PEREKONOMIAN TERBUKA: NERACA PEMBAYARAN Feb 105 Ekonomi Makro Pertemuan ke 12 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Joel F. Sofyan PEREKONOMIAN TERBUKA: NERACA PEMBAYARAN

Arus Lingkar Perekonomian Terbuka upah, pembayaran transfer pajak Pemerintah pajak belanja pemerintah upah, bunga, sewa, profit pembayaran hutang hutang Rumah Tangga tabungan Pasar Uang investasi Perusahaan capital outflow capital inflow pengeluaran konsumsi remitansi dari LN pembayaran impor Luar Negeri remitansi ke LN pembayaran ekspor

Saluran Utama Globalisasi Ekonomi Perdagangan Internasional Barang dan Jasa Hampir seluruh negara di dunia melakukan perdagangan internasional dan tren kedepannya perekonomian antar negara akan makin terintegrasi Semakin besar proporsi ekspor impor dalam PDB (semakin terbuka), semakin rentan perekonomian domestik atas guncangan dari luar Contoh: Penurunan harga relatif barang LN menyebabkan barang lokal menjadi kurang kompetitif, nilai ekpor turun dan impor naik Output domestik turun  pengangguran naik

Cont’d,… Sektor Keuangan (Financial Market Integration) Dengan kemajuan teknologi informasi, pasar uang di banyak negara semakin terintegrasi satu sama lainnya Guncangan (negatif) yang terjadi pada satu pasar akan dirasakan oleh pasar keuangan lainnya Contoh: krisis keuangan global pada tahun 2007-2008 yang diawali krisis keuangan di AS (kasus subprime mortgage – Lehman Brothers) akhirnya menyebabkan penurunan indeks saham di pasar uang di seluruh dunia

Indeks Derajat Keterbukaan (Openness Index) Indeks yang digunakan untuk menunjukkan derajat keterbukaan suatu perekonomian atas perdagangan internasional Semakin besar nilai indeks derajat keterbukaan, semakin terbuka suatu perekonomian, semakin mudah perekonomian tersebut akan terpengaruh oleh fluktuasi (goncangan) yang berasal dari faktor-faktor eksternal (i.e. luar negeri) Rumus: 𝑰𝑫𝑲= 𝑵𝒊𝒍𝒂𝒊 𝑬𝒌𝒔𝒑𝒐𝒓+𝑵𝒊𝒍𝒂𝒊 𝑰𝒎𝒑𝒐𝒓 𝑷𝑫𝑩 ×𝟏𝟎𝟎%

Indeks Derajat Keterbukaan (%) Cont’d,… Indeks Derajat Keterbukaan (%) (nilai ekspor, impor dan PDB dalam current US$) Diolah dari World Bank Open data (https://data.worldbank.org/)

Neraca Pembayaran (Balance of Payment—BOP)

Pengertian Neraca Pembayaran Suatu catatan yang sistematis mengenai transaksi ekonomi yang dilakukan oleh penduduk (residen) suatu negara dengan penduduk negara lainnya (nonresiden) dalam jangka waktu tertentu Catatan Sistematis BOP disusun dengan mengelompokkan transaksi ekonomi secara berurutan Dimulai dari transaksi riil dan transaksi keuangan yang menggambarkan lalu lintas sumber daya (resources flow) sampai dengan hasil akhir yang menggambarkan surplus atau defisit keseluruhan transaksi

Cont’d,… Transaksi Ekonomi Seluruh transaksi yang menimbulkan terjadinya perpindahan kepemilikan aset dan kewajiban antara penduduk dengan bukan penduduk: Transaksi barang dan jasa Penghasilan (income) Unrequited transfer: yaitu penyediaan barang dan jasa (real resources) dan/atau aset finansial tanpa imbalan, seperti pemberian barang sebagai hadiah atau hibah Transaksi yang terkait dengan aset dan kewajiban finansial luar negeri

Cont’d,… Transaksi Ekonomi Umumnya melibatkan transaksi antar penduduk dan bukan penduduk Akan tetapi transaksi antar sesama penduduk harus juga dicatat dalam BOP sepanjang transaksi tersebut mengakibatkan perpindahan kepemilikan aset dan kewajiban finansial luar negeri antarpenduduk dalam sektor yang berbeda Contoh: Bank sentral menjual devisanya kepada bank komersial  terjadi perpindahan kepemilikan aset finansial luar negeri dari sektor otoritas moneter ke sektor perbankan

Cont’d,… Penduduk Individu atau lembaga (pemerintah atau swasta) yang pusat kegiatan ekonominya (konsumsi dan produksi) dilakukan di negara yang bersangkutan Lamanya domisili di negara bersangkutan minimal 1 tahun untuk dimasukkan kedalam kategori penduduk Periode tertentu Umumnya periode pencatatan BOP adalah 1 tahun, akan tetapi dapat pula dilakukan per semester (6 bln) atau triwulan Pencatatan BOP menggunakan konsep flows— transaksi internasional yang tercatat terjadi dalam kurun waktu tertentu (ex: laporan rugi-laba)

