ANALISA FUNDAMENTAL LAPORAN KEUANGAN Dr. Kartika Sari

MACAM LAPORAN KEUANGAN NERACA (BALANCED SHEET) Terdiri dari elemen pokok : Asset, Hutang , dan Modal. Pengukuran terhadap elemen-elemen Neraca biasanya menggunakan historical cost LAPORAN RUGI-LABA (INCOME STATEMENT) Meringkaskan aktivitas perusahaan selama periode tertentu yang dapat memberikan informasi tentang prestasi operasional perusahaan. LAPORAN PERUBAHAN MODAL (CHANGE in EQUITY) Untuk menganalisis aliran kas masuk dan kas keluar perusahaan. Tujuannya untuk melihat efek kas dari kegiatan operasional, investasi, dan pendanaan suatu perusahaan selama periode tertentu.

MACAM LAPORAN ... LAPORAN ARUS KAS (CASH FLOWS) Untuk menganalisis aliran kas masuk dan kas keluar perusahaan. Tujuannya untuk melihat efek kas dari kegiatan operasional, investasi, dan pendanaan suatu perusahaan selama periode tertentu. Ada 3 macam laporan Arus - Arus Kas Operasional - Arus Kas Invertasi - Arus Kas Pendanaan

BENTUK ANALISIS LAP KEUANGAN BENTUK-BENTUK ANALISIS LAPORAN KEUANGAN ANALISIS COMMON-SIZE Menganalisis tiap-tiap rekening dalam laporan Laba-Rugi dan Neraca menjadi proporsi dari total penjualan atau dari total aktiva. ANALISIS RASIO Menganalisis dengan cara membandingkan angka angka yang terdapat dalam Neraca disatu sisi dan Rugi-Laba di sisi lain ANALISIS DU-PONT Analisis yang memisahkan profitabilitas dengan pemanfaatan asset. ANALISIS EVA (ECONOMIC VALUE ADDED) Analisis untuk mengukur kinerja yang secara langsung berhubungan dengan kekayaan pemegang saham dari waktu ke waktu

FUNGSI ANALISIS RASIO KEUANGAN Sebagai Alat Untuk Menilai Dan Menganalisis Prestasi Operasi Organisasi/ Perusahaan Sebagai Kerangka Kerja Perencanaan Dan Pengendalian Keuangan

MANFAAT ANALISIS LAPORAN KEUANGAN BAGI MANAJEMEN PERUSAHAAN BAGI MANAJER KREDIT BAGI INVESTOR MANAJER PERUSAHAAN

ANALISIS RASIO KEUANGAN RASIO LIKUDITAS, kemampuan perusahaan dalam menyediakan kas dan pos lancar untuk memenuhi kewajiban yang akan segera jatuh tempo RASIO LEVERAGE, kualitas kewajiban perusahaan serta berapa besar kewajiban dan aktiva RASIO PROFITABILITAS, kemampuan perusahaan dalam mendapatkan keuntungan RASIO EFISIENSI, penilaian efektifitas perusahaan dalam menggunakan aktiva untuk menghasilkan penjualan

RASIO LIKUDITAS RASIO CEPAT/QUICK RATIO RASIO LANCAR / CURRENT RATIO RASIO CEPAT/QUICK RATIO Menunjukkan kemampuan memenuhi kewajiban lancarnya dengan aktiva lancar Menunjukkan kemampuan menyediakan kas dan aktiva lain nya yang dapat dilikuidasi dengan segera 𝑅𝑎𝑠𝑖𝑜 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟= 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝐾𝑒𝑤𝑎𝑗𝑖𝑏𝑎𝑛 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝑅𝑎𝑠𝑖𝑜 𝐶𝑒𝑝𝑎𝑡= 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟−𝑝𝑒𝑟𝑠𝑒𝑑𝑖𝑎𝑎𝑛 𝐾𝑒𝑤𝑎𝑗𝑖𝑏𝑎𝑛 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟

