MANAJEMEN AKTIVA & SCRIPLESS TRADING PERTEMUAN Matakuliah: Pasar Uang Pasar Modal Tahun: 2009

Scripless Trading Mekanisme perdagangan tanpa warkat (scripless trading) bertujuan untuk menjamin keamanan transaksi yang memiliki turn over yang tinggi. Secara teknikal perdagangan saham di lantai bursa kita sering rentan dengan gejolak transaksi yang disebabkan oleh adanya perubahan yang signifikan yang berasal dari faktor politik, ekonomi dan hukum Bina Nusantara University 3

Remote Trading System Merupakan sistem perdagangan jarak jauh yang dapat dilakukan oleh anggota bursa dari kantor bursa mereka masing-masing dimana setiap order langsung dikirimkan ke bursa efek tanpa perlu melalui memasukkan order ke lantai bursa. Proses penyelesaian order tetap dilakukan oleh pialang dengan menggunakan komputer yang ada pada lantai bursa. Bina Nusantara University 4

Remote Trading System ( lanj ) Keuntungan Penggunaan RTS adalah : 1. Bagi bursa efek : - adanya efisiensi biaya atas penyediaan dan pemeliharaan sistem - meningkatkan likuiditas transaksi -mempercepat proses perdagangan 2. Bagi anggota bursa : - meningkatkan pendapatan perusahaan - mengurangi human error - memperluas kegiatan bisnis anggota bursa 3. Bagi Investor “ - memperluas dan mempermudah transaksi Bina Nusantara University 5

Efficient Capital Markets Hypothesis (EMH) Efficient Capital Markets Hypothesis (EMH)  Pasar modal yang efisien merupakan kondisi di mana harga saham secara penuh merefleksikan informasi yang tersedia.  EMH memiliki implikasi bagi investor dan perusahaan.  Karena informasi direfleksikan pada harga sekuritas dengan cepat, mengetahui informasi ketika diumumkan menjadi tidak ada keuntungannya  Perusahaan harus mengharapkan akan menerima nilai yang wajar dari sekuritas yang dijual. Perusahaan tidak dapat memperoleh keuntungan dari fooling investors di pasar yang efisien.

Reaction of Stock Price to New Information in Efficient and Inefficient Markets Stock Price Efficient market respon terhadap “ good news ” Over reaksi terhadap “ good news ” dengan reversion Response yang terlambat terhadap“ good news ” Hari sebelum (-) dan sesudah(+) pengumuman

Jenis-jenis efisiensi pasar modal Weak Form –Harga sekuritas merefleksikan seluruh informasi yang diperoleh dari past prices and volume. Semi-Strong Form –Harga sekuritas merefleksikan seluruh informasi yang tersedia secara publik. Strong Form –Harga sekuritas merefleksikan seluruh informasi-public and private.

Weak Form Efficiency Harga sekuritas merefleksikan seluruh informasi yang diperoleh dari past prices and volume. Jika bentuk ini terjadi, maka analisi secara teknikal tidak akan berguna. Kadang bentuk weak-form efficiency direprentasikan sebagai: –Pt = Pt-1 + Expected return + random error t Karena harga saham hanya respon terhadap informasi baru, yang datang secara random, harga saham dikatakan mengikuti random walk.

Semi-Strong Form Efficiency Harga sekuritas merefleksikan seluruh informasi yang teredia di publik. Informasi yang tersedia di publik termasuk: –Informasi historical price dan volume –Laporan keuangan yang dipublikasi –Informasi yang ada di laporan tahunan.

Strong Form Efficiency Harga sekuritas merefleksikan seluruh informasi-public and private. Bentuk efisiensi ini termasuk weak and semi- strong form efficiency. Bentuk Strong form efficiency dikatakan bahwa setiap yang berkaitan dengan saham dan diketahui oleh setidaknya satu investor telah dimasukan ke dalam harga saham.

The Risks and Rewards of Investing RISKS of Investing! Business Financial Market Purchasing Power Interest Rate Liquidity Event LG 1

Bina Nusantara Efficient Market Theory Announcement Date

Bina Nusantara Markowitz Portfolio Theory Combining stocks into portfolios can reduce standard deviation below the level obtained from a simple weighted average calculation. Correlation coefficients make this possible. efficient portfoliosThe various weighted combinations of stocks that create this standard deviations constitute the set of efficient portfolios.

Bina Nusantara Markowitz Portfolio Theory Price changes vs. Normal distribution Microsoft - Daily % change # of Days (frequency) Daily % Change

Bina Nusantara Markowitz Portfolio Theory Bristol-Myers Squibb McDonald’s Standard Deviation Expected Return (%) 45% McDonald’s Expected Returns and Standard Deviations vary given different weighted combinations of the stocks.

Bina Nusantara Efficient Frontier Standard Deviation Expected Return (%) Each half egg shell represents the possible weighted combinations for two stocks. The composite of all stock sets constitutes the efficient frontier.

Bina Nusantara Security Market Line Return BETA rfrf 1.0 SML SML Equation = r f + B ( r m - r f )

SELAMAT BELAJAR Gunakan materi ini hanya sebagai panduan anda. Dalam mempelajari materi kuliah, membaca buku merupakan hal yang sangat perlu untuk dapat lebih memahami secara mendalam. Bina Nusantara University 19