Capital Budgeting (Penganggaran Modal) Hadi Paramu, SE., MBA., Ph.D Manajemen Keuangan 2/24/2007

Ruang Lingkup Pengalokasian dana (investasi) pada suatu kegiatan atau proyek; Pembangunan gedung sekolah Pembangunan laboratorium Melibatkan beberapa komponen: arus kas dan timing. Arus kas: cash inflow dan cash outflow Cash flow tidak sama dengan laba akuntansi Fokus utama: apakah kegiatan investasi layak untuk dilakukan ? Hadi Paramu, SE., MBA., Ph.D Manajemen Keuangan 2/24/2007

Metode Capital Budgeting Payback period Discounted payback Period Accounting rate of return Net Present Value Internal Rate of Return Modified Internal Rate of Return Profitability Index Hadi Paramu, SE., MBA., Ph.D Manajemen Keuangan 2/24/2007

Payback period Payback Period: jumlah periode dimana dana investasi dapat dibayarkan kembali Tidak mempertimbangkan nilai waktu dari uang Semakin pendek payback periode semakin baik Untuk mutually exclussive project, proyek dengan periode payback tercepat dipilih Hadi Paramu, SE., MBA., Ph.D Manajemen Keuangan 2/24/2007

Contoh Payback Period Akhir Tahun ke Arus Kas Bersih (juta Rp) Arus Kas Bersih (juta Rp) Kumulatif -12000 1 6500 -5500 2 3000 -2500 3 500 4 1000 1500 5 2500 Hadi Paramu, SE., MBA., Ph.D Manajemen Keuangan 2/24/2007

Discounted Payback Period Pada dasarnya sama dengan payback period Mempertimbangkan time value of money Cashflow pada masa yang akan datang didiscount pada tingkat cost of capital Cost of capital adalah biaya untuk mendapatkan dana Hadi Paramu, SE., MBA., Ph.D Manajemen Keuangan 2/24/2007

Accounting rate of return Fokus pada net income dari proyek dibandingkan dengan cashflow Dihitung berdasarkan rasio antara rata-rata annual expected dan rata-rata investasi Untuk mutually exclussive project, proyek dengan ARR terbesar dipilih. Hadi Paramu, SE., MBA., Ph.D Manajemen Keuangan 2/24/2007

Net Present Value Teknik ini menggunakan konsep time value of money. “Net” artinya adalah selisih antara Present Value dari cash inflow dan Present value dari cash outflow. Proyek yang dipilih adalah proyek yang memberikan NPV positif Hadi Paramu, SE., MBA., Ph.D Manajemen Keuangan 2/24/2007

Internal Rate of Return Tingkat discount rate pada NPV sama dengan nol Proyek didanai jika IRR > COC Untuk independent project, NPV dan IRR berakhir dengan keputusan yang sama. Untuk mutually exclussive project, NPV dan IRR bisa conflict. Hadi Paramu, SE., MBA., Ph.D Manajemen Keuangan 2/24/2007

dimana: P1 = tingkat diskonto yang menghasilkan NPV positif terkecil, P2 = tingkat diskonto yang menghasilkan NPV negatif terbesar, C1 = NPV pada P1, dan C2 = NPV pada P2. Hadi Paramu, SE., MBA., Ph.D Manajemen Keuangan 2/24/2007

Modified Internal Rate of Return Evaluasi didasarkan pada kriteria bahwa PV dari investasi harus sama dengan PV dari terminal value of project Terminal value of project adalah future value dari cash inflow pada akhir masa proyek. Asumsi bahwa cash in flow di majemukkan pada tingkat cost of capital Hadi Paramu, SE., MBA., Ph.D Manajemen Keuangan 2/24/2007

Profitability Index PI adalah rasio antara PV dari cash in flow dan dana investasi Proyek yang didanai adalah proyek dengan PI > 1. Hadi Paramu, SE., MBA., Ph.D Manajemen Keuangan 2/24/2007