Merupakan alat perusahaan yang paling likuit RASIO KAS / CASH RASIO RASIO MODAL BERSIH TERHADAP TOTAL AKTIVA Merupakan alat perusahaan yang paling likuit Menunjukkan potensi cadangan kas yang ada akibat selisih yang terjadi antara aktiva lancar dengan kewajiban lancar 𝑅𝑎𝑠𝑖𝑜 𝐾𝑎𝑠= 𝑘𝑎𝑠(𝑡𝑒𝑟𝑚𝑎𝑠𝑢𝑘 𝑡𝑎𝑏+𝑑𝑒𝑝𝑜) 𝐾𝑒𝑤𝑎𝑗𝑖𝑏𝑎𝑛 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝑅𝑎𝑠𝑖𝑜 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ= 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 −𝑘𝑒𝑤𝑎𝑗𝑖𝑏𝑎𝑛 𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎

RASIO LEVERAGE / SOLVABILITAS RASIO HUTANG THD MODAL / DEBT TO EQUITY RATIO RASIO HUTANG THD TOTAL AKTIVA / DEBT TO CAPITAL ASSET RATIO menggambarkan struktur modal yang dimiliki oleh perusahaan, umumnya dipakai untuk menilai apakah perusahaan membiayai usahanya dengan hutang Menggambarkan aktiva yang dipergunakan oleh perusahaan untuk menutup hutang baik jangka pendek maupun jangka panjang 𝑅𝑎𝑠𝑖𝑜 𝐷𝐸𝑅= 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 𝑅𝑎𝑠𝑖𝑜 𝐷𝐴𝑅= 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎

RASIO MODAL THD KEWAJIBAN Menunjukkan kemampuan perusahan untuk memenuhi semua kewajiban dengan modal sendiri

RASIO PROFITABILITAS MARGIN LABA KOTOR MARGIN LABA USAHA (EBIT) mengukur seberapa besar sumbangan penjualan terhadap laba operasi Menunjukkan kemampuan manajemen untuk menghasilkan laba setelah beban operasional dan harga pokok 𝑀𝑎𝑔𝑖𝑛 𝐿𝑎𝑏𝑎 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑘𝑜𝑡𝑜𝑟 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑅𝑎𝑠𝑖𝑜 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑢𝑠𝑎ℎ𝑎= 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑈𝑠𝑎ℎ𝑎 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ

MARGIN LABA BERSIH /NET PROFIT MARGIN Menunjukkan kemampuan manajemen untuk menghasilkan laba setelah beban operasional, harga pokok, dan pajak 𝑅𝑎𝑠𝑖𝑜 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑢𝑠𝑎ℎ𝑎= 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ

RETURN ON EQUITY (ROE) RETURN ON ASSET (ROA) Menggambarkan seberapa besar sumbangan keuntungan terhadap pemegang saham. Mencerminkan seberapa besar laba yang bisa dicetak perusahaan dengan menggunakan seluruh asetnya 𝑅𝑂𝐸= 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 𝑅𝑂𝐴= 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎

RASIO EFISIENSI RASIO PERPUTARAN PERSEDIAAN RASIO PERPUTARAN AKTIVA / ASSET TURNOVER Menunjukan berapa kali persediaan barang dagangan perusahaan berputar dalam suatu periode tertentu Menunjukan kemampuan manajemen mengelola seluruh investasi (aset) untuk menghasilkan penjualan 𝑅𝑎𝑠𝑖𝑜 𝑝𝑒𝑟𝑝𝑢𝑡𝑎𝑟𝑎𝑛= 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑜 𝑃𝑜𝑘𝑜𝑘 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑃𝑒𝑟𝑠𝑒𝑑𝑖𝑎𝑎𝑛 𝑅𝑎𝑠𝑖𝑜 𝑝𝑒𝑟𝑝𝑢𝑡𝑎𝑟𝑎𝑛 𝑎𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎= 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎

