Risiko Kredit Bab 10 farlianto@uny.ac.id / 0811266750

Risiko kredit terjadi jika counterparty (pihak lain dalam transaksi bisnis kita) tidak bisa memenuhi kewajibannya (wanprestasi). Risiko kredit semakin penting karena akhir-akhir ini banyak peristiwa gagal bayar yang dialami oleh perusahaan-perusahaan domestik, luar negeri bahkan Negara sekalipun. farlianto@uny.ac.id / 0811266750

1. Penilaian Kualitatif Dalam dunia perbankan, analisis kredit sering menggunakan kerangka 3R dan 5C. Kerangka tersebut pada intinya menganalisis kemampuan melunasi kewajiban dari calon nasabah bank. Kerangka tersebut bisa juga dipakai untuk menganalisis risiko kredit yang dihadapi oleh perusahaan. farlianto@uny.ac.id / 0811266750

… Pedoman 3R bisa dijelaskan dengan sebagai berikut: Returns Berkaitan dengan hasil yang diperoleh dari penggunaan kredit yang diminta, apakah kredit tersebut bisa menghasilkan return (pendapatan) yang memadai untuk melunasi hutang dan bunganya. Repayment Capacity Berkaitan dengan kemampuan perusahaan mengembalikan pinjaman dan bunganya pada saat pembayaran tersebut jatuh tempo. Risk-Bearing Ability Berkaitan dengan kemampuan perusahaan menanggung risiko kegagalan atau ketidakpastian yang berkaitan dengan penggunaan kredit tersebut. Jaminan merupakan hal yang perlu dipertimbangkan oleh kreditor dalam kaitannya dengan risk-bearing ability. farlianto@uny.ac.id / 0811266750

… Sedangkan pedoman 5C berkaitan dengan karakteristik sebagai berikut ini: Character Menunjukkan karakter peminjam sebagai debitur untuk memenuhi kewajibannya. Capacity Kemampuan peminjam untuk melunasi kewajiban hutangnya, melalui pengelolaan perusahaannya dengan efektif dan efisien. Capital Posisi keuangan perusahaan (peminjam) secara keseluruhan. Kondisi keuangan dapat dilihat melalui analisis keuangan, seperti analisis rasio. farlianto@uny.ac.id / 0811266750

Collateral Asset yang dijaminkan (diajsikan agunan) untuk suatu pinjaman. Jika karena suatu hal pinjaman tidak bisa dikembalikan, jaminan bisa dijual untuk menutup pinjaman tersebut. Conditions Sejauh mana kondisi perekonomian pihak peminjam akan mempengaruhi kemampuan dalam mengembalikan kewajiban pinjaman. farlianto@uny.ac.id / 0811266750

2. Penilaian Kuantitatif Rating Perusahaan Perusahaan, atau bahkan negara seperti Indonesial yang akan menerbitkan surat hutang, baik jangka panjang (obligasi), atau jangka pendek (commercial paper), biasanya akan di-rating oleh perusahaan perating. Rating tersebut menunjukkan tingkat risiko perusahaan tersebut. Melalui rating tersebut, calon pembeli obligasi diharapkan memperoleh gambaran mengenai risiko perusahaan yang akan menerbitkan surat hutang tersebut. farlianto@uny.ac.id / 0811266750

… Rating Keterangan AAA Instrumen hutang dengan risiko sangat rendah, tingkat pengembalian teramat baik (excellent), perubahan pada kondisi keuangan , bisnis atau ekonomi tidak akan berpengaruh secara signifikan terhadap risiko investasi. AA Instrumen hutang dengan risiko sangat rendah. Tingkat pengembalian sangat baik, perubahan pada kondisi keuangan, bisnis, atau ekonomi barangkali akan berpengaruh terhadap risiko investasi, tetapi tidak terlalu besar. A Pengembalian hutang dengan risiko rendah. Tingkat pengembalian baik, meskipun perubahan pada kondisi keuangan, bisnis, atau ekonomi akan meningkatkan risiko investasi. farlianto@uny.ac.id / 0811266750

… BBB Tingkat pengembalian yang memadai. Perubahan pada kondisi keuangan, bisnis atau ekonomi mempunyai kemungkinan besar meningkatkan risiko investasi dibandingkan dengan kategori yang lebih tinggi. BB Investasi. Perusahaan mempunyai kemampuan membayar bunga dan pokok pinjaman, tetapi kemampuan tersebut rawan terhadap perubahan pada kondisi ekonomi, bisnis dan keuangan. B Instrumen hutang saat ini mengandung risiko investasi. Tingkat pengembalian tidak terlindungi secara memadai terhadap kondisi ekonomi, bisnis, dan keuangan. C Instrumen keuangan yang bersifat spekulatif dengan kemungkinan besar bangkrut. D Instrumen keuangan sedang default/bangkrut. farlianto@uny.ac.id / 0811266750

