APA ITU KEUANGAN? DR. JULIANA KADANG

DEFINISI KEUANGAN : “SISTIM YANG MENCAKUP SIRKULASI UANG, PERSETUJUAN KREDIT, KEPUTUSAN INVESTASI DAN PROVISI ATAS FASILITAS PERBANKAN” (WEBSTER DICTIONARY)

TIGA AREA KEUANGAN 1. CORPORATE FINANCE.  FOKUS PADA KEPUTUSAN YANG TERKAIT DENGAN JUMLAH DAN JENIS ASET.  CARA MEMPEROLEH MODAL YANG DIBUTUHKAN  MEMAKSIMALKAN NILAI PERUSAHAAN 2. PASAR SAHAM.  FOKUS PADA KEPUTUSAN YANG TERKAIT DENGAN JUMLAH DAN JENIS ASET.  CARA MEMPEROLEH MODAL YANG DIBUTUHKAN  MEMAKSIMALKAN NILAI PERUSAHAAN

3. INVESTASI  KEPUTUSAN MENGENAI SAHAM DAN OBLIGASI : 1.SECURITY ANALYSIS, 2.PORTFOLIO THEORY, 3.MARKET ANALYSIS TIGA AREA KEUANGAN

TUJUAN UTAMA KEUANGAN : PERTUMBUHAN PENDAPATAN PER SAHAM PANGSA PASAR MENCIPTAKAN NILAI BAGI PARA INVESTOR

TINDAKAN MANAJERIAL, LINGKUNGAN EKONOMI, PAJAK, IKLIM POLITIK ARUS KAS INVESTOR ACTUAL RISIKO ACTUAL ARUS KAS INVESTOR ACTUAL RISIKO ACTUAL INTRINSIC VALUE MARKET PRICE KESEIMBANGAN PASAR : INTRINSIC VALUE = MARKET PRICE

INTRINSIC VALUE  HARGA SAHAM BERDASARKAN INFORMASI YANG DIPERKIRAKAN TETAPI MUNGKIN TIDAK TEPAT YANG DILIHAT OLEH MARGINAL INVESTOR. MARKET PRICE  ESTIMASI NILAI SAHAM AKTUAL BERDASARKAN DATA PENGEMBALIAN DAN RISIKO YANG AKURAT.  NILAI INTRINSIK DAPAT DIESTIMASI, TETAPI TIDAK BISA DIUKUR DENGAN TEPAT MARGINAL INVESTOR  INVESTOR YANG PANDANGANNYA MENENTUKAN HARGA SAHAM AKTUAL

KONFLIK ANTARA PEMEGANG SAHAM DAN MANAJER  PERBEDAAN KEPENTINGAN  MEMOTIVASI : 1.PAKET KOMPENSASI YANG WAJAR 2.PEMBERHENTIAN MANAJER YANG TIDAK BERKINERJA BAIK 3.ANCAMAN PENGEMBALIAN PAKSA KONFLIK ANTARA PEMEGANG SAHAM DAN PEMEGANG OBLIGASI  PERBEDAAN RETURN YANG DITERIMA

AGENCY THEORY  Muncul Berdasarkan Adanya Fenomena Pemisahan Antara Pemilik Perusahaan (Pemegang Saham/Owner) Dengan Para Manajer Yang Mengelola Perusahaan.  Muncul Ketika Manajer Menyimpang Dari Tujuan Maksimalisasi Kekayaan Pemegang Saham Dengan Menempatkan Tujuan Pribadi Mereka Diatas Tujuan Pemegang Saham.

Teori Keagenan Dilandasi Oleh 3 (Tiga) Buah Asumsi (Eisenhard,1989) Yaitu: 1) ASUMSI TENTANG SIFAT MANUSIA Asumsi Tentang Sifat Manusia Menekankan Bahwa Manusia Memiliki Sifat Untuk Mementingkan Diri Sendiri (Self Interest), Memiliki Keterbatasan Rasionalitas(bounded Rationality), Dan Tidak Menyukai Risiko (Risk Aversion). 2) ASUMSI TENTANG KEORGANISASIAN Asumsi Keorganisasian Adalah Adanya Konflik Antar Anggota Organisasi. 3) ASUMSI TENTANG INFORMASI. Asumsi Tentang Informasi Adalah Bahwa Informasi Dipandang Sebagai Barang Komoditi Yang Bisa Diperjual Belikan.

AGENCY THEORY AGENCY THE PRINCIPAL THE PRINCIPAL AGENT THEORY MANAGER STAKEHOLDER SELF INTEREST

AGENCY THEORY 1. MONITORING COST, biaya yang timbul dan ditanggung oleh principal untuk memonitor perilaku agent, yaitu untuk mengukur, mengamati, dan mengontrol perilaku agent. 2. BONDING COST, merupakan biaya yang ditangung oleh agent untuk menetapkan dan mematuhi mekanisme yang menjamin bahwa agent akan bertindak untuk kepentingan principal 3. RESIDUAL LOSS, merupakan pengorbanan yang berupa berkurangnya kemakmuran principal sebagai akibat dari perbedaan keputusan agent dan keputusan principal.

KERUGIAN PRINCIPAL-AGENT 1. Kelalaian 2. Konsumsi Dalam Pekerjaan 3. Keinginan Manajer Untuk Tetap Berkuasa 4. Penghindaran Resiko Oleh Manajer 5. Arus Kas Bebas

MENYEIMBANGKAN ANTARA KEPENTINGAN PEMEGANG SAHAM DAN KEPENTINGAN MASYARAKAT  SHAREHOLDER WEALTH MAXIMIZATION INCOME SMOOTHING

MOTIVATION FOR MANAGING REPORTED EARNINGS Forces that push managers to manipulate results: 1.Meet Internal Targets. 2.Meet External Expectations. 3.Provide Income Smoothing.