Manajemen Risiko Investasi

Presentasi berjudul: "Manajemen Risiko Investasi"— Transcript presentasi:

1 Manajemen Risiko Investasi
Suheri, Ir., M.Si

2 Fundamental of Probability Fundamntal of Statistics
Pertemuan Bond Fundamntal Fundamental of Probability Fundamntal of Statistics

3 Bond Fundamental Manajemen Risiko  diawali dengan Harga dari Aset
 selanjutnya potensi perubahan harga aset dengan berubahnya interest rate - Diskonting, PV, FV - Hubungan antara harga bond dan yield - Bond Price Derivatives Untuk menilai pembayaran di masa datang, diperlukan  faktor diskon (intersest rate, atau yield), sehingga  PV : nilai sekarang CT : cashflow pada waktu T y : discounting factor T : jumlah waktu menjelang maturity, tenor

4 Bond Fundamental Untuk menilai aset di masa datang, rumusnya adalah :
 FV : nilai di masa datang PV : nilai sekarang y : discounting factor T : jumlah waktu menjelang maturity, tenor Yield  IRR yield yang disetahunkan  Efffective annual rate (EAR) Jika Ys adalah semianual compounding yield, maka : CT : cashflow pada waktu T ys : semianual discounting factor T : jumlah periode waktu menjelang maturity, tenor

5 Bond Fundamental Untuk model turunannya digunakan continous copounding
 FV : nilai di masa datang PV : nilai sekarang yc : continous copounding discounting factor T : jumlah waktu menjelang maturity, tenor Dengan perbedaan periode Copounding, yield akan berbeda

6 Bond Fundamental Hubungan antara harga bond dan yield
Bond dengan pola penerimaan cash flow  P : nilai sekarang dari cash flow masa datang t : jumlah periode dari setiap pembayaran T : jumlah per sampai maturity y : discounting factor per periode Ketika maturity CT terdiri dari pembayaran coupon dan Face Value Jika coupon rate sama dengan yield, maka P = face value, disebut par bond

7 Bond Fundamental Hubungan antara harga bond dan yield Price YTM

8 Bond Fundamental Consols atau perpetual bonds adalah bond dengan pembayaran coupon secara regular tanpa ada pencairan  maturity tidak terbatas  seluruh cash flow adalah sama (persentase dari face value) Sehingga harga dapat disederhanakan menjadi :

9 Bond Fundamental Taylor Expansion
Risk Management : menilai efek dari perubahan pada faktor risiko seperti yield pada nilai aset Bagaimana harga jika yield berubah, dapat dihitung dengan Taylor Expansion duration Convexity Movement nilai pada kontrak derivatif, seperti option pada stock delta gamma

10 Bond Fundamental Dollar Duration, nilai negatif dari turunan pertama
Di mana D* disebut modified duration Dollar Duration adalah : , Dollar Convexity, turunan kedua di mana C adalah convexity

11 Bond Fundamental Zero Coupon CT=F , Duration Conventional D = T =
Macaulay Duration Sehingga pembagi karena discrete Untuk continous compounding D*=Conventional Duration

12 Bond Fundamental Turunan kedua: Convexity : C =
Taylor Expansion untuk perubahan harga bond:

13 Bond Fundamental Untuk beberapa bond yang cash flownya uncertain, digunakan skenario pergerakan harga: dan Effektif Duration dihitung dengan turunan numerik: Effektif Convexity dihitung dengan :