Jenis Aset & Instrumen Keuangan Pada Financial Market II (Pasar Modal)

T-Bills & SBI 1. MONEY MARKET Commercial Paper FINANCIAL MARKET 2. CAPITAL MARKET T-Bills & SBI Interbank Call Money Certificate of Deposit Surat Berharga Pasar Uang Banker’s Acceptance Commercial Paper Repurchase Agreement Bonds (Obligasi) Equity Securities (Saham) Derivative Securities (Produk Derivatif)

2. Pasar modal (Capital Market)

2. Pasar Modal (Capital Market) Pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka panjang yang bisa diperjualbelikan, Antara lain:  surat utang (bonds/obligasi), ekuiti (saham), reksa dana, instrumen derivatif maupun instrumen lainnya.

2. Pasar Modal (Capital Market) Merupakan “sarana pendanaan” bagi perusahaan maupun institusi lain (misalnya pemerintah), Serta “sarana bagi kegiatan berinvestasi”.

2. Pasar Modal (Capital Market) Instrumen Pasar Modal (Capital) Bonds (Obligasi) Equity Securities (Saham) Derivative Securities (Produk Derivatif)

BONDS OBLIGASI

Bond - Obligasi Obligasi adalah suatu istilah yang digunakan dalam dunia keuangan: Merupakan suatu “pernyataan utang” dari penerbit obligasi kepada pemegang (pembeli) obligasi Disertai janji untuk membayar kembali pokok utang beserta kupon bunganya kelak pada saat tanggal jatuh tempo pembayaran.

Bond - Obligasi Pasar Obligasi terdiri dari berbagai instrumen pinjaman / hutang dengan tempo yg lebih panjang daripada instrumen pada pasar uang Termasuk didalamnya adalah: T-notes and bonds, Corporate bonds, Municipal bonds, Mortgage securities, and Federal agency debt.

OBLIGASI YG DIKELUARKAN VOC TAHUN 1623

The Bond Market Treasury Notes and Bonds (Obligasi Pemerintah Pusat) Inflation-Protected Treasury Bonds (Obligasi Bebas Inflasi) Federal Agency Debt (Obligasi Pemerintah Federal) International Bonds (Obligasi Internasional) Municipal Bonds (Obligasi Provinsi/Kabupaten) Corporate Bonds (Obligasi Perusahaan) Mortgages and Mortgage-Backed Securities (Obligasi Berjaminan Sekuritas)

A. Treasury Notes and Bonds Di USA: Maturities (Jatuh Tempo) 1. Notes – maturities up to 10 years 2. Bonds – maturities from 10 to 30 years Par Value (Harga/Nilai Tertulis) - $1,000 Interest dibayarkan “semi annually” (tiap 6 bulan) Besar interest – % dari Par Value (Nilai Pari: Nilai yang ditetapkan/tercetak)

A. Treasury Notes and Bonds Di Indonesia: Obligasi Negara: Obligasi Ritel (ORI)  konvensional Minimal 5 jt atau kelipatan Jatuh Tempo: 3 atau 4 tahun Pajak atas bunga: 20% Opsi Buy Back oleh pemerintah Bisa diperoleh di Bank atau perush sekuritas yg ditunjuk pemerintah Surat Berharga Syariah Negara Ritel (Sukuk) Asal kata “Sak” = sertifikat Minimal 5 jt atau kelipatan (Max 5 M) Jatuh tempo 3 tahun Bagi hasil tiap bulan

A. Treasury Notes and Bonds Di Indonesia: Obligasi Negara (posisi per 1 Januari 2016): OBLIGASI NEGARA ± 1550 TRILYUN OBLIGASI RITEL KONVENSIONAL (ORI) 87% RITEL SYARIAH (SUKUK) 13%

A. Treasury Notes and Bonds Di Indonesia: Obligasi Negara (posisi per 1 Januari 2016): OBLIGASI NEGARA ± 1550 TRILYUN INVESTOR DALAM NEGERI 61% ASING 39%

A. Treasury Notes and Bonds Tujuan Obligasi Pemerintah/Negara: Obligasi pemerintah dikeluarkan untuk menutupi kekurangan atau perbedaan antara pendapatan pemerintah melalui pajak dengan pengeluaran Re-fund pinjaman yang ada Menambah modal

. B. Inflation-Protected Treasury Bonds (Obligasi Bebas Inflasi) Obligasi yang dikeluarkan oleh Pemerintah Dijamin akan memperoleh “interest” diatas nilai inflasi Menggunakan acuan Consumer Price Indeks Disukai oleh investor “pemula”

