PENGANTAR ANALISIS PASAR MODAL

PENGANTAR UMUM PASAR MODAL (INTRODUCTION TO CAPITAL MARKET) PERTEMUAN 1-2

DERIVATIF DERIVATIF

BADAN PENGAWAS PASAR MODAL INDONESIA CAPITAL MARKET STRUCTURE SUPPORTING INST. ADMINISTRATION CUSTODIAN BONDHOLDER TRUSTEE INVESTMENT ADVISOR RATING COMPANY ISSUER/EMITEN COMPANY MUTUAL FUND MINISTRY OF FINANCE BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN BURSA EFEK (BEJ&BES) LEMBAGA KLIRING & PENJAMINAN (LKP) LEMBAGA PENYIMPANAN & PENYELESAIAN (LPP) SECURITIES COMPANY UNDERWRITER BROKER/DEALER INVESTMENT MGR SUPPORTING PROFESSION PUBLIC ACCOUNTANT LAWYER APPRAISAL NOTARY = SURVEILLANCE LINE COMMAND LINE Money&capital market

Efficient Capital Market Terjadi ketika harga efek mencerminkan semua informasi yang ada, termasuk risiko. Informationally Efficient Capital Market terjadi ketika harga efek berubah dengan cepat sesuai dengan adanya informasi baru.

Landasan hukum Pasar Modal di Indonesia Undang-Undang RI nomor 8 tahun 1995 tentang Pasar Modal. Pasar Modal menurut UU no 8/1995 pasal 1 ayat 12: Pasar Modal adalah kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan Efek. Efek adalah surat berharga, yaitu surat pengakuan hutang, surat berharga komersial, saham, obligasi, tanda bukti utang, unit penyertaan kontrak investasi kolektif, kontrak berjangka atas efek, dan setiap derivatif dari efek. ( UU no 8/1995 pasal 1 ayat 5). Money & capital market

EMITEN/COMPANY/ISSUER FINANCIAL REGULATOR STOCK EXCHANGE (SX) INVESTOR BROKER/DEALER - UNDERWRITER EMITEN/COMPANY/ISSUER FINANCIAL REGULATOR IPO INVEST Why company… Why investor… = controlling = flow of papers = flow of money

Efek yang diterbitkan dan diperdagangkan di Pasar Modal Indonesia Saham (Stock) Obligasi (Bond) Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu/HMETD (Right) Waran (Warrant) Saham Preferen (Preferred Stock) Obligasi Konversi (Convertible Bond) Why investor…

Why investor invest in capital market? TRANSPARENT INVESTOR INVEST VALUE INCREASE WEALTH INCREASE RISK & RETURN SX INSTRUMENT CAPITAL MKT

Why company needs capital market? COMPANY/ISSUER FUND ISSUE SHARE Expansion (long-term) APPOINT UNDERWRITER ISSUE BOND PUBLIC COY LISTED IN SX SELL IN PRIMARY MARKET SHAREHOLDER WEALTH INCREASE VALUE INCREASE GROWTH EXPAND PROCEEDS FUND

Primary and Secondary Capital Market Primary market (Pasar Perdana), ialah penjualan efek (saham, obligasi dll) yang baru diterbitkan oleh perusahaan/emiten. Underwriter (penjamin emisi) membantu distribusi penjualannya. Secondary market (pasar sekunder), ialah jual-beli efek setelah periode penawaran perdana melalui bursa efek dimana saham emiten tercatat (listing).

PERBEDAAN PASAR PERDANA DAN PASAR SEKUNDER Harga saham tetap Tidak dikenakan komisi Hanya untuk pembelian saham Pemesanan melalui agen penjual Jangka waktu terbatas PASAR SEKUNDER Harga saham berfluktuasi Dibebankan komisi Jual-Beli saham Pemesanan melalui pialang (broker/dealer) Jangka waktu terbatas

SHARE-PRICE INDEX The movements of the prices in a market or section of a market are captured in price indices called stock market indices, of which there are many, e.g., the S&P, Dow Jones Index (DJI), the FTSE and the Euronext indices. In Indonesia (BEJ) : IHSG, LQ45, JII (Jakarta Islamic Index).

FUNGSI INDEKS Indikator trend pasar Indikator tingkat keuntungan (return) Tolok ukur (benchmark) kinerja suatu portfolio Memfasilitasi pembentukan portfolio. Memfasilitasi berkembangnya produk derivatif.

INDEKS DI BEJ Indeks Individual, Indeks Harga Saham Sektoral membandingkan harga pasar masing-masing saham dengan harga dasarnya. BEJ memberi indeks 100 ketika saham dijual pada pasar perdana dan berubah sesuai dengan perubahan pasar. Indeks Harga Saham Sektoral Tiap saham dibagi ke dalam sektor-sektor yaitu sektor primer, sekunder dan tersier. Sektor primer ialah 1) pertanian dan 2) pertambangan Sektor sekunder ialah 1) industri dasar & kimia; 2) aneka industri dan 3) industri barang konsumsi Sektor Tersier ialah 1) properti & real estate; 2) transportasi dan infrastruktur; 3) keuangan dan 4) perdagangan, jasa dan investasi.