Return on Equity Return on Asset Profit Margin Penjualan : Laba Bersih - Total Biaya X Total Asset Turnover Total Aset Aset Lancar + Aset Tetap Asset / Equity

ECONOMIC VALUE ADDED EVA = EBIT – Pajak – Biaya Modal by Stern Steward Management Service,  EVA dapat ditingkatkan dengan cara : Memperoleh lebih banyak laba tanpa menggunakan lebih banyak modal, caranya adalah memotong biaya-biaya, bekerja dengan biaya produksi dan pemasaran yang lebih rendah agar diperoleh margin laba yang lebih besar. Hal ini dapat juga dicapai dengan meningkatkan perputaran aktiva, baik dengan cara menaikan volume penjualan atau bekerja dengan aktiva yang lebih rendah (lower assets). Memperoleh pengembalian (return) yang lebih tinggi daripada biaya modal atas investasi baru. Hal ini sesungguhnya menyangkut pertumbuhan perusahaan.

Indikator EVA : Bila EVA > 0, terjadi proses nilai tambah perusahaan, kinerja keuangan perusahaan baik. Bila EVA = 0, menunjukan posisi impas perusahaan Bila EVA < 0, berarti total biaya modal perusahaan lebih besar daripada laba operasi setelah pajak yang diperolehnya, sehingga kinerja keuangan perusahaan tersebut tidak baik.

ANALISIS PENILAIAN INVESTASI PAYBACK PERIOD, periode yang dibutuhkan untuk menutup kembali pengeluaran investasi NET PRESENT VALUE, nilai sekarang dimasa yang akan datang INTERNAL RATE OF RETURN, mencari tingkat bunga yang dipakai untuk mendiskonto aliran kas bersih yang akan diterima dimasa yang akan datang BREAK EVEN POINT, suatu titik atau keadaan dimana perusahaan tidak memperoleh untung dan tidak merugi

ANALISIS KEU LAINNYA Earning Per Share (EPS) Price Earning Ratio (PER) Rasio keuangan ini menggambarkan jumlah laba yang dihasilkan perusahaan untuk tiap saham yang diterbitkan Menggambarkan apresiasi pasar terhadap kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba 𝐸𝑃𝑆= 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑃𝐸𝑅= 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝐸𝑃𝑆

Price to Book Value (PBV) Book Value (Nilai Buku Saham) Price to Book Value (PBV)  Menggambarkan perbandingan total dana pemegang saham terhadap jumlah saham. seberapa besar pasar menghargai nilai buku saham suatu perusahaan 𝐵𝑉= 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑃𝐵𝑉= 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑁𝑖𝑙𝑎𝑖 𝐵𝑢𝑘𝑢 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚

ANALISA FUNDAMENTAL KOMPONEN UTAMA  CASH FLOW OPERATING CASH FLOW POSITIF, pendapatan dr kegiatan operasional lebih besar dari pengeluaran operasional NEGATIF, pendapatan dr kegiatan operasional lebih kecil dari pengeluaran operasional Terkadang memungkinkan arus kas negatif, namun dari laporan laba rugi menunjukkan angka positif. Bisa jadi karena penjualan yang belum di bayar

INVESTING CASH FLOW POSITIF, perusahaan mendapat uang dari penjualan aset NEGATIF, perusahaan mengeluarkan uang untuk membeli aset tetap Kondisi yang ideal bagi perusahaan adalah secara terus menerus untuk meningkatkan kapasitas produksi dan penjualan

FINANCING CASH FLOW POSITIF, perusahaan mendapat sumber dana seperti dari penambahan modal pemegang saham lama, suntikan dari investor baru, pinjaman bank atau penerbitan obligasi NEGATIF, perusahaan melakukan pembayaran ke pemegang saham atau kreditur baik itu dividen, kupon, bunga pinjaman ataupun pokok pinjaman

