Pembiayaan Modal Ventura Tony Lorenz “Modal Ventura adalah investasi jangka panjang dalam bentuk pemberian modal yang mengandung risiko dimana penyedia modal mengharapkan capital gain” Clinton Richardson “Modal Ventura adalah dana yang diinvestasikan pada perusahaan atau individu yang memiliki risiko tinggi” Robert White “Modal Venture adalah bisnis pembiayaan untuk memungkinkan pembentukan dan pengembangan usaha baru dibidang teknologi dan atau teknologi” Keppres no.61 tahun 1988 “Perusahaan Modal Ventura adalah badan usaha pembiayaan dalam bentuk penyertaan modal kedalam suatu perusahaan yang menerima bantuan pembiayaan untuk jangka waktu tertentu”

Filosofi Modal Ventura Filosofi utama Modal Ventura adalah “bukan untuk memiliki saham mayoritas atau minoritas untuk selama lamanya, melainkan semata mata hanya melakukan investasi”

Ciri Pembiayaan Modal Ventura Ikut penyertaan modal pada perusahaan yang dibiayai secara langsung dalam bentuk pinjaman subordinasi atau obligasi konversi Investor (perusahaan Modal Ventura) umumnya ikut dalam manajemen perusahaan yang dibiayai (investee company) Jangka waktu investi 5 – 10 tahun Keuntungan investor berupa capital gain, deviden atau bunga Prospek usaha (return on investment) tinggi Biasanya risiko investasi juga tinggi

Konsep Modal Ventura Membiayai gagasan / inovasi produk baru yang “return on investment” nya tinggi pada perusahaan yang modalnya sangat terbatas Melakukan investasi pada perusahaan kecil / sedang yang mengembangkan produk unggulan dengan membeli saham / obligasi yang dikeluarkan perusahaan tersebut

Tujuan Modal Ventura Terlaksananya pendirian/pembentukan perusahaan Perusahaan yang pada tahap awal kesulitan dana Membiayai pengembangan produkyang mulai mengalami kemunduran Membiayai produk yang siap dipasarkan Memperlancar mekanisme investasi dalam dan luar negeri Mengembangkan proyek research and development Mengembangkan teknologi dan alih teknologi Pengalihan kepemilikan suatu perusahaan

Manfaat Modal Ventura Kemungkinan berhasilnya usaha lebih besar Meningkatnya efisiensi produksi dan pemasaran Kemampuan memperoleh profit tinggi Meningkatnya likuiditas keuangan Meningkatnya akuntabilitas perusahaan

Mekanisme Modal Ventura Sifatnya luwes Melibatkan 2 perusahaan : Fund company dan Management company Diantara direktur pada management company adalah orang dari Fund Company, biasanya berdasarkan perbandingan modal

Single tier approach        

Two tier approach

Jenis modal ventura Leverage Venture Meminjam sejumlah besar dana dari pemerintah maupun sumber swasta lainnya Equity Venture Capital Company Dana diperoleh dari pemegang saham kemudian digunakan dalam bentuk penyertaan pada suatu perusahaan (investee company)

Sumber Modal Ventura Investor perorangan Perusahaan Asuransi & Dana Pensiun Perusahaan Afiliasi Bank Perusahaan Public (Public Company) Perusahaan Privat (Privay Company) Perusahaan Modal Ventura Lain

Jenis Pembiayaan Modal Ventura Penyertaan modal Obligasi konversi Pinjaman dengan warrant Pinjaman subordinasi Pinjaman konversi

Jasa lain yang diberikan Modal Ventura Konsultasi keuangan, perpajakan dan perencanaan strategis Membantu mengidentifikasi peluang bagi perusahaan patungan dengan perusahaan besar lain Pemasaran dan pengembangan usaha baru Rencana merger dan akuisisi Perencanaan dan persiapan perusahaan yang akan “Go Public”

Tahap pembiayaan Modal Ventura Tahap pengembangan (Development stage) Tahap ekspansi (Expansion stage) Tahap akuisisi (Acquisition stage)

Tahap Pengembangan Seed Financing, melakukan penelitian Start-up Financing, mulai melakukan uji pemasaran First Round Financing, meluncurkan prototype product Second Round Financing, meningkatkan penjualan

Tahap ekspansi Third Round Financing, mempertinggi turn over pertumbuhan untuk mempersiapkan diri “go public” Bridge Financing (Mezzanine), melakukan Initial Public Offering (IPO) yaitu penjualan pertama saham perusahaan kepada masyarakat dengan mengurangi hutang dan merestrukturisasi modal melalui go public

Tahap akuisisi Mengalami perpindahan kepemilikan dengan cara : Leverage buy out Management buy out Turnaround situation, membiayai perusahaan yang hampir bangkrut

Persyaratan investasi Penetapan besarnya jumlah pembiayaan Jangka waktu dan tingkat bunga investasi Ketentuan penarikan kembali investasi Opsi pembelian saham Ketentuan “put option”, membeli kembali saham modal ventura dalam jangka waktu tertentu Ketentuan “call option” perusahaan pasangan usaha mempunyai hak opsi membeli modal perusahaan ventura setelah jangka waktu tertentu Perusahaan modal ventura dapat memaksa perusahaan pasangan usaha untuk go public Pasangan usaha tidak menyetujui perusahaan modal ventura mengalihkan sahamnya kepada pihak lain (unlocking provision) dan tidak melibatkan investor baru (antidilusi)

Investasi Modal Ventura dalam usaha yang telah berkembang Keuntungan yang menjadi prioritas Peraturan investasi yang fleksibel Kualitas investasi Kemampuan mengelola investasi Mampu menggunakan berbagai instrumen keuangan

Cara Divestasi Penawaran umum melalui pasar modal Akuisisi oleh perusahaan lain (acquisition) Pembelian kembali saham modal ventura (buy back) Menjual perusahaan kepada peusahaan lain atau investor baru Melikuidasi perusahaan (liquidation)

Sasaran lembaga pembiayaan Meningkatkan mobilitas sumber pembiayaan Menggunakan sumber pembiayaan secara produktif Meningkatkan efisiensi kegiatan sektor keuangan Meningkatkan kemandirian tiap sektor keuangan

Hambatan usaha Modal ventura Merupakan usaha memiliki risiko tinggi Konsep pembiayaan baru sehingga masih belum banyak dikenal dunia usaha Keengganan pengusaha menyerahkan sebagian sahamnya kepada perusahaan modal ventura Kurang kesediaan perusahaan atas keterlibatan modal ventura dalam manajemen perusahaan Investor lebih tertarik pada pembiayaan jangka pendek Perangkat peraturan modal ventura dirasakan masih belum memadai Kurangnya tenaga profesinal yang berpengalaman di bidang modal ventura.