INDEKS DI BEJ (lanjutan) Indeks LQ45 Menggunakan 45 saham yang pilihan berdasarkan likuiditas perdagangan saham dan disesuaikan setiap enam bulan (feb dan Ags). Indeks ini dibuat utk menghindari masuknya saham “tidur” dalam perhitungan return. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Menggunakan semua saham yang tercatat sebagai komponen perhitungan Merupakan indeks utama sebagai indikator perubahan harga saham. Indeks Syariah atau Jakarta Islamic Indeks (JII) Komponen saham yang dimasukkan dalam perhitungan ialah saham dari perusahaan yang usahanya tidak bertentangan dengan syariah islam yaitu usaha yang tergolong perjudian, riba (bank konvensional termasuk disini), memproduksi/mendistribusi/memperdagangkan barang-barang dan jasa yang haram dan merusak moral.

JAKARTA COMPOSITE INDEX (INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN) PERGERAKAN HARGA SAHAM YANG ADA DI BEJ Market value Basic value X 100 IHSG = Market value = amount of the listed share x ending price Basic value = amount of the listed share x initial price Catatan : Basic date (hari dasar) ditetapkan tanggal 10 Agustus 1982, yaitu hari dimana IHSG = 100.

Financial Markets are institutions and procedures that facilitate transactions in all types of financial claims. Household/ Individuals/ Institutions salary profit interest rent saving Consume Real market Financial Firms/ institutions Production/services Interest/dividend invest fund back

Money market refers to all institutions and procedures that provide for transactions in short-term debt instruments generally issued by borrowers with very high credit rating Capital market refers to all institutions and procedures that provide for transactions in long-term financial instruments. Long-term here means having maturity periods that extend beyond one year. Definisi pasar modal Indonesia Financial market Struktur pasar modal Indonesia Why investor…

Equity: Stockholders’ investment in the firm and the cumulative profits retained in the business up to date of the balance sheet. Equity consist of preferred stockholders and common stockholders Preferred stockholders receive a dividend that is fixed in amount. In the event of liquidation of the firm, these stockholders are paid after the firm’s creditors, but before the common stockholders. Common stock represents equity, or an ownership position, in a corporation. Common stockholders are the residual owners of a business. They receive whatever is keft over – good or bad – after the creditors and preferred stockholders are paid. Financial market efek Why company…

Fixed-Income securities are contracts that usually entitle the holder to a series of cash flows or interest payments as well as a return of principal. 1) Bond, a type of debt or a long-term promissory note, issued by the borrower, promising to pay its holder a predetermined and fixed amount of interest each year. 2) Variety of bonds are Debenture, subordinated debenture, mortgage bonds, eurobonds, zero coupon bond, junk bonds Financial market efek Why company… 1) Brown, Stephen J et al, Quantitative Methods for Financial Analysis, 2nd edition, 1992, Toppan Co Ltd, Tokyo, Japan. 2) Keown, Arthur J et al; Financial Management principles and application, 10th edition, 2005. Pearson Prentice Hall

Financing Procedures for the company Company have a plan to issue new share (initial public offering) or new bonds to capital market. Appoint an underwriter to assist the process including find the best price. Get an principal approval from the financial regulator (in Indonesia, get an effective date from Bapepam-LK as a financial regulator). Shares traded in primary market Company/Founders proceeds fund from the IPO Company’s share could be listed in stock exchange (BEJ or BES). Shares listed in stock exchange. Shares traded in secondary market. back

Investor procedures for investing in stock market Investor appoint the broker/dealer who is listed as a members of stock exchange Ask the broker to buy or sell the appointed stock Pay for the buying or proceed from the selling.

Risk atau Risiko menunjukkan suatu kondisi ketidakpastian atas penerimaan/penghasilan/imbalan yang diharapkan di masa yang akan datang (expected revenue/income/return). Ketidakpastian timbul karena ketidakmampuan mengetahui suatu kejadian di masa yang akan datang. Risiko diukur dengan standard deviasi atau beta Standard deviasi digunakan untuk mengukur unsystematic risk, yaitu risiko yang timbul karena operasional perusahaan (internal) sehingga dapat dihilangkan/dieliminasi dengan diversifikasi. Beta digunakan untuk mengukur systimatic risk, yaitu risiko yang timbul karena kondisi lingkungan eksternal perusahaan seperti kondisi perekonomian, politik, sosial, hukum, budaya dll. Risiko ini tidak dapat dihilangkan/dieliminasi sehingga selalu ada kemungkinan akan terjadi. back

Return atau Imbalan, ialah suatu pengembalian atas investasi dalam suatu persentasi tertentu yang diharapkan yang akan memberikan tambahan nilai pada nilai awal investasi. Risk and Return saling berhubungan positif, yaitu semakin tinggi risiko maka seharusnya memberikan return yang makin tinggi atau return yang tinggi pasti mempunyai risiko yang tinggi. Sebaliknya risiko rendah juga memberikan return yang rendah atau return yang rendah mempunyai risiko yang rendah. Investasi bebas risiko atau risk-free investment adalah suatu investasi yang memberikan tingkat kepastian pengembalian paling tinggi karena kemampuan si peminjam/debitur/borrower untuk memberikan return dan pengembalian atas pokok/principal sangat baik. back