3. Pasar Keuangan Internasional Lecture Note:Rini Aprilia, M.Sc Rini Aprilia, M.Sc

Pengertian Pasar Devisa/Valas Pasar Valuta Asing/Devisa. Pengertian : Pasar valuta asing adalah Mekanisme dimana satu negara dapat memperdagangkan satu mata uang dengan mata uang negara lainnya. Pasar Valuta Asing membentuk inti dari sistem keuangan internasional Pasar devisa memfasilitasi konversi mata uang domestik ke mata uang asing dan sebaliknya. Pasar valuta asing tidak selamanya diperdagangkan dalam bentuk fisik, namum perdagangan dilaksanakan dengan bantuan perangkat telekomunikasi seperti komputer, telepon, faksimile, teleks dan lain-lain yang secara elektronik terhubung dengan jaringan .

Peserta Pasar Valas 1. Perusahaan. Untuk meningkatkan daya saing dan menekan biaya produksi perusahaan selalu melakukan eksplorasi terhadap berbagai sumber-sumber daya yang baru dan yang lebih murah, yaitu melalui ekspor/impor. 2. Masyarakat atau perorangan. Masyarakat atau perorangan dapat melakukan transaksi valuta asing di sebabkan oleh beberapa factor yaitu: • kegiatan spekulasi, yaitu dengan memanfaatkan fluktuasipergerakan nilai valuta asing untuk memperoleh keuntungan. • Faktor kedua adalah kebutuhan konsumsi pada saat berada di luar negeri. 3. Bank Umum. Bank umum melakukan transaksi jual beli valas untuk berbagai keperluan antara lain melayani nasabah yang ingin menukarkan uangnya kedalam bentuk mata uang lain. Untuk memenuhi kewajibannya dalam bentuk valuta asing.

4. Broker. Broker adalah perusahaan yang menjadi perantara terjadinya transaksi valuta asing. Mereka membantu kita untuk mencarikan pembeli ataupun penjual. 5. Pemerintah. Pemerintah melakukan transaksi valuta asing untuk berbagai tujuan antara lain membayar hutang luar negeri, menerima pendapatan dari luar negeri yang harus di tukarkan lagi kedalam mata uang local. 6. Bank Sentral. Di banyak negara bank sentral adalah lembaga independent yang bertugas menstabilkan mata uangnya. Biasanya bank sentral melakukan jual beli valuta asing dalam rangka menstabilkan nilai tukar mata

Mata Uang Dunia yang Umumnya diperdagangkan Ada tujuh mata uang dunia yang biasanya di perdagangkan. Ketujuh mata uang dunia tersebut adalah 1. Dolar Amerika / USD (US$) 2. Poundsterling Inggris / GBP (£ ) 3. Euro Dolar / EUR (€ ) 4. Swiss Franc / CHF ( SFr ) 5. Japanese Yen / JPY (¥) 6. Australian Dolar / AUD (AU$) 7. Canadian Dolar / CAD (CA$)

Motif Melakukan Investasi pada Pasar Asing Investor melakukan investasi pada pasar asing karena satu atau beberapa motif berikut: Kondisi ekonomi Taksiran kurs mata uang Diversifikasi internasional. Rini Aprilia, M.Sc

Motif untuk Memberikan Kredit pada Pasar Asing Kreditor (termasuk investor individu yang membeli sekuritas utang) memiliki satu atau beberapa motif berikut dalam memberikan kredit untuk pasar asing: Tingginya tingkat suku bunga asing Taksiran kurs mata uang Diversifikasi internasional. Rini Aprilia, M.Sc

Motif Meminjam dari Pasar Asing Motif peminjam yang meminjam dana dari pasar asing adalah satu atau beberapa hal berikut: Tingkat suku bunga rendah Taksiran kurs mata uang. Rini Aprilia, M.Sc

Pasar Nilai Tukar Internasional Ketika MNC atau pihak lain melakukan investasi atau meminjam dari pasar asing, mereka umumnya bergantung pada pasar nilai tukar internasional untuk memperoleh mata uang yang dibutuhkan. Dengan memudahkan pertukaran mata uang, pasar nilai tukar internasional (foreign exchange market) memfasilitasi perdagangan dan transaksi keuangan internasional. Rini Aprilia, M.Sc

