PENGAMBILAN KEPUTUSAN INVESTASI CAPITAL BUDGETING PENGAMBILAN KEPUTUSAN INVESTASI

TIPE KEPUTUSAN INVESTASI Kebutuhan perusahaan untuk melakukan investasi yang mengakibatkan komitmen jangka panjang disebut dengan keputusan investasi modal. Keputusan investasi harus mempertimbangkan perencanaan yang matang, tujuan, dan prioritas, pengaturan keuangan, dan penggunaan kriteria tertentu untuk pemilihan aktiva jangka panjang.

CAPITAL INVESTMENT Proses pengambilan keputusan untuk investasi modal sering disebut capital budgeting. Ada dua jenis capital budgeting yaitu: Independent project Mutually exclusice project

METODE EVALUASI INVESTASI NON DISCOUNTING MODEL: Payback period Average rate of return DISCOUNTING MODEL: Net present value Internal rate of return

PAY BACK PERIOD Waktu yang dibutuhkan untuk mengembalikan modal. Original Investment Annual Cash Flow

PAY BACK PERIOD Diketahui modal yang dibutuhkan Rp2.000.000, sedangkan cash flow per tahun Rp500.000. Hitunglah Payback Periodnya. Diketahui modal Rp1.500.000 sedangkan cash flow per tahun sebagai berikut: Th 1 Rp300.000 Th 2 500.000 Th 3 600.000 Th 4 500.000 Hitunglah payback periodnya.

PAY BACK PERIOD Berdasarkan kriteria payback period maka investasi yang tercepat yang dipilih di antara beberapa alternatif. Digunakan untuk mengukur: Risiko Masalah likuiditas Keusangan Penilaian kinerja Kelemahan payback period: Tidak mempertimbangkan pendapatan setelah masa balik modal Tidak mempertimbangkan nilai waktu uang

ACCOUNTING RATE OF RETURN Digunakan untuk mengukur tingkat kembalian dari suatu proyek. ARR mula-mula = Average Income Original Investment ARR rata-rata = Average Income Average Investment

ACCOUNTING RATE OF RETURN Perusahaan akan membeli mesin dengan nilai Rp10.000.000 yang memiliki umur ekonomis 5 tahun dan didepresiasi dengan metode garis lurus tanpa nilai sisa. Aliran kas per tahun sebagai berikut: Rp4.000.000, Rp5.000.000, Rp6.000.000, Rp3.000.000, Rp7.000.000. DIMINTA Hitunglah ARR mula-mula dan ARR rata-ratanya. Jika mesin tersebut memiliki nilai sisa Rp2.000.000 maka hitunglah ARR mula-mula dan ARR rata-ratanya.

ACCOUNTING RATE OF RETURN Pemilihan investasi berdasarkan ARR dipilih yang: Tertinggi di antara alternatif Lebih tinggi dibandingkan suku bunga aman Keunggulan ARR Mempertimbangkan laba Kelemahan ARR Tidak mempertimbangkan nilai waktu uang.

NET PRESENT VALUE Perbedaan antara present value dari cash inflow dan cash outflow dari suatu proyek. NPV = Cash Inflow – Cash Outflow

NET PRESENT VALUE Pemilihan investasi berdasarkan NPV Jika hasil NPV positif diterima Modal yang ditanamkan kembali Tingkat kembalian sesuai yang diharapkan Sisanya masih kita terima. Jika hasil NPV negatif ditolak Jika hasil NPV nol bersifat indifferent

NET PRESENT VALUE Suatu proyek pada tahun ke 0 membutuhkan dana pembelian mesin Rp6.400.000 dan modal kerja tambahan Rp1.600.000. Proyek ini memiliki umur ekonomis 5 tahun. Pendapatan rata-rata per tahun Rp900.000 dengan biaya operasional Rp300.000. Pada tahun ke lima diketahui modal kerja kembali dan mesin dijual dengan harga Rp600.000. Tingkat kembalian 12% Hitunglah NPV nya dan tentukanlah keputusannya.

NET PRESENT VALUE PT Tera ingin mengganti mesin lama dengan mesin baru. Harga mesin baru Rp180.000.000. Dana direncanakan diperoleh dengan penjualan saham Rp120.000.000 (deviden Rp14.400.000) dan sisanya Rp60.000.000 meminjam dari bank dengan suku bunga 6% per tahun. PT Tera dengan mesin ini menghasilkan aliran kas bersih Rp300.000.000 per tahun. Mesin memiliki umur ekonomis 20 tahun. Hitunglah NPV dan tentukanlah keputusannya.

INTERNAL RATE OF RETURN Tingkat bunga yang menghasilkan nilai NPV sama dengan nol. Jika aliran kas sama per tahunnya: Investasi = Annual Cash Flow : Angka Tabel Angka Tabel = Investasi : Annual Cash Flow Jika aliran kas tidak sama per tahun: Gunakan metode trial error

INTERNAL RATE OF RETURN Diketahui investasi awal Rp2.400.000 sedangkan cash flow selama tiga tahun Rp999.000. Berapakah IRR? Diketahui investasi awal Rp2.400.000 sedangkan cash flow selama tiga tahun Rp1.020.000. Berapakah IRR?

INTERNAL RATE OF RETURN Diketahui investasi awal Rp1.000.000 dan cash flow tahun pertama Rp600.000 dan tahun kedua Rp720.000. Hitunglah IRR

NPV vs IRR NPV mengasumsikan bahwa setiap kas yang diterima akan diinvestasikan kembali dengan tingkat bunga sesuai ‘rate of return’ sedangkan IRR akan menginvestasikan kembali dengan tingkat bunga IRR. Tingkat bunga NPV dianggap lebih realistis. NPV mengukur keuntungan dengan angka absolut sedangkan IRR tidak.

SOAL 1 Proyek A Proyek B Pendapatan per th Rp2.000.000 Rp2.400.000 Biaya per th Rp1.400.000 Rp1.700.000 Investasi awal Rp1.800.000 Rp2.1000.000 Umur proyek 5 tahun Gunakanlah cost of capital 12% Pilihlah proyek yang paling menguntungkan