… Model Skoring Kredit Model scoring kredit pada dasarnya ingin melihat risiko kredit (potensi kegagalan bayar) berdasarkan skor tertentu yang dihasilkan melalui model tertentu, seperti berikut ini: Model Diskriminan Analisis diskriminan pada dasarnya ingin melihat apakah suatu perusahaan sebaiknya dimasukkan ke dalam kategori tertentu. Sebagai contoh, misalkan kita mempunyai dua kategori perusahaan yang mengalami kegagalan bayar dan yang tidak mengalami kegagalan bayar. Kemudian kita mengumpulkan informasi, misal informasi laporan keuangan seperti rasio lancar, rasio profitabilitas, yang akan digunakan untuk memprediksi apakah suatu perusahaan layak dimasukkan ke dalam kategori gagal bayar atau tidak. farlianto@uny.ac.id / 0811266750

Model Probabilitas Linear Dalam beberapa situasi, dua kategori (gagal bayar dan tidak gagal bayar) tidak cukup. Model probabilitas bisa dipakai untuk mengakomodasi keinginan tersebut. Langkah pertama adalah megestimasi persamaan untuk model probabilitas. Kita akan mengumpulkan data perusahaan yang gagal bayar dan yang tidak gagal bayar. Variabel gagal bayar tersebut menjadi variable tidak bebas (dependen). Perusahaan yang gagal bayar diberi kode 0, yang tidak gagal bayar diberi kode 1. Kemudian kita mengumpulkan data untuk variable bebas (misal rasio-rasio keuangan). Setelah data terkumpul, estimasi bisa dilakukan dengan teknik regresi linear. Model Probabilitas Logit Model persamaan logit menggunakan ‘link’ logit (bukannya linear seperti dalam regresi biasa). farlianto@uny.ac.id / 0811266750

… RAROC (Risk Adjusted Return Capital) Ide dari RAROC adalah membandingkan tingkat keuntungan dengan modal yang berisiko (modal yang terkena dampak jika debitur mengalami gagal bayar). Pembanding tersebut bukannya total dana yang digunakan untuk mendanai pinjaman tertentu (sebagaimana lazim digunakan untuk pengukuran kinerja yang konvesional). Argumen yang diajukan adalah karena kerugian yang tidak diharapkan, jika terjadi, akan dibebankan pada modal, sehingga lembaga keuangan atau kreditur akan menghapuskan sebagian modalnya (write off) sebagai akibat kerugian tersebut. farlianto@uny.ac.id / 0811266750

… Mortality Rate Mortality rate menghitung persentase kebangkrutan yang terjadi untuk kelas risiko tertentu. Mortality rate tersebut mirip dengan table kematian untuk manusia (mortality table). Mortality rate dihitung dengan menggunakan data historis. farlianto@uny.ac.id / 0811266750

… Penurunan Risiko Kredit Menggunakan Term Structure Term structure atau yield curve atau kurva hasil menunjukkan hubungan antara jangka waktu dengan yield surat berharga (obligasi). Biasanya kurva tersebut mempunyai slope yang positif, meskipun slope tersebut bisa berubah menjadi flat (datar) atau bahkan negative dalam beberapa situasi. farlianto@uny.ac.id / 0811266750

… Credit Metrics Credit Metrics merupakan alat pengukur risiko kredit dengan menggunakan kerangka Value At Risk (VAR), sehingga risiko kredit (risiko yang tidak bisa diperkirakan) bisa diperhitungkan. Ada dua masalah jika kita menggunakan kerangka VAR (yang biasa digunakan untuk mengukur risiko pasar) untuk risiko kredit, yaitu distribusi yang tidak normal dan perhitungan korelasi. Credit metrics Untuk Aset Individual Credit metrics Untuk Portofolio Dengan Dua Aset farlianto@uny.ac.id / 0811266750

… Pendekatan Kerangka Teori Opsi Opsi call adalah hak untuk membeli asset dengan harga tertentu pada periode tertentu. Opsi put adalah hak untuk menjual aset dengan harga tertentu pada periode tertentu. Penjual opsi call atau put mempunyai kewajiban untuk menyediakan asset yang akan dibeli (jika pemegang opsi call mengeksekusi haknya), atau membeli asset yang akan dijual (jika pemegang opsi put mengeksekusi haknya). Sebagai kompensasi, penjual opsi menerima premium atau harga opsi sebesar nilai tertentu. farlianto@uny.ac.id / 0811266750