C. Federal Agency Debt (Obligasi Pemerintah Federal) Obligasi yang dikeluarkan oleh Kementerian (Federal Agencies) Terkait proyek di kementerian tersebut Di asumsikan bebas resiko / bila ada kegagalan proyek ditanggung oleh pemerintah Belum ada di Indonesia

D. International Bonds (Obligasi Internasional) Obligasi yang diperjual belikan secara internasional Dikeluarkan oleh perusahaan Pasar internasional bonds berpusat di London EuroDollar Bonds= Obligasi Perush US yg dijual di Inggris EuroYen Bonds = Obligasi Perush Japan yg dijual di Inggris Istilah lain (sebaliknya): Samurai Bonds= Bonds yg dijual di Japan oleh issuers luar Japan Yankees Bonds= Bonds yg dijual di USA oleh issuers luar USA

E. Municipal Bonds (Obligasi Pemda) Obligasi yang dikeluarkan oleh pemerintah Provinsi atau Kabupaten Biasanya bebas pajak bunga, kecuali pajak “Capital Gain” Di Indonesia berlaku sejak Des 2006 Peraturan Menteri Keuangan Nomor  147 / Pmk.07 / 2006 Tentang Tatacara Penerbitan, Pertanggungjawaban, Dan Publikasi Informasi Obligasi Daerah

E. Municipal Bonds (Obligasi Pemda) Jenis General obligation bonds: di jamin dengan kekuatan pajak issuer (pemda) Revenue bonds: dijamin dengan keuntungan proyek yang dijalankan issuer (pemda).

E. Municipal Bonds (Obligasi Pemda) Prinsip Umum Obligasi Daerah di Indonesia: Penerbitan hanya dapat dilakukan di pasar modal domestik & dalam Rp Diterbitkan oleh Pemerintah Daerah dan tidak dijamin oleh Pemerintah Pusat; Hanya untuk membiayai kegiatan investasi sektor publik yang menghasilkan penerimaan dan memberikan manfaat bagi masyarakat yang menjadi urusan Pemerintah Daerah (Revenue Bond); Nilai Obligasi Daerah pada saat jatuh tempo sama dengan nilai Obligasi Daerah pada saat diterbitkan (Sesuai “par value”).

F. Corporate Bonds (Obligasi Perusahaan) Dikeluarkan oleh perush swasta (Private Firm) Interest dibayar 6 bulanan (Semi-annual) Memiliki resiko kegagalan (default risk) yg lebih besar dari obligasi pemerintah Options (pilihan) dalam obligasi perusahaan: Callable Convertible

F. Corporate Bonds (Obligasi Perusahaan) Callable Bonds: Obligasi dengan opsi beli. Dapat dilunasi lebih awal oleh penerbit obligasi sebelum masa jatuh tempo obligasi Tanggal opsi pelunasan ini telah ditetapkan terlebih dahulu pada obligasi tersebut (Misal: 2 tahun setelah tanggal terbit) Harga pelunasan awal juga telah ditentukan Harga pelunasan diatas nilai pari (par value) Hanya opsi (hak) bukan kewajiban

F. Corporate Bonds (Obligasi Perusahaan) Convertible Bonds: Obligasi yang dapat dikonversikan ke saham Dikonversikan menjadi saham dari perusahaan yg mengeluarkan obligasi Rasio pertukaran sudah ditentukan saat penerbitan obligasi  Harga saham yang disepakati cenderung lebih rendah dari harga saham perush tsb. di pasaran Cenderung memiliki nilai “interest” yang rendah

G. Mortgage-Backed Securities (Hipotek dengan jaminan sekuritas) Mortgage = Surat hutang dengan agunan property (contoh a.l: KPR) Mortgage = Hipotek Mortgage yg dikumpulkan oleh lembaga keuangan dijadikan sebagai surat hutang “lain” dan dijual ke pasar modal Kumpulan mortgage inilah yg dijadikan penjamin Misal: Sekumpulan Hipotek/KPR dengan bunga 10% dijual sebagai surat hutang ke investor bank dapat dana segar, investor dapat bunga bulanan

Mortgage-Backed Securities Di US hampir seluruh “mortgage-backed securities” dikeluarkan oleh by “Fannie Mae and Freddie Mac”.

TUGAS Berdasarkan regulasi terkait Obligasi Daerah yang ada, jelaskan: Bagaimana Prosedur Penerbitan Obligasi Daerah? Bagaimana Perencanaan Obligasi Daerah oleh Pemda? