OVERVIEW MANAJEMEN KEUANGAN BY: MUCHAMAD IMAM BINTORO,SE, MSc in Finance UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH YOGYAKARTA 2008

CAKUPAN BAHASAN Memahami ruang lingkup manajemen keuangan Menjelaskan tugas manajer keuangan Menjelaskan konflik yang terjadi dalam keagenan

RUANG LINGKUP MANAJEMEN KEUANGAN DEFINISI MANAJEMEN KEUANGAN Adalah manajemen fungsi-fungsi keuangan suatu perusahaan. Fungsi-fungsi keuangan perusahaan: Keputusan investasi (investment) bag kiri neraca (aktiva) Keputusan pendanaan (financing) bag kiri neraca (pasiva) Keputusan likuiditas  komponen jangka pendek aktiva dan pasiva

TUJUAN MANAJEMEN KEUANGAN TUGAS SEORANG MANAJER KEUANGAN ADALAH MENINGKATKAN (MEMAKSIMALKAN) NILAI PERUSAHAAN NILAI PERUSAHAAN ADALAH TERDIRI DARI NILAI HUTANG DAN NILAI SAHAM UNTUK MEMUDAHKAN ANALISIS MAKA TUJUAN TERSEBUT DISINGKAT MENJADI MEMAKSIMUNMKAN KEMAKMURAN PEMEGANG SAHAM (STOCKHOLDER WEALTH MAXIMIZATION) KEMAKMURAN PEMEGANG SAHAM SERING DITERJEMAHKAN SEBAGAI KENAIKAN HARGA PASAR SAHAM. JADI, TUJUAN MANAJEMEN KEUANGAN ADALAH MEMAKSIMIUMKAN HARGA PASAR SAHAM. JIKA PERUSAHAAN TIDAK GO PUBLIK MAKA KEMAKMURAN PEMEGANG SAHAM BISA DILIHAT MELALUI HARGA JUAL PERUSAHAAN DAN MELALUI JASA PENILAI PERUSAHAAN.

BAGAIMANA PERUSAHAAN DAPAT MENINGKATKAN NILAINYA? NILAI PERUSAHAAN DAPAT DITINGKATKAN DENGAN MENCIPTAKAN ALIRAN KAS MASUK . ALIRAN KAS BERBEDA DENGAN KEUNTUNGAN/LABA AKUNTANSI (ACCOUTING PROFIT) KEUNTUNGAN AKUNTANSI : MEMPERTEMUKAN ANTARA PENDAPATAN DAN BIAYA (PRINSIP MATCHING) TIDAK MEMPERHATIKAN ALIRAN KAS RIIL PERUSAHAAN

LABA AKUNTANSI VS ALIRAN KAS POSITIF Penjualan 2.000.000 Biaya operasional 500.000 Depreasi 100.000 - Keuntungan kotor 1.400.000 Pajak (40%) 560.000 Jumah 840.000 940.000 JADI, ALIRAN KAS = KEUNTUNGAN BERSIH AKUNTANSI + DEPREASI CONTOH = 840.000 + 100.000 = 940.000

JUMLAH ALIRAN KAS YANG POSITIF 3 HAL YANG HARUS DIPERHATIKAN MANAJER KEUANGAN DALAM PENCIPTAAN NILAI PERUSAHAAN JUMLAH ALIRAN KAS YANG POSITIF WAKTU (TIMING)  ALIRAN KAS YANG DITERIMA SAAT INI NILAINYA LEBIH TINGGI DARI YANG DITERIMA WAKTU YAD TIME VALUE OF MONEY (NILAI WAKTU UANG) RESIKO (RISK)  PENYIMPANGAN ANTARA YANG DIRENCANAKAN DENGAN KENYATAAN

KONFLIK KEAGENAN (AGENCY CONFLICT) 3 KEMUNGKINAN TERJADINYA KONFLIK KEAGENAN DALAM PERUSAHAAN: KONFLIK ANTARA PEMEGANG SAHAM DENGAN MANAJER KONFLIK ANTARA PEMEGANG SAHAM DAN PEMEGANG UTANG KONFLIK ANTARA PEMEGANG SAHAM MAYORITAS DENGAN MINORITAS

KONFLIK KEAGENAN (AGENCY CONFLICT)…Lanjutan KONFLIK ANTARA PEMEGANG SAHAM DENGAN MANAJER Tugas manajer yang seharusnya  memaksimalkan nilai perusahaan Apakah manajer akan menjalankan tugasnya dengan baik? Pemegang saham bisa melakukan sejumlah tindakan untuk memastikan bahwa manajer akan bertindak secara konsisten butuh biaya disebut BIAYA KEAGENAN (AGENCY COST)

KONFLIK KEAGENAN (AGENCY CONFLICT)…Lanjutan KONFLIK ANTARA PEMEGANG SAHAM DAN PEMEGANG HUTANG Hal ini terjadi karena perbedaan struktur penerimaan antara dua pihak tersebut. Pemegang utang struktur penerimaan yang tetap berupa bunga Pemegang saham pendapatannya adalah kelebihan atas semua kewajiban kepada pemegang hutang Pemegang saham dapat mengambil keuntungan atas pemegang utang misalnya dengan memaksa manajer untuk menjalankan proyek dengan resiko tinggi dan tingkat pengembalian (return) yang tinggi. Jika berhasil maka hal ini menguntungkan pemegang saham sementara pemegang utang dirugikan apabila merugi.

KONFLIK KEAGENAN (AGENCY CONFLICT)…Ljtn KONFLIK ANTARA PEMEGANG SAHAM MAYORITAS DAN MINORITAS Hal ini biasanya disebabkan karena pemegang saham mayoritas mengambil keuntungan dari pemegang saham minoritas Contoh : PT.A adalah perusahaan go publik dengan pemegang saham mayoritas (70%) dan minoritas (30%) PT. A membeli saham PT. B dengan harga di atas harga pasar (kerugian pembelian). Pemegang saham mayoritas PT. A adalah juga memegang 100% saham PT. B. Seluruh Pemegang saham PT. A mengalami kerugian dari proses pembelian tersebut. Akan tetapi, pemegang saham mayoritas UNTUNG karena kerugiannya dikompensasi dengan keuntungan dari penjualan PT. B, sedangkan pemegang saham minoritas RUGI karena kerugiannya tidak bisa dikompensasikan karena tidak mempunyai saham di PT.Y

SEKIAN WASSALAM