Sejarah Nilai Tukar Uang Standar emas Perjanjian tingkat kurs tetap Sistem kurs mengambang Rini Aprilia, M.Sc

Karakteristik Bank yang Menyediakan Pertukaran Mata Uang Persaingan kurs Hubungan istimewa dengan bank Kecepatan pertukaran Nasihat mengenai kondisi pasar terkini Nasihat peramalan. Rini Aprilia, M.Sc

Transaksi Pertukaran Mata Uang Asing Perusahaan biasanya menukar mata uang menjadi mata uang lain melalui bank komersial dalam suatu jaringan telekomunikasi. Pasar Spot Bentuk transaksi pertukaran mata uang yang paling umum adalah pertukaran yang disebut kurs tunai (spot rate). Pasar di mana transaksi ini dilakukan dikenal sebagai pasar spot (spot market). Transaksi Berjangka Pasar berjangka mata uang memungkinkan MNC untuk menetapkan atau mengunci kurs nilai tukar, yang disebut kurs berjangka (forward rate) yang akan digunakan untuk membeli atau menjual mata uang. Rini Aprilia, M.Sc

Pasar Spot (spot market) dan Nilai Tukar/kurs (Exchange rate) 􀂄 Pasar Spot (Spot Market) : Pasar uang yang diperjualbelikan secara langsung/segera (immediate delivery). 􀂄 Kurs (Exchange Rate) :Harga satu mata uang (yang diekspresikan ) terhadap mata uang lainnya . • Ada 2 cara ekspresi kurs yaitu : Direct quote : Jumlah mata uang lokal yang dibutuhkan untuk membeli 1 unit mata uang asing . Indirect quote : Jumlah Mata asing yang dibutuhkan untuk membeli satu unit mata uang lokal.

Contoh : •Jika di amerika serikat yen di-quot : ¥ 1 = $ 0,009251 Ini berarti : Direct quot mata uang yen di amerika (Jumlah mata uang lokal per 1 unit mata uang asing) sebaliknya jika di-quot : $ 1 = ¥ 108,10 Indirect quot mata uang yen di amerika (Jumlah mata uang asing yang dibutuhkan untuk membeli 1 unit mata uang lokal) Rini Aprilia, M.Sc

Contoh : • Jika di inggris Pound di-quot pada : £ 1 = $ 1,4419 • Dan jika di Swiss Frank di-quot pada : SFr 1 = $ 0,6250 Termasuk direct ataukah indirect quot ? Rini Aprilia, M.Sc

Kuotasi yang digunakan untuk perdagangan antar-dealer dalam pasar antar-bank (interbank market) dinyatakan dalam 2 cara : • Sistem Amerika : Sejumlah uang USD (dollar Amerika) yang dipakai untuk menukar satu unit mata uang asing. Contoh : 1 (DM) mark Jerman dapat diperjualbelikan untuk sejumlah $ 0,56 atau dinyatakan dengan $0.56/DM • Sistem Eropa : Sejumlah uang asing dipakai untuk menukar 1 mata uang USD. Contoh : USD 1 dapat diperjualbelikan untuk sejumlah FF 5 atau dinyatakan dengan : FF 5/$ Catatan : pada saat bertransaksi dengan pelangganpelanggan non-bank, bank-bank di banyak negara menggunakan sistem indirect quotation.

Selisih Kurs Beli/Jual Bank Bank komersial mengenakan biaya atas transaksi pertukaran mata uang. Pada waktu tertentu, kurs beli (bid) atas suatu mata uang asing akan lebih rendah dibandingkan dengan kurs jual (ask). Selisih kurs beli/jual (bid/ask spread) mencerminkan perbedaan antara kurs beli dan kurs jual, dan ditujukan untuk menutupi biaya yang terkait untuk memenuhi permintaan pertukaran mata uang. Selisih kurs beli/jual biasanya dinyatakan sebagai persentase dari kurs jual. Rini Aprilia, M.Sc