Tujuan Penyusunan BOP Mengetahui peranan sektor eksternal dalam perekonomian suatu negara Semakin besar nilai ekspor, semakin besar peranan sektor eksternal dalam pembentukan PDB Mengetahui aliran sumberdaya antarnegara Melihat apakah posisi neto suatu negara adalah pengekspor atau pengimpor barang modal Mengetahui struktur ekonomi dan perdagangan suatu negara Pola umum kegiatan perdagangan suatu negara dengan negara lain dapat diketahui, misalnya ketergantungan pada ekspor suatu barang (migas, dll)

Cont’d,… Mengetahui permasalahan utang luar negeri Dari catatan transaksi modal dan keuangan BOP, dapat diketahui seberapa jauh suatu negara dapat memenuhi kewajibannya terhadap negara lain Mengetahui posisi perubahan cadangan devisa Bertambah atau berkurangnya posisi cadangan devisa terkait dengan surplus/defisit BOP Dipergunakan sebagai sumber data dan informasi dalam penyusunan anggaran devisa (foreign exchange budget) Dengan memperhatikan besarnya surplus/defisit BOP dalam tahun tertentu, dapat diperkirakan besarnya kebutuhan devisa untuk anggaran tahun berikutnya

Cont’d,… Dipergunakan sebagai sumber data penyusunan statistik pendapatan nasional (national income) Statistik BOP diperlukan dalam perhitungan pendapatan nasional mengingat salah satu variabel pendapatan nasional adalah nilai ekspor dan impor barang dan jasa yang tercatat dalam BOP

Metode Pencatatan BOP Acuan untuk pencatatan BOP adalah Balance of Payment Manual yang diterbitkan IMF Secara umum BOP dicatat saat terjadinya transaksi ekonomi (accrual basis) Akan tetapi dimungkinkan BOP untuk dicatat berdasarkan aliran dana (cash basis) misalnya untuk keperluan analisis permintaan dan penawaran valas Pencatatan BOP menggunakan prinsip double entry system (debit dan kredit) Pencatatan pada sisi kredit diberi tanda plus (+) sedangkan sisi debit diberi tanda minus (-)

Cont’d,… Setiap transaksi yang menimbulkan pembayaran oleh penduduk suatu negara adalah item defisit dalam neraca pembayaran negara tersebut Transaksi-transaksi ini mengakibatkan peningkatan aset atau pengurangan kewajiban dan dicatat pada sisi debit (-) Setiap transaksi yang menimbulkan penerimaan pembayaran untuk penduduk suatu negara adalah item surplus dalam neraca pembayaran negara tersebut Transaksi-transaksi ini mengakibatkan pengurangan aset atau pertambahan kewajiban dan dicatat pada sisi kredit (+)

Cont’d,… Sumber: F.X Sugiyono (2002), Neraca Pembayaran: Konsep, Metodologi dan Penerapan. Seri Kebanksentralan, Bank Indonesia. hal. 12

Contoh Transaksi Ekonomi Dicatat sisi debit Impor barang dan jasa Transfer (pemberian hadiah kepada bukan penduduk) Penjualan kekayaan (aset) yang dimiliki oleh bukan penduduk Pembelian surat-surat berharga milik bukan penduduk Penanaman modal langsung oleh penduduk di luar negeri (direct investment abroad) Pinjaman yang diberikan kepada bukan penduduk Pembayaran utang kepada bukan penduduk Pembelian emas milik bukan penduduk

Cont’d,… Dicatat sisi kredit Ekspor barang dan jasa Transfer (penerimaan hadiah dari bukan penduduk) Pembelian kekayaan (aset) milik penduduk kepada bukan penduduk Penjualan surat-surat berharga milik penduduk kepada bukan penduduk Penanaman modal langsung oleh bukan penduduk (foreign direct investment) Pinjaman yang diterima dari bukan penduduk Pembayaran utang oleh bukan penduduk Penjualan emas milik penduduk kepada bukan penduduk

Transaksi Modal dan Keuangan Struktur BOP Neraca Pembayaran Transaksi Berjalan Transaksi Modal dan Keuangan Perdagangan Barang Transaksi Modal Jasa-Jasa Transaksi Keuangan Penghasilan Cadangan Devisa Transfer Selisih Perhitungan

Transaksi Berjalan (Current Account) Perhitungan nilai ekspor dan impor barang harus dalam nilai free on board (f.o.b) Nilai cost, insurance dan freight (c.i.f) dalam ekspor dan impor barang, jasa transportasi, pariwisata dan komunikasi dimasukkan kedalam kelompok “jasa-jasa (services)” Hasil penggunaan faktor produksi, modal dan tenaga kerja dicatat dalam kelompok “penghasilan (income)”, misalnya remitansi, dividen dan bunga Transaksi yang tidak menimbulkan kewajiban untuk melakukan pembayaran (unrequited transfer), seperti hibah yang diterima pemerintah maupun swasta dimasukkan kedalam kelompok “transfer”

