PERTEMUAN 11 PRINSIP-PRINSIP INVESTASI KEUANGAN: TEORI PORTFOLIO S1-INVESTASI KEUANGAN (FINANCIAL INVESTMENTS)

TEORI PORTFOLIO (1) Portfolio berarti kekayaan atau assets, yang tercatat di sisi kiri atau aktiva neraca. Teori portfolio mencakup pembahasan konstruksi a feasible portfolio dan a feasible set of portfolios atau sejumlah feasible portfolios, penetapan an efficient set of portfolios atau sejumlah efficient portfolios, hingga akhirnya diperoleh satu atau beberapa portfolio yang optimal (optimal portfolios).

TEORI PORTFOLIO (2) A feasible portfolio adalah portfolio yang layak dipilih, karena dikonstruksi dari berbagai assets terseleksi dari semua assets tersedia di pasar, baik assets yang mempunyai resiko (risky assets) maupun assets tanpa resiko (risk free assets).

TEORI PORTFOLIO (3) Assets di pasar mencakup debt securities, ownership securities, securitrization securities, saving and time deposits, dimana masing-masing asset mempunyai the expected return atau the expected rate of return dan risks. Jadi, a feasible portfolio merupakan suatu keranjang (a basket) dalam rangka diversifikasi investasi keuangan oleh investor pada berbagai assets pasar (telor atau eggs) terseleksi. Sejumlah feasible portfolios membentuk a feasible set of portfolios, yang mencerminkan diversifikasi dalam bentuk sejumlah portfolio yang layak dipilih.

TEORI PORTFOLIO (4) An efficient portfolio adalah a feasible portfolio terseleksi (a selected feasible portfolio) dari semua feasibel portfolios. Seleksi didasarkan atas prinsip memperoleh the expected return tertinggi sebatas atau pada risk tertentu yang dikehendaki  maximzing the expected return subject to a given risk, atau dengan prinsip mencapai risk terendah subject to an expected return  minimizing risk subject to a given expected return. Semua efficient portfolios hasil seleksi membentuk an efficient set of portfolios. Diagram I di slide 7 menunjukkan a feasible set of portfolios dan an efficient set of portfolios.

TEORI PORTFOLIO (5) An optimal portfolio merupakan satu dari semua efficient portfolios, yaitu hasil persinggungan (tangency) antara the efficient set of portfolios dengan preferensi investor terhadap semua kombinasi antara the expected return dan risk yang ditunjukkan oleh suatu map sejumlah kurva indifferen investor (a map of investor indifference curves). Optimal portfolio yang diperoleh bisa lebih dari satu tergantung bentuk indifference curves dan the efficient set of portfolios. Diagram II (lihat modul) menunjukkan the map of indifference curves dan an optimal portfolio atau beberapa optimal portfolio.

Diagram I E (Rp) (dalam %) SD (Rp) dalam % 5 4 3 6 2 1 Feasible set:represented by curve 1-5 Markowitz efficient set: portion of curve 2-5 SD (Rp) dalam %

Kegiatan dan Forum SCL Contextual Instruction: Dosen menjelaskan pengertian portofolio yang efisien dan optimum serta memberikan contoh perhitungan untuk risk & return dari portofolio tersebut secara lengkap. Mahasiswa diminta untuk terjun ke perusahaan sekuritas guna melakukan survey atas metode perhitungan risk & return dari berbagai portofolio. Setelah selesai setiap mahasiswa menyusun laporan survey guna meningkatkan quantitative skill mahasiswa. Dosen memberikan evaluasi, sebagai guide adalah materi pengertian dan pembentukan portofolio dari modul investasi keuangan Dr. Erman Munzir bagian 11 dan modul metodologi penelitian.