Bab 6 Futures dan Opsi Valuta Asing

Futures Futures pada dasarnya sama dengan forward, perbedaannya terletak pada mekanisme perdagangan Futures diperdagangkan di Bursa dengan spesifikasi yang diatur oleh Bursa Futures diluncurkan untuk menghilangkan kelemahan forward

Keuntungan Futures Futures merupakan kontrak yang distandardisir  meningkatkan likuiditas  menurunkan biaya transaksi Futures diperdagangkan di Bursa dengan menggunakan mekanisme penyesuaian setiap hari (daily marking to market)  menurunkan risiko default

Spesifikasi Futures Besar kontrak Metode kutipan kurs Jangka waktu Hari perdagangan terakhir Jaminan Komisi Semua kontrak berhadapan dengan Bursa sebagai lawan mainnya Penyelesaian

Mekanisme Marking To Market Penggunaan mekanisme perdagangan marking to market setiap hari oleh bursa keuangan

Ringkasan Perbedaan Futures dengan Forward dan Membaca Informasi Futures Perbandingan futures dengan forward: Perdagangan Peraturan Delivery (penyerahan) Besar kontrak Tanggal jatuh tempo Penyelesaian (settlement) Biaya transaksi Margin (deposit) Resiko kredit

Ringkasan Perbedaan Futures dengan Forward dan Membaca Informasi Futures Bagan 1 menunjukkan informasi futures

Opsi adalah hak, bukan kewajiban Jenis opsi Opsi Valuta Asing Opsi adalah hak, bukan kewajiban Jenis opsi Opsi call: hak untuk membeli aset pada harga eksekusi tertentu, selama jangka waktu tertentu Opsi put: hak untuk menjual aset pada harga eksekusi tertentu, selama jangka waktu tertentu

Struktur untung-rugi opsi call Opsi Call dan Put Struktur untung-rugi opsi call Rp/$ 1500 2000 2500

Struktur pay-off opsi put Opsi Call dan Put Struktur pay-off opsi put Rp/$ 1500 2000 2500

Posisi short digabung dengan opsi call Penggunaan Opsi Posisi short digabung dengan opsi call Posisi gabungan (put dan spot short) Posisi spot (short dolar) Posisi opsi put 1500 1700 2000 2200 Posisi gabungan (put dan spot short)

Membaca Informasi Opsi Bagan 5 sebagai informasi opsi

Perdagangan Opsi Bursa paralel (jaringan bank) Bursa efek

Penentuan Harga Opsi Faktor pengaruh harga opsi Faktor Call Put Harga asset saat ini Kenaikan Penurunan Harga eksekusi Penurunan Kenaikan Jangka waktu opsi Kenaikan Penurunan Fluktuasi harga aset Kenaikan Kenaikan Tingkat bunga bebas resiko Kenaikan Penurunan Antisipasi pembayaran kas Penurunan Kenaikan

Model Black - Scholes C = S N(dI) – X e-rt N(d2) dimana d1 = ln (S/X) + (r + ½ s2)t st1/2 d2 = d1 – (s t1/2) S + P – C = PV(X)

Opsi atas Futures Hak untuk memperoleh futures bagi pembeli opsi Keunggulan dibandingkan dengan opsi atas obligasi (option on physicals, atau opsi atas fisik)