PENILAIAN OBLIGASI (BOND VALUATION) DESTANUL AULIA, SKM, MBA, MEc, PhD PROGRAM PASCA SARJANA MAGISTER KESEHATAN MASYARAKAT STIKES HELVETIA
KARAKTERISTIK OBLIGASI Nilai par (par value): nilai yg dinyatakan dlm lembaran obligasi Coupon interest rate (kupon suku bunga): kupon pembayaran bunga Maturity date: waktu jatuh tempo Provision to call: perjanjian utk menebus hutang
Penilaian Obligasi Bond Value = PV of coupons + PV of par Bond Value = PV annuity + PV of lump sum Ingatlah, jk suku bunga meningkat, nilai sekarang (PV) menurun Jadi, jika suku bunga meningkat, harga obligasi menurun dan sebaliknya.
The Bond-Pricing Equation
Contoh soal 1 Obligasi dengan nilai kupon 10% dan dibayar tahunan. Nilai par $1000 dan jatuh tempo dlm 5 tahun. Yield (hasil) sampai jatuh tempo 12%. Berapa harga obligasi tsb.? Gunakan rumus: Harga = PV of annuity + PV of lump sum Harga = 100[1 – 1/(1.12)5] / .12 + 1000 / (1.12)5 Harga = 100(PVIFA12%,5) + 1000(PVIF12%,5) Harga = 360.48 + 567.40 = 927.88
Contoh soal 2 Obligasi dgn kupon 10% /annum dan nilai par $1000. 20 tahun baru jatuh tempo, dan bunga 8%. Berapa harga obligasi? Gunakan rumus: H = PV of annuity + PV of lump sum H = 100[1 – 1/(1.08)20] / .08 + 1000 / (1.08)20 H = 100(PVIFA8%,20) + 1000(PVIF8%,20) H = 981.81 + 214.55 = 1196.36
Berapa harga obligasi $1000, 10 tahun, dgn kupon 10% jika r = 10%? 1 2 10 10% . . . H = ? 100 100 100 + 1000 = $90.91 + . . . + $38.55 + $385.54 = $1,000.
Contoh soal 3. Obligasi 10 tahun, 10% annuity adalah $100/yr plus a $1,000 lump sum pada t=10 PV annuity PV maturity value Value of bond = $614.46 = 385.54 = $1000.00
Contoh soal 4. Apa yang terjadi jika suku bunga naik 3%, menyebabkan r = 13%? When r rises, above the coupon rate, the bond’s value falls below par, so it sells at a discount.
Contoh soal 5. Apa yang terjadi jika r turun menjadi 7%? When r falls, below the coupon rate,the bond’s value rises above par, so it sells at a premium