Pertemuan 12 Teknik Penilaian Efek Matakuliah : F 0384 / SEMINAR PASAR UANG DAN PASAR MODAL Tahun : Semester Genap 2004 / 2005 Versi : 0 / 0 Pertemuan 12 Teknik Penilaian Efek

Learning Outcomes Pada akhir pertemuan ini, diharapkan mahasiswa akan mampu menunjukkan hubungan antara pengaruh Financial Leverage terhadap Return on Equity

Outline Materi Materi : Hubungan antara Pengaruh Financial Leverage terhadap Return on Equity Materi 1 : Latar Belakang dan Tujuan/ Kegunaan Makalah Materi 2 : Kerangka Pemikiran Materi 3 : Studi Pustaka Materi 4 : Analisis dan Pembahasan

Latar Belakang dan Tujuan/Kegunaan Makalah Salah satu cara untuk mendapatkan dana bagi perusahaan adalah dengan melakukan pinjaman, baik jangka pendek maupun jangka panjang. Penggunaan dana tersebut tentunya akan menimbulkan beban tetap berupa bunga sampai jangka waktu jatuh tempo hutang habis. Untuk itu hasil yang diperoleh dari penggunaan hutang itu harus lebih besar dari biaya bunga, sehingga pengembalian laba bersih menjadi lebih besar terhadap modal (ROE) maupun pendapatan per lembar saham (EPS).

Kerangka Pemikiran Manajemen keuangan yang efisien mempunyai tujuan dan sasaran yang baik, dan menggunakan standar sebagai tolok ukur keefisienan dalam pengambilan keputusan. Sumber Pembiayaan Perusahaan, yang intern adalah dari laba yang ditahan (termasuk kebijakan deviden) dan akumulasi penyusutan, sedang yang ekstern dari hutang dan modal sendiri. Suatu perusahaan yang menggunakan hutang dalam membiayai perusahaannya berarti mempunyai Financial Leverage, terikat pada kewajiban tetap dan bunga yang harus dibayar secara tunai dalam arus kas perusahaan.

Kerangka Pemikiran Semakin besar hutang yang digunakan, semakin tinggi tingkat Financial Leverage. Jadi menyadari adanya kewajiban cicilan dan bunga, maka emiten harus mencari tambahan keuntungan lebih besar. Namun justru investor mengalami kenaikan nilai per lembar saham (EPS). Semakin besar Financial Leverage semakin besar Financial Risk. Secara umum penggunaan Financial Leverage : beresiko keuangan meliputi resiko kemungkinan ketidak-mampuan emiten membayar kewajiban dan beresiko ketidak-pastian pendapatan bagi investor.

Studi Pustaka Salah satu Fungsi manajemen keuangan, adalah Making Financial Decisions, antara lain keputusan memberikan deviden kepada investor. Peningkatan EPS ada kaitannya dengan volume penjualan dan biaya-biaya yang dikeluarkan untuk menghasilkan produk/jasa yang dijual. Financial Leverage = D / TA atau D / TV D = total hutang, TA = total aset, didasarkan pada total nilai buku dari aktiva menurut catatan akuntansi TV = total value, didasarkan pada total nilai pasar seluruh komponen struktur keuangan perusahaan Return on Equity =Laba Bersih ssdh.Pajak / Modal sendiri Atau ROE=(Laba Bersih/Penjualan) x Penjualan/total Aktiva

Analisis dan Pembahasan Untuk menguji teknis rumus-rumus lain yang anda jumpai dalam studi pustaka dapat diambil 3 – 5 data emiten. Carilah hubungan antara Financial Leverage dan dan ROE dalam satu perusahaan emiten Diskusikan dengan anggota kelompok anda yang lain dan berikan analisis dan pembahasan

Sering juga rentabilitas modal sendiri dikenal sebagai ROE CLOSING Sering juga rentabilitas modal sendiri dikenal sebagai ROE Bagimanakah pengaruh rentabilitas ekonomi terhadap rentabilitas modal sendiri (ROE) ? Gambarkanlah dalam bentuk grafik dan jelaskan pengaruhnya.