Disusun oleh : Nasirin (2014017043) Ita Novianti (2015008137) INSIDER TRADING Disusun oleh : Nasirin (2014017043) Ita Novianti (2015008137) Mata Kuliah : Teori Pasar Modal Fakultas Ekonomi Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa Yogyakarta

Definisi :Insider Trading: Informasi di dalamnya adalah informasi material yang tidak tersedia untuk pedagang umum. Informasi material adalah informasi yang akan menyebabkan harga berubah jika itu yang dikenal luas. Manajer harus baik menjaga informasi material rahasia atau membuat publik. Mata Kuliah : Teori Pasar Modal Fakultas Ekonomi Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa Yogyakarta

Insider perusahaan Perdagangan Orang dalam perusahaan harus tidak perdagangan saham di perusahaan mereka pada informasi material non publik. Insiders harus melaporkan transaksi insider mereka ke SEC. Pembelian awal dalam waktu 10 hari dan perdagangan berikutnya dalam 10 hari pertama bulan berikut perdagangan. Mata Kuliah : Teori Pasar Modal Fakultas Ekonomi Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa Yogyakarta

Perdagangan-Insider perusahaan Harus kembali keuntungan pendek ayunan untuk emiten (dibeli dan dijual dalam 6 bulan) Melarang posisi pendek di saham perusahaan Membutuhkan persetujuan perusahaan sebelum perdagangan Diperbolehkan untuk berdagang hanya selama interval tertentu: jendela perdagangan Mata Kuliah : Teori Pasar Modal Fakultas Ekonomi Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa Yogyakarta

Isu Yudisial praktis Penegakan sangat sulit (sekutu) Surveilans oleh pertukaran Penegakan oleh SEC atau Departemen Kehakiman (DOJ) Sering memberikan kekebalan terhadap orang terakhir dalam rantai pedagang menginformasikan imbalan kesaksiannya. Mendorong orang melaporkan insider trading (Offer up to10% dari hukuman sipil dikumpulkan) Mata Kuliah : Teori Pasar Modal Fakultas Ekonomi Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa Yogyakarta

Mengapa Batasi Insider Perdagangan? Keadilan Likuiditas Masalah pengendalian perusahaan Mata Kuliah : Teori Pasar Modal Fakultas Ekonomi Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa Yogyakarta

⊲Keadilan Harus menghargai pedagang untuk penelitian mendalam, koneksi tidak pribadi Sanggahan: Perusahaan akan menempatkan pembatasan dalam kontrak kerja karyawan mereka jika pembatasan tersebut menguntungkan mereka. Dengan demikian, tidak ada peran peraturan pemerintah. Jawaban: direksi Perusahaan tidak mungkin untuk membatasi kemampuan mereka dalam insider trading. Mata Kuliah : Teori Pasar Modal Fakultas Ekonomi Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa Yogyakarta

⊲ Likuiditas Pembatasan efektif terhadap insider trading membuat pasar lebih likuid untuk pedagang kurang informasi (spread yang rendah) Sanggahan: Persaingan antara orang dalam akan cepat mencerminkan informasi mereka di harga. Hal ini tergantung pada jumlah orang dalam! Keuntungan perdagangan insider manfaat tidak langsung yang akan mengurangi kompensasi langsung. Nilai tidak relevan. Mata Kuliah : Teori Pasar Modal Fakultas Ekonomi Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa Yogyakarta

⊲ Masalah pengendalian perusahaan ⊲ Aturan insider-trading memastikan pasar yang efisien tenaga kerja manajerial. ⊲ Terikat insider trading membuat orang dalam enggan untuk berbagi informasi. Dengan demikian, direksi dan pemegang saham merasa sulit untuk mengevaluasi manajer. ⊲ Manajer dapat membuat keputusan manajerial yang memaksimalkan keuntungan insider trading. ⊲ Insiders mungkin depan berjalan. Mata Kuliah : Teori Pasar Modal Fakultas Ekonomi Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa Yogyakarta

Mengapa Izin Insider Perdagangan? Harga informatif Biaya penegakan Insentif kewirausahaan Mata Kuliah : Teori Pasar Modal Fakultas Ekonomi Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa Yogyakarta

∎ Harga informatif Harga informatif Insider trading membuat harga lebih informatif. Sanggahan: Pembatasan insider trading hanya efektif terhadap insider trading informasi yang akan segera diumumkan. Nilai tambahan dari harga yang lebih informatif (dari informasi pribadi berumur pendek) tidak besar. Terikat insider trading dapat menurunkan informasi harga karena dibatasi insider trading berkurang insentif manajerial untuk berbagi informasi. Mata Kuliah : Teori Pasar Modal Fakultas Ekonomi Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa Yogyakarta

∎ Biaya penegakan Tidak produktif untuk memiliki undang- undang yang sulit untuk menegakkan. Masalah penegakan selektif. Sanggahan: Sebuah undang-undang yang tidak efektif diberlakukan sangat berbeda dari tidak ada hukum. Bagi kebanyakan orang, biaya etis melanggar hukum jauh lebih besar daripada biaya yang diharapkan dari penuntutan. Mata Kuliah : Teori Pasar Modal Fakultas Ekonomi Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa Yogyakarta

∎ Insentif kewirausahaan Insider trading mempromosikan inisiatif kewirausahaan karyawan. Membeli saham sebelum ide-ide mereka adalah pengetahuan umum dan menjual mereka setelah mereka adalah harga. Pemegang saham tidak dapat membuat kontrak kompensasi yang menempatkan karyawan mereka berisiko kehilangan kekayaan substansial. Insider trading menciptakan kontrak tersebut. Karyawan diri memilih skema kompensasi mereka. Sanggahan: Hanya relevan untuk insentif jangka panjang Mata Kuliah : Teori Pasar Modal Fakultas Ekonomi Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa Yogyakarta

SEKIAN, TERIMA KASIH. SALAM

DAFTAR PUSTAKA Pengantar Pasar Modal Indonesia Penulis : Dr. Hj. Sri Hermuningsih, MM www.nasdaq.com www.detikfinance.com