Program Kuliah Kelas Karyawan MODUL MANAJEMEN INVESTASI DAN PASAR MODAL Mata Kuliah Materi Dosen : Manajemen Investasi dan Pasar Modal : Tingkat bunga dan harga surat berharga : Yuhasril, SE, ME Th. Akademik : 2012 / 2013. Semester Pertemuan : Ganjil. : 8 ( ke delapan ) Program Kuliah Kelas Karyawan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Mercu Buana Jakarta 2012 ‘12 Manajemen Investasi dan Pasar Modal Yuhasril, SE, ME. 1 Pusat Pengembangan Bahan Ajar Universitas Mercu Buana http://www.mercubuana.ac.id

Tahun Saham A Saham B Saham C 1 40.000.000 10.000.000 2 50.000.000 bunga merupakan pencerminan opportunity cost bagi kreditor, yang oleh karena itu merupakan suatu hal yang wajar apabila menerima imbal jasa dari debitur tersebut. Beberapa kasus dalam praktik, tingkat bunga yang dijanjikan seringkali tidak dapat dibayar oleh debitur dengan berbagai alasan (misalnya : debitur lalai atas pinjamannya, bangkrut dan lain-lain). Untuk mengatasi masalah tersebut, dipertimbangkan beberapa criteria untuk menetapkan alternative terbaik guna mengatasi masalah tersebut. Hal tersebut akan dijelaskan dalam sub-sub kriteria investasi. Dalam rangka analisis suatu sekuritas, Tabel 6.1 berikut dimaksud untuk menjelaskan bagaimana hubungan pendapatan dividen atau bunga dan pengeluaran yang diharapkan pada tiap-tiap investasi sekuritas dalam waktu tertentu. Pendapatan dividen atau bunga yang digambarkan dalam Tabel 6.1 tersebut dapat menggambarkan pendapatan dividen atau bunga untuk jangka waktu satu tahun sampai tidak terhingga. Investasi dalam sekuritas yang ditunjukkan dalam tabel tersebut adalah biaya kesempatan untuk pengeluarkan sekarang dan pendapatan masa yang akan datang. Pilihan antara investasi dalam sekuritas tersebut tergantung kepada hasil dari sekuritas. Untuk jelasnya disajikan Tabel 6.1 berikut : Tabel 6.1 Jumlah investasi = Rp. 100.000,00 Asumsikan seorang pemodal melakukan investasi dengan dana sebesar Rp. 100.000,00. Pemodal tersebut mempunyai 3 (tiga) alternatif pilihan untuk menginvestasikan ke dalam 3 macam sekuritas, yaitu saham A, B, dan C. Tahun Saham A Saham B Saham C 1 40.000.000 10.000.000 2 50.000.000 20.000.000 3 60.000.000 30.000.000 TOTAL 150.000.000 berdasarkan informasi dalam tabel tersebut di atas, pemodal dapat membandingkan turn atau tingkat hasil dari ketiga sekuritas. Pemodal yang rasional akan memilih investasi A, dengan alasan periode pay back relatif cepat dibandingkan dengan ……… sekuritas lain yaitu saham B dan saham C. ‘12 Manajemen Investasi dan Pasar Modal Yuhasril, SE, ME. 3 Pusat Pengembangan Bahan Ajar Universitas Mercu Buana http://www.mercubuana.ac.id

adalah harga pasar, net present value (NPV) kepada investor adalah sama dengan perbedaan antara nilai sekuritas dan harga pembayaran. NPV = V-P TINGKAT BUNGA PASAR Salah satu alasan mengapa seorang pemodal melakukan investasi di pasar modal adalah tingkat hasil dari keuntungan yang diharapkan. Dari segi lain, debitur menyediakan imbalan tingkat bunga tertentu sebagai daya tarik kepada kreditur atau pemodal untuk melakukan investasi. Oleh karena itu, bunga mempunyai peranan penting dalam suatu pasar modal. Mengapa bunga mempunyai peranan penting ? Hal ini mempunyai beberapa alasan sebagai berikut:  Satu unit yang yang tersedia sekarang dan satu unit uang yang tersedia pada masa yang akan datang adalah sua item yang berbeda. Uang yang diterima sekarang mempunyai nilai yang lebih tinggi daripada uang diterima dimasa mendatang.  Tingkat bunga adalah suatu harga investasi. Hal tersebut karena memperhitungkan antara harga sekarang dan masa mendatang.  Tingkat bunga bukanlah suatu hal yang bersifat umum. Tingkat bunga bervariasi berdasarkan jenis sekuritas. Oleh karena itu, tingkat bunga suatu sekuritas dapat meningkat atau menurun sewaktu-waktu.  Karena sulit untuk membandingkan nilai barang-barang pada berbagai waktu, tetapi penggunaan uang lebih mudah untuk membandingkan nilai sekarang dan masa yang akan datang. Jadi, tingkat bunga menyesuaikan dengan nilai kekayaan suatu barang. Tingkat bunga umumnya positif sebab orang lebih memilih unit uang sekarang dibandingkan dengan unit uang yang diterima pada masa datang. Jadi penawaran remium dan tingkat bunga tertentu sebagai alat untuk mendorong melakukan investasi (misalnya obligasi). MACAM-MACAM BUNGA ‘12 Manajemen Investasi dan Pasar Modal Yuhasril, SE, ME. 5 Pusat Pengembangan Bahan Ajar Universitas Mercu Buana vhttp://www.mercubuana.ac.id