Bid and ask rate dalam pasar valas. Dealer valas biasanya akan menilai 2 kurs yaitu : Harga beli (bid price) : merupakan harga dimana pedagang (trader) membeli mata uang tertentu (merupakan harga jual bagi nasabah). Harga jual (ask price) : merupakan harga dimana menjual valas tertentu (merupakan kurs beli bagi nasabah ) Contoh : Jika bank meng-quote AUD terhadap DM, sebagai : AUD = DM 1,6410/1,6415 Atau AUD = DM 1,6410-DM 1,6415

􀂄 Hal ini berarti : • Bid price AUD 1 = DM 1,6410 : Pihak bank atau broker akan membeli AUD dari nasabah atau bank lain pada harga DM 1,6410. atau bagi nasabah jika kita ingin menjual mata uang AUD maka akan dihargai sebesar DM 1,6410, sebaliknya : • Ask price AUD 1 = DM 1,6415 : Pihak bank atau broker akan menjual AUD 1 kepada nasabah atau bank lain sebesar sebesar DM 1,6415. • Sehingga keuntungan yang didapat adalah dari bid-ask spread (perbedaan harga beli dan jual). • Pada contoh di atas spread-nya adalah : 􀂄 1,6415 - 1,6410 = DM 0,0005 • Prosentase Spread = 􀂄 (ask price-bid price)/Ask Price x 100 􀂄 Hitunglah % spread untuk contoh di atas.

Selisih Kurs Beli/Jual Bank Cara umum untuk menghitung selisih kurs beli/jual dalam persentase adalah sebagai berikut: Rini Aprilia, M.Sc

Latihan; • Jika pada bank di amerika serikat Pound sterling di quote pada : 􀂄 £ 1 = $ 1,4419 – 1,4428 􀂄 Berapakah bid and ask price-nya ? 􀂄 Jika nasabah ingin membeli Pound Sterling berapakah harga yang dikenakan ? 􀂄 Jika Nasabah ingin membeli £ 100 berapa US$ yang harus dikeluarkan ? 􀂄 Jika nasabah ingin menukarkan £ 1000 berapa US$ yang akan diperoleh ? 􀂄 Berapakah Prosentase spread-nya ?.

• Jika pada Bank Australia, DM (Mark Jerman) di- quote pada : 􀂄 AU$ = DM 1,6410 – DM 1,6415 􀂄 Berapakah bid and ask price-nya ? 􀂄 Jika nasabah ingin membeli AUD berapakah harga yang dikenakan ? 􀂄 Jika Nasabah ingin membeli AUS 1000 berapa DM yang harus dikeluarkan ? 􀂄 Jika nasabah ingin menukarkan AU$ 2000 berapa DM yang akan diperoleh ? 􀂄 Berapakah Prosentase spread-nya ?.

Untuk valas yang sering diperdagangkan maka prosentase spreadnya biasanya terletak antara : 􀂄 0,05 % - 0,08 % 􀂄 Untuk mata uang yang kurang begitu diperdagangkan spread tersebut akan semakin lebar, karena resiko pun lebih besar, sehingga kemungkinan untuk mendapat profit pun lebih besar. Namun perlu diingat kemungkinan mendapat loss/kerugian pun jauh lebih besar.

Mengartikan Kurs Mata Uang Asing Kurs nilai tukar untuk mata uang yang diperdagangkan secara luas disajikan setiap hari pada The Wall Street Journal dan pada bagian bisnis di beberapa surat kabar. Kurs Forward Kurs forward tidak disajikan pada surat kabar bisnis namun diberikan oleh bank yang menawarkan kontrak forward untuk berbagai mata uang. Kesepakatan antara sebuah bank komersial dengan kliennya menyangkut pertukaran dua valuta yang akan dilakukan pada suatu waktu di masa depan pada kurs tertentu. Rini Aprilia, M.Sc

Kurs Langsung dan Tidak Langsung Kurs yang disajikan pada surat kabar hanya mencerminkan kurs pada suatu waktu tertentu pada hari tersebut. Kurs yang mencerminkan nilai mata uang asing dalam rupiah (jumlah rupiah per mata uang asing) dinamakan kurs langsung (direct quotation). Sebaliknya kurs yang dinyatakan dalam mata uang asing per rupiah disebut kurs tidak langsung (indirect quotation). Rini Aprilia, M.Sc

