ANALISIS CASH FLOW: UNIFORM ANNUAL CASH FLOW Pertemuan ke-4

UNIFORM ANNUAL CASH FLOW Membandingkan cash flow tahunan yang seragam. Prinsipnya semua penerimaan (benefit) dan pengeluaran (cost) dikonversi menjadi nilai tahunan yang seragam (annuity) Analisis ini dapat diaplikasikan jika semua penerimaan dan pengeluaran dapat dinyatakan atau dikonversi dalam bentuk annuitynya.

EUAB : Equivalent Uniform Annual Benefit (Penerimaan tahunan yang seragam) EUAC : Equivalent Uniform Annual Cost (Biaya/pengeluaran tahunan yang seragam) Suatu investasi dikatakan layak jika : EUAB – EUAC >= 0 Jika ada dua (2) atau lebih alternatif investasi : Pilih investasi yang memberikan (EUAB-EUAC) terbesar. Contoh : Jika (EUAB-EUAC) investasi A > (EUAB-EUAC) investasi B  maka pilih proyek A.

Membandingkan sisi pengeluaran saja Jika ada 2 proyek atau lebih, pilih proyek yang memiliki biaya tahunan yang seragam (EUAC) yang terkecil. Contoh : Jika EUACA < EUACB  maka pilih proyek A, dan sebaliknya.

Cash flow suatu investasi : Jika A dan B nilainya seragam (tetap) per tahun maka dapat digunakan analisis uniform annual cash flow. Nilai investasi awal I0 diubah kedalam bentuk nilai annuitynya. Periode 0 1 2 ……. n Cash In flows (A) - A1 A2 ……. An Cash Out flows (B) I0 B1 B2 ……. Bn Net cash flows (A – B) -I0 A1 – B1 A2 – B2 …. An - Bn

Analisis Uniform annual cash flow Semua pengeluaran dan pemasukan harus dalam bentuk nilai annuity yang seragam (nilai pengeluaran/pemasukan per tahun yang seragam). Contoh nilai annuity yang seragam : biaya operasi/tahun, pajak/tahun, dll. Jika nilai per tahunnya sama (seragam)  berarti sudah dalam bentuk annuity. Nilai pembelian mesin/aset pada tahun-0 (investasi awal)  harus dikonversi menjadi nilai annuity dgn mengalikan dgn faktor (A/P, i%, n). Nilai sisa mesin pada akhir umur investasi juga harus dikonversi menjadi nilai annuity dgn mengalikan dengan faktor (A/F, i%,n).

Contoh 1 : Suatu perusahaan sedang membandingkan 2 alternatif investasi, yaitu Investasi A atau Investasi B dalam operasi penanganan bahan baku sbb : Alternatif A : Penanganan bahan baku menggunakan tenaga manusia. Pengeluaran biaya tenaga kerja untuk alternatif ini sebesar $9,200/tahun. Alternatif B : Menggunakan mesin. Dengan alternatif ini dikeluarkan biaya sbb : Investasi awal mesin : $ 15,000 Tenaga kerja : $ 3,300/tahun Listrik : $ 400/tahun Pemeliharan mesin : $ 1,100/tahun Pajak pendapatan : $ 1,040/tahun. Umur investasi adalah 10 tahun. Nilai sisa mesin pada akhir tahun ke-10 adalah $ 1,500. Tingkat bunga 9 %/tahun. Bandingkan kedua alternatif di atas menggunakan kriteria biaya tahunan yang seragam (EUAC) !

Jawab soal 1: Alternatif A : Biaya tahunan yang seragam (EUAC) : a. Biaya bahan baku : $ 9,200/thn EUACA = $ 9,200/thn Alternatif B : a. Nilai annuity dari investasi awal = P * (A/P, 9%, 10) = 15,000 * 0.15582 = $ 2,337 b. Biaya tenaga kerja = $ 3,300 c. Listrik = $ 400 d. Pemeliharaan mesin = $ 1,100 e. Pajak pendapatan = $ 1,040 Total = $ 8,177 Dikurang nilai annuity dari nilai sisa mesin :

Nilai sisa mesin pada thn ke 10 = $ 1,500  nilai pemasukan pada tahun ke-10. Nilai annuity dari nilai sisa mesin = F * (A/F, 9%, 10) = $ 1,500 * 0.06582 = $98.73 EUACB = $ 8,177 – $ 98.73 = $ 8,078.27 Biaya tahunan yang seragam proyek B (EUACB) < Biaya tahunan yang seragam dari proyek A (EUACA)  maka pilih proyek B.

Contoh 2 (Umur investasi berbeda) : Dalam suatu rencana investasi, suatu perusahaan mempertimbangkan 2 alternatif investasi yaitu rencana D dan E sbb : Rencana D : Biaya investasi mesin : $ 50.000 Umur mesin : 20 tahun Nilai sisa mesin th-20 : $ 10.000 Biaya operasi dan pemeliharaan : $ 9.000/tahun. Rencana E : Biaya investasi mesin : $ 120.000 Umur mesin : 40 tahun Nilai sisa mesin th-40 : $ 20.000 Biaya operasi dan pemeliharaan : $ 6.000/tahun. Pajak : $ 1.000/tahun Bandingkan kedua alternatif dengan kriteria EUAC jika diketahui tingkat bunga 11 %/tahun.

UMUR INVESTASI YANG BERBEDA: Dalam analisis Uniform Annual Cash Flow, apabila umur investasi berbeda antara satu alternatif dgn alternatif lainnya, penghitungan nilai EUAC dan EUAB untuk masing-masing alternatif tetap berdasarkan umur investasi masing-masing. Umur investasi tidak harus disamakan untuk membandingkan alternatif-alternatif tersebut.

Jawaban no. 2 Alternatif D : a. Nilai annuity dr investasi awal = $50,000 * (A/P, 11%,20) = $ 50,000*0.12558 = $ 6,129 b. Biaya operasi dan pemeliharaan = $ 9,000. Jumlah = $15,129 Dikurang : c. Annuity dari nilai sisa mesin thn-20 = $ 10,000 * (A/F, 11%,20) = $10,000*0.01558 = $ 155.8 – EUACD =$ 14,973.2

Alternatif E : a. Nilai annuity dr investasi awal = $120,000*(A/P, 11%,40) = $120,000*0.11172 = $13,406.4 b. Biaya operasi dan pemeliharaan = $ 6,000 c. Pajak = $ 1,000 Jumlah =$20,406.4 Dikurang : d. Annuity dari nilai sisa mesin thn-40 = $ 20,000 * (A/F, 11%,40) = $20,000*0.00172 = $ 34.4 – EUACE =$ 20,372 EUACD < EUACE  pilih proyek D.