Pertemuan 10 Sistem Perdagangan Saham Matakuliah : F 0384 / SEMINAR PASAR UANG DAN PASAR MODAL Tahun : Semester Genap 2004 / 2005 Versi : 0 / 0 Pertemuan 10 Sistem Perdagangan Saham

Learning Outcomes Pada akhir pertemuan ini, diharapkan mahasiswa akan mampu menyimpulkan seberapa besarnya volume penjualan saham beberapa emiten dipengaruhi oleh tingkat profitabilitas dan arus kas perusahaan

Outline Materi Materi : Volume penjualan saham beberapa emiten dipengaruhi oleh tingkat profitabilitas dan arus kas perusahaan Materi 1 : Latar Belakang dan Tujuan/ Kegunaan Makalah Materi 2 : Kerangka Pemikiran Materi 3 : Studi Pustaka Materi 4 : Analisis dan Pembahasan

Latar Belakang dan Tujuan/Kegunaan Makalah Sebagai alternatif investasi, saham memiliki keuntungan tersendiri, yang dapat memberikan Investor deviden yang dibagikan sebanding dengan volume saham yang dimiliki, disamping capital gain berupa selisih keuntungan harga jual terhadap harga belinya. Laporan keuangan merupakan informasi akuntansi salah satunya laporan arus kas (sesuai ketentuan (PSAK no.2) yang disajikan secara acrual basis dapat dipakai sebagai dasar keputusan investor karena jika arus kas positif, maka dianggap emiten mempunyai likuiditas yang baik; dan investor pasti dapat menyisihkan laba dan deviden bagi investor.

Latar Belakang dan Tujuan/Kegunaan Makalah Para analis riset terutama di USA dan beberapa text book lainnya menyatakan laporan kas yang tidak akurat mempengaruhi volume penjualan saham. Para investor lebih menyukai emiten yang memiliki laba yang konstan setiap tahunnya; karena para investor percaya jika emiten dapat mengontrol perusahaannya dengan demikian investor dapat menerima deviden yang memadai.

Kerangka Pemikiran Menurut PSAK no.2 penyajian laporan arus kas yang sering digunakan adalah metode tidak langsung, karena dalam penyusunannya lebih mudah dibandingkan dengan metode langsung. Selain itu, jumlah bunga yang dibayar dan jumlah pajak penghasilan yang dibayar harus disertakan dalam pengungkapan yang berhubungan.

Kerangka Pemikiran Analisis rasio arus kas terdiri dari : Rasio likuiditas (liquidity ratio) : - Current cash debt coverage = Cash from operation / average current liabilities (disarankan = atau > 40%) - Cash dividend coverage = Cash from operation / dividend paid (semakin tinggi semakin baik) Rasio Solvabilitas (solvency ratio) : - Cash long term debt coverage ratio = Cash from operation / total liabilities (disarankan = atau > 20%)

Kerangka Pemikiran - Cash interest ratio coverage = (CFO+ interest+ taxes paid) / interest paid (semakin tinggi semakin baik) Rasio Pengeluaran Modal dan Investasi : - Investment / CFO + finance = Net Cash flow For Investing/Net cash flow operationg & Financing Activity (semakin kecil semakin baik) Operation / Investment Ratio = CFO / CFI Rasio Pengembalian Arus Kas Overall cash flows = Cash from Operation / (Financing + investing cash)

Kerangka Pemikiran - Cash return on sales ratio = cash from operation / sales (semakin tinggi semakin baik) - Cash flow to net income ratio = cash from operation / net income (semakin tinggi semakin baik) Quality of income ratio = net income - cash from operation Cash return on stockholder’ equity = Cash from operation / average stockholder’ equity 5. Cash Flow per share = Arus kas bersih selama setahun / jml.saham yg.diterbitkan

Studi Pustaka Perubahan volume penjualan merupakan : Pe+an/pe-an Volume rata2 3 bln Volume rata2 3 bln vol.pnjualan = sblm laporan L/R - ssdh laporan L/R Saham diterbitkan diterbitkan

Analisis dan Pembahasan Untuk menguji teknis rumus-rumus lain yang anda jumpai dalam studi pustaka dapat diambil 3 – 5 data emiten pada salah satu sektor industri. Gunakan data emiten yang ada diperpusatakaan BEJ Carilah rasio-ratio cash flow untuk mencari hubungan laba/rugi dan arus kas emiten terhadap volume penjualan saham. Diskusikan dengan anggota kelompok anda yang lain dan berikan analisis dan pembahasan

CLOSING Top manajemen perusahaan emiten harus berusaha dalam kondisi ekonomi apapun yang dialami oleh negara setempat untuk dapat melaksanakan usahanya dan dapat menjalankan seluruh aktivitas usaha guna mencapai kinerja perusahaan yang maksimum untuk mendapatkan jumlah investor pemegang saham masyarakat yang cukup. Dan bagaimanakah sikap investor menghadapi emiten dalam pengamatannya mengenai pengaruh tingkat keuntungan usaha emiten dan laporan arus kas terhadap volume penjualan sahamnya ?