Pertemuan 13 BIAYA MODAL Matakuliah: J0104 / Manajemen Keuangan II Tahun: 2005 Versi: >
Learning Outcomes Pada akhir pertemuan ini, diharapkan mahasiswa akan mampu : Menunjukan bagaimana perubahan strutur modal akan mempengaruhi biaya modal rata-rata
Outline Materi Macam –macam biaya modal Perhitungan biaya komponen pembiayaan
Biaya Modal berasal dari tiga cara pembiayaan yang biasa digunakan yaitu: utang, saham biasa, dan saham preferen. Simbol yang digunakan : Kb =biaya kesempatan dari utang sebelum pajak Kps=biaya kesempatan dari saham preferen sebelum dan sesudah pajak Ks =hasil pengembalian yang dibu- tuhkan pasar atas modal ekuitas sebelum dan sesudah pajak BIAYA MODAL
Kr =biaya modal ekuitas yang berasaldari dalam perusahaan sebelum dansesudah pajak Biaya Utang (Cost Of Debt) Biaya utang sesudah pajak = Kb(1-T) Biaya Saham Preferen Hasil saham preferen :
Biaya Saham Biasa Metode yang digunakan : 1. Pendekatan CAPM Ks = RF + (Rm - RF) j 2.Hasil obligasi ditambah premi risiko modal 3.Hasil nyata yang diterima investor 4.Model pertumbuhan dividend
Biaya Ekuitas Eksternal Versus Laba Ditahan ~Laba ditahan adalah modal yang ditanam dalam perusahaan, sama halnya seperti dana yang diperoleh dari luar perusahaan.
Bila menggunakan dana dari luar maka timbul biaya penerbitan modal (flotation cost) maka pembiayaan ekuitas eksternal adalah :
CLOSING Modal terdiri dari modal asing (hutang jangka panjang ) dan modal sendiri ( saham dan laba ditahan) Masing-masing komponen ini memiliki biaya yang berbeda, sehingga kita harus cermat bagaimana menyusun struktur modal agar efisien