayaan jangka pendek Pembiayaan jangka panjang

Nilai waktu uang Nilai sekarang (Present value) Nilai masa depan (Future value) PV= Kn(1+r)n(1+r)n FV= Ko(1+r)n

Teori kebijakan dividen Dividen: kompensasi yang diterima oleh pemegang saham, selain capital gain Teori ketidakrelevanan deviden (Miller dan Modigliani, 1961) Kebijakan dividen tidak mempengaruhi nilai perusahaan. Asumsi: Tidak ada pajak atau biaya lainnya (pelaku pasar tidak bisa mempengaruhi harga sekuritas, pasar diasumsikan sempurna) Semua pelaku pasar memiliki pengharapan yang sama terhadap investasi, keuntungan dan dividen di masa mendatang Kebijakan investasi ditentukan lebih dulu,kebijakan dividen tidak mempengaruhi kebijakan investasi

Teori Bird in the hand (Gordon dan Lintner, 1963) Dividen dibayar tinggi Diasumsikan bahwa pembayaran dividen dapat mengurangi ketidakpastian, mengurangi konflik keagenan antara manajer dengan pemegang saham dan efek pajak

Menentukan kebijakan dividen Faktor yang patut dipertimbangkan dalam menentukan kebijakan, antara lain: Kesempatan investasi Profitabilitas dan likuiditas Akses ke pasar keuangan Stabilitas pendapatan Pembatasan-pembatasan

Pembayaran dividen Pembayaran dividen kepada pemegang saham dapat berupa pembelian saham kembali (stock repurchase),dividen saham dan stock split (pemecahan saham).

Pembelian saham kembali (stock repurchase) Alternatif dari pembayaran dividen kas, perusahaan bisa melakukan pembelian saham kembali. Secara teoritis, nilai perusahaan sebelum dan sesudah pembelian saham kembali akan sama. Keuntungan: menghemat pajak sebagai signal positif bagi investor, pembayaran dividen dapat stabil, pemegang saham memiliki pilihan alternatif dalam pembelian saham kembali, pembelian saham kembali dilakukan secara selektif. Kerugian: pemegang saham mempunyai preferensi yang berbeda antara dividen kas dan pembelian saham kembali, perusahaan barangkali membayar harga pembelian kembali terlalu tinggi, pemegang saham tidak mempunyai implikasi dan efek dari program pembelian saham kembali

Dividen saham dan stock split Dividen saham: dividen yang dibayarkan dalam bentuk tambahan saham, bukan kas atau uang tunai Stock split: tindakan perusahaan untuk menaikkan jumlah saham yang beredar Alasan dilakukan dividen saham dan stock split adalah: perusahaan ingin menahan kas, tetapi juga ingin membayar dividen. Perusahaan ingin memperoleh trading range yang dianggap ideal. Perusahaan ingin memberi signal ke pasar.

Analisis Keuangan perusahaan Perencanaan finansial: analisis yang menyeluruh baik jangka pendek maupun jangka panjang, mengenai aliran uang dari dan ke perusahaan Peramalan Kebutuhan Finansial: prediksi aliran kas masuk dan kas keluar pada periode waktu tertentu. Anggaran: rencana finansial sebagai pedoman pengalokasian sumberdaya keuangan berdasarkan perkiraan pendapatan Penetapan sistem pengendalian finansial: proses yang digunakan secara periodik untuk membandingkan realisasi penerimaan, biaya- biaya dan pengeluaran- pengeluaran dengan proyeksi