Transaksi Modal dan Keuangan (Capital and Financial Account) Transaksi modal (capital account) terdiri dari: Capital transfer: mencakup pemberian barang modal dan transfer uang untuk pembelian barang modal Pembelian atau penjualan aset non keuangan seperti paten dan copyrights Transaksi Keuangan (Financial account) terdiri dari: Penanaman modal langsung (foreign direct investment) Investasi surat berharga (portfolio investmet) Investasi lainnya

Cont’d,… Perubahan cadangan devisa (changes in reserves) Pos yang menampung surplus atau deficit pada BOP Menunjukkan besarnya perubahan jumlah cadangan devisa yang dikuasai oleh otoritas moneter sehubung dengan transaksi internasional yang terjadi pada satu periode tertentu, biasanya 1 tahun Komponen cadangan devisa: Emas (monetary gold) Reserves Position in the Fund (RPF) Special Drawing Rights (SDR) Valas

Cont’d,… Reserves Position in the Fund (RPF) Rekening yang dimiliki anggota IMF yang bersifat klaim likuid atas IMF Besarnya RPF masing-masing anggota tergantung besarnya setoran kuota dalam valas Special Drawing Rights (SDR) Rekening giro yang dimiliki negara anggota IMF dalam satuan hitung SDR yang diciptakan oleh IMF untuk digunakan dalam setiap kali melakukan transaksi keuangan dengan IMF Besarnya rekening SDR dapat berubah (penambahan alokasi SDR atau transaksi keuangan dengan IMF)

Cont’d,… Selisih Perhitungan (errors and omissions) Komponen penyeimbang neraca untuk menampung selisih atau perbedaan antara pencatatan di sisi kredit dan di sisi debet Penyebab: Sumber data pencatatan transaksi BOP untuk sisi debit dan kredit berbeda Kesalahan pencatatan Selisih waktu pencatatan (time lag) Selisih kurs Kesulitan dalam pengumpulan data

Konsep Keseimbangan BOP Autonomous Transaction  above-the-line: Komponen yang menimbulkan terjadinya surplus atau defisit meliputi transaksi yang termasuk dalam transaksi berjalan (current account) dan transaksi yang termasuk dalam transaksi modal dan keuangan (capital and fianancial account) di luar cadangan devisa (reserves assets) Accomodating Transaction  below-the-line: Komponen yang menampung surplus atau defisit meliputi transaksi yang mengakibatkan perubahan cadangan devisa Surplus jika sisi kredit dalam autonomous transaction lebih besar, defisit bila sisa debit lebih besar

Cont’d,… Konsep Keseimbangan Perdagangan (Trade Balance) Dalam konsep ini, transaksi yang termasuk dalam autonomous transaction hanya transaksi ekspor dan impor barang sehingga kesimbangan BOP diukur dari besarnya surplus atau defisit kedua transaksi tersebut Konsep Keseimbangan Transaksi Berjalan (Current Account Balance) Surplus terjadi apabila ekspor barang, jasa, penghasilan, dan transfer lebih besar daripada impor barang, jasa, penghasilan, dan transfer; demikian pula sebaliknya

Cont’d,… Konsep Basic Balance Dalam konsep ini, yang termasuk dalam autonomous transaction selain pos-pos dalam transaksi berjalan, juga komponen-komponen dalam transaksi modal dan keuangan jangka panjang Konsep Overall Balance Yang termasuk autonomous transaction dalam kosep ini adalah komponen-komponen dalam transaksi berjalan, komponen-komponen transaksi modal dan keuangan baik jangka panjang maupun jangka pendek

Cont’d,… Sumber: F.X Sugiyono (2002), Neraca Pembayaran: Konsep, Metodologi dan Penerapan. Seri Kebanksentralan, Bank Indonesia. hal. 22

Hubungan BOP & Sektor-Sektor Perekonomian

Cont’d,… BOP dan Sektor Riil Perkembangan permintaan dan penawaran barang dan jasa di sektor riil (ekspor dan impor) tercermin pada perkembangan ekspor dan impor baik barang maupun jasa pada transaksi berjalan BOP dan Sektor Moneter Transaksi yang mempengaruhi cadangan devisa yang tercatat dalam transaksi modal dan keuangan pada akhirnya akan berpengaruh terhadap perkembangan ekonomi khususnya sektor moneter Perubahan cadangan devisa akan mempengaruhi aktiva luar negeri bersih otoritas moneter, yang pada gilirannya akan mempengaruhi uang beredar

Cont’d,… BOP dan Sektor Pemerintah (Fiskal) Transfer (ex: hibah dari luar negeri) yang merupakan bagian dari penerimaan anggaran negara, tercatat dalam transaksi berjalan Pembayaran bunga pinjaman pemerintah yang merupakan bagian dari pengeluaran pemerintah dalam anggaran negara juga tercatat di neraca pembayaran pada pos penghasilan (income) Aliran modal luar negeri yang merupakan salah satu sumber pembiayaan baik pada kegiatan sektor pemerintah (fiskal) maupun bank umum akan tercatat pada perkembangan transaksi modal dan keuangan