PASAR MODAL YANG EFISIEN MODUL IX PASAR MODAL YANG EFISIEN DAN ANALISIS SEKURITAS MK.: MANAJEMEN INVESTASI Dosen : Liestyowati Ir., ME PROGRAM PKSM SEMESTER GANJIL 2007/2008 JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MERCUBUANA http://www.mercubuana.ac.id TUJUAN INSTRUKSIONAL

Ada anomalis tentang efisien pasar modal. Anomalis tersebut berkaitan dengan size, prize dan earning ratio. PENELITIN TERAKHIR Efisien bentuk kuat, dilakukan pada berbagai mutual funds yang dilakukan secara proporsionakl, menunjukkan hasil yang belum konklusif. Contoh: X mengikuti permainan dengan mata uang Rp 100. Modal Rp 100. Tiap akhir bulan mata uang dilempar, jika muncul gambar Minag kabau maka investasi menigkat 3%. Jika muncul gambar angka Rp 100, X kalah 1%. Maka diskhir permainan , modal bisa jadi Rp 103 atau Rp 97. Mulai bulan Minang K: 103 Minang K. : 106.90 Angka : 101.97 100 Minang K : 101.97 Angka : 99 Angka : 98.01 Proses ini disebut proses random walk dengan peningkatan ( drift) positif : 10% per bulan. Disebut proses random walk karena perubahan perubahan dalam nilai adalah Independen yaitu kemungkinan menng/ bulan adalah 50% , apapun yang terjadi. Contoh: Salah satu hasil yang mungkin diperoleh dari permainan lempar mata uang selama 60 periode. Nilai investasi http://www.mercubuana.ac.id

http://www.mercubuana.ac.id Harga saham Waktu Harga saham segera menyesuakan diri begitu ada info baru masuk ke pasar modal. Dua tipe analis investasi membantu membantu membuat adanya perubahan harga secara ramdom: 1. Fundamental analysis Mempelajari bisnis, profit perusahaan dan akan memberi info baru terhadap harga saham. Persaingan diantara analis cenderung mencerminkan semua info yang relevan dan perubahan harga tak bisa diramalkan 2. Technical analysis Mempelajari catatan harga di masa lalu mencari siklus –siklus tertentu dariperubahan yll. Persaingan diantara analis cenderung mencerminkan semua info yang relevan dan perubahan harga tak bisa diramalkan Tiga bentuk Informasi Pasar Modal yang Efisien Pasar Modal efisien didefinisikan sebagai Pasar Modal yang harga sekurutas nya mencerminkan semua info yang relevan. Info diklasifikasikan menjai 3: 1. Info dalam bentuk perubahan harga di msll 2. Info yang tersedia pada publik ( public info) 3. Info yang tersedia untuk publik dan pribadi 3 Tingkat pasar modal yang efisien: 1. Keadan dimana harga-harga mencerminkan semua info yang ada pada catatan harga d msll. Dimana pemodal tak bisa mendapat return diatas normal dengan menggunakan trading rules ysng berdasarkan info harga yll. Keaadaan ini disebut sebagai bentuk efisien yang lemah ( weak farm efficienty) http://www.mercubuana.ac.id