Kurs Langsung dan Tidak Langsung Rini Aprilia, M.Sc

Kurs Lintas Mata Uang Beberapa daftar kurs nilai tukar menyajikan nilai mata uang relatif terhadap rupiah, tetapi pada beberapa kasus tertentu, suatu perusahaan mungkin perlu mempertimbangkan kurs antara dua mata uang non-rupiah. Misalnya, jika suatu perusahaan di Kanada memerlukan peso Meksiko untuk membeli barang dari Meksiko, perusahaan ingin mengetahui nilai peso Meksiko relatif terhadap dolar Kanada. Jenis kurs yang diperlukan di sini disebut kurs lintas mata uang (cross exchange rate), karena kurs ini mencerminkan jumlah satu mata uang per unit mata uang asing lainnya. Nilai mata uang non-rupiah relatif terhadap mata uang lain adalah nilainya dalam rupiah dibagi dengan nilai mata uang lain dalam rupiah. Rini Aprilia, M.Sc

Kurs Lintas Mata Uang: Contoh Jika peso bernilai $0,07 dan dolar Kanada bernilai $0,70, maka nilai peso dalam dolar Kanada dihitung sebagai berikut: Rini Aprilia, M.Sc

Contoh : 1 AUD = DM 1,6410 – 1,6415 1 AUD = JPY 135,5 – 136,6 a. Importir Jepang perlu membeli DM dengan menjual JPY, bagaiman cross rate DM terhadap JPY. b. Eksportir jepang perlu menjual DM untuk membeli JPY. Bagaimana cross rate DM terhadap JPY ?

Jawab : a . Importir Jepang perlu membeli DM dengan menjual JPY. ( 1 DM = ….JPY ) 􀂄 Prosesnya : 1. Importir jepang harus membeli AUD pada kurs: 1 AUD = JPY 135,6 2. Kemudian dengan AUD yang sudah didapat, pihak importir akan membeli membeli DM pada kurs : 1 AUD = 1,6410 3. Sehingga : • 1 AUD = JPY 135,6 • 1 AUD = DM 1,6410 • 1,6410 DM = JPY 135,6 • 1 DM = JPY 135,6 /1,6410 • 1 DM = JPY 82,63 • ( ini merupakan kurs jual DM terhadap JPY)

2. GBP di-quote pada: $ 1,7019 – 1,7037; sementara DM di-quote pada $ 0,625 - $0,627. Berapa cross rate GBP terhadap DM di frankfrut. 􀂄 Jawab : Buy Sell 􀂄 1 GBP = $ 1,7019 – 1,7037 􀂄 1 DM = $ 0,6250 - $ 0,6267 Kurs beli (buy) GBP terhadap DM = 1,7019/0,6267 =DM 2,7157 Kurs Jual (sell) GBP terhadap DM = 1,7037/0,6250 = DM 2,7258 Sehingga Direct quote GBP terhadap DM = 1 GBP = DM 2,7157 – DM 2,7258

􀂄 Soal : 􀂄 Jika GBP di-quote pada : $ 1,4419 – $ 1,4436 dan Swiss Frank (SFr) diquote pda : $ 0,6250 – 0,6267, berapapakah direct quote GBP terhadap SFr di Zurich ?

Mata Uang Berjangka dan Pasar Opsi Kontrak futures mata uang (currency futures contract) menetukan volume standar suatu mata uang tertentu untuk dapat dikonversi pada tanggal tertentu. Kontrak futures sedikit mirip dengan kontrak forward dengan perbedaan bahwa kontrak futures dijual di bursa sementara kontrak forward dijual di bank komersial. Kontrak opsi mata uang dapat diklasifikasikan sebagai opsi beli atau opsi jual. Opsi beli mata uang (currency call option) memberikan hak untuk membeli mata uang tertentu pada harga tertentu, yang dinamakan harga eksekusi atau harga penyerahan (strike price atau exercise price) pada jangka waktu tertentu. Rini Aprilia, M.Sc

Mata Uang Berjangka dan Pasar Opsi Opsi digunakan untuk lindung nilai utang masa depan. Opsi jual mata uang (currency put option) memberikan hak untuk menjual mata uang tertentu pada harga tertentu selama suatu periode waktu tertentu. Opsi jual digunakan untuk lindung nilai piutang masa depan. Opsi beli dan jual dapat dibeli pada bursa. Rini Aprilia, M.Sc