Analisa Cashflow Komprehensif Berdasarkan definisi di atas, maka kondisi yang paling ideal adalah sebagai berikut: Operating Cash Flow (+) : Perusahaan mengalami untung operasional Investing Cash Flow (-)  : Perusahaan melakukan kegiatan ekspansi Financing Cash Flow (-) : Perusahaan membayar bunga, pokok pinjaman dan dividen

Kondisi yang bisa dikatakan masih ideal tapi tidak se ideal kondisi di atas adalah: Operating Cash Flow (+) : Perusahaan mengalami untung operasional Investing Cash Flow (-)  : Perusahaan melakukan kegiatan ekspansi Financing Cash Flow (+) : Perusahaan membiayai kegiatan ekspansi dan operasional dengan dana dari pihak ketiga

Kondisi yang tidak ideal adalah sebagai berikut: Operating Cash Flow (-) : Perusahaan mengalami rugi operasional Investing Cash Flow (+)  : Perusahaan menjual aset tetapnya karena membutuhkan dana Financing Cash Flow (+) : Perusahaan meminjam uang untuk kegiatan operasional

BIG FIVE NUMBER Phil Town  “Big Five Number” rasio keuangan  sebagai berikut: Return on Investment Capital (ROIC) di atas 10% dalam 10 tahun. ROIC dalam terjemahan saya adalah Return on Asset (ROA) yang dihitung dengan cara membagi Laba Bersih dengan Total Aset. Equity Growth di atas 10% dalam 10 tahun. Equity Growth bisa dihitung dari perkembangan nilai Ekuitas dari tahun ke tahun, atau bisa juga dari perkembangan Book Value Per Share. Sales Growth di atas 10% dalam 10 tahun.

Earning Growth di atas 10% dalam 10 tahun Earning Growth di atas 10% dalam 10 tahun. Earning bisa dilihat dari Earning Per Share ataupun Net Income. Free Cash Flow Growth di atas 10% dalam 10 tahun. Free Cash Flow didefinisikan sebagai sisa uang kas yang dapat digunakan oleh perusahaan baik untuk pengembangan bisnis ataupun dibagikan sebagai dividen. Debt. Dalam buku tersebut, besaran hutang tidak dibahas secara spesifik, namun idealnya perusahaan tidak berhutang secara berlebihan.

TRADING TIPS SALES dan EPS GROWTH FREE CASH FLOW Pastikan pertumbuhan penjualan Stabil Jangan lupa periksa Laba Usaha Pertumbuhan laba bersih harus di dorong oleh pertumbuhan Penjualan Arus Kas adalah darah bagi Perusahaan Makin besar Free cash flow (FCF) makin baik FCF ditandai dengan kemampuan perusahaan membayaar deviden, hutang atau juga ekspansi

DEBT TO EQUITY RATIO (DER) RETURN ON EQUITY Bila perusahaan mempunyai banyak hutang, maka pembayaran bunga akan mengurangi keuntungan Makin kecil rasio ini akan makin baik Menunjukkan laba yang diperolrh dengan dana dari investor Idealnya lebih besar dari nilai deposito / simpanan di bank

PENINGKATAN MARGIN Operational Profit Margin atau Laba Usaha merupakan selisih antara yang yang diperoleh dan dikeluarkan Perbaikan marjin dapat menunjukkan penurunan biaya atau meningkatan harga

KASUS Lakukan analisis kinerja perusahaan (likuditas, solvabilias dan Profitabilitas) dari laporan keuangan suatu perusahaan selama 5 tahun terakhir terhadap harga saham perusahaan tersebut Lakukan analisis fundamental (sales dan Erning Per Share, Cash Flow, Hutang *(debt to equity Ratio), Return On Equity, pertumbuhan Laba (operasional) dari dua  perusahaan sejenis yang dapat dipergunakan untuk menentukan pembelian saham bagi investor. 

SEKIAN Ticha ‘90