Investment Analysis and Portfolio Management Eighth Edition by Frank K Investment Analysis and Portfolio Management Eighth Edition by Frank K. Reilly & Keith C. Brown

Asumsi Teori Pasar Modal 1. Semua investor menurut markowitz menginginkan target pada batas yang paling efisien Lakosi yang paling tepat yaitu pada batas yang paling efisien, oleh karena itu harus ada pemilihan portofilio tertentu terhadap risiko pengembalian berdasarkan fungsi manfaat individu investor.

Asumsi Teori Pasar Modal 2. Investor dapat meminjam atau meminjamkan aset/uang untuk membeli aset bebas risiko. Memungkinkan untuk meminjam uang untuk membeli sekuritas bebas risiko seperti obligasi pemerintah (government T-bills) Tidak selalu memijam uang untuk membeli sekuritas bebas risiko menguntungkan jika tingkat bunga lebih tinggi.

Asumsi Teori Pasar Modal 3. Semua investor mempunyai harapan yang sama, mereka mengidentifikasi estimasi kemungkinan distribusi rate of return dimasa datang. Asumsi ini dapat berhasil. Sepanjang perbedaan ekspektasi tidak besar,pengaruhnya kecil.

Asumsi Teori Pasar Modal 4. Semua nvestor mempunyai periode waktu yang sama, seperti satu bulan, 6 bulan atau satu tahun. Mengembangkan model untuk hipotesis periode tunggal dan hasilnya dapat dipengaruhi oleh perbedaan asumsi Perbedaan waktu dibutuhkan oleh investor untuk mengukur risiko turunan dan aset bebas risiko tetap konsisten terhadap waktu.

Asumsi Teori Pasar Modal 5. Semua investasi yang tak terhingga dibagi, yang berarti bahwa mungkin untuk membeli atau menjual pecahan saham dari setiap aset atau portofolio. - Asumsi ini memungkinkan kita untuk membahas alternatif investasi sebagai kurva kontinu. Mengubah itu akan memiliki dampak kecil pada teori..

Assumptions of Capital Market Theory 6. Tidak ada pajak atau biaya transakasi termasuk dalam pembelian maupun penjualan aset 7. Tidak ada inflasi atau perubahan tingkat bunga atau inflasi dapat diantisipasi penuh. 8. Pasar modal dalam keadaan seimbang. Artinya invetasi dimulai dengan harga yang cocok sesuai dengan tingkat rsisko yang ada.

Aset Bebas Risiko Karacteristik aset bebas risiko: Sebuah aset dengan standar devisiasi nol Nol korelasi dengan semua aset berisiko lainnya. Memberikan tingkat pengembalian bebas risiko Lies on the vertical axis of a portfolio graph

PasarPortfolio Karena pasar dalam keadan seimbang, semua aset termasuk pasar portofolio sejajar untuk menilainya Portfolio ini harus termasuk semua aset berisiko Karena berisi semua aset berisiko, secara lengkap portofolio dibedakan, yang artinya bahwa semua keunikan risiko untuk individu aset memiliki perbedaan tertentu

Risiko Sistematik Resiko sisitematik hanya ada pada market portfolio Risiko sistematik yaitu berbagai macam risiko yang disebabkan oleh variabel makro ekonomi ,seperti : Pertumbuhan penawaran uang Ketidaktabilan tingjat bunga Berbagai macam agregat, yaitu : Produksi industri Laba perusahaan Arus kas perusahaan Risiko sistemik dapat diukurdengan standar devisiasi retun pasar portofolio dan perubahan waktu

Multifactor Models of Risk and Return

Arbitrage Pricing Theory - APT Tiga asumsi APT: 1. Pasar modal merupakan pasar persaingan sempurna 2. inestor selalu mengedepankan lebih sejahtera atau kesejahteraannya menurun dengan tertentu 3. The stochastic process generating asset returns can be expressed as a linear function of a set of K factors or indexes

Assumptions of CAPM That Were Not Required by APT Di APT tidak ada asumsi Pasar portofolio berisi semuaaset berisiko, artinya varian efisien Pengembalian sekuritas berdistribusi Menggunakan fungsi Quadratic utility

Arbitrage Pricing Theory (APT) Multiple factors expected to have an impact on all assets: Inflation Growth in GNP Major political upheavals Changes in interest rates And many more…. Contrast with CAPM insistence that only beta is relevant

Multifactor Models and Risk Estimation Multifactor Models in Practice Macroeconomic-Based Risk Factor Models Microeconomic-Based Risk Factor Models Extensions of Characteristic-Based Risk Factor Models

The Internet Investments Online http://www.valueline.com http://www.wsharpe.com http://gsb.uchicago.edu/fac/eugene.fama/ http://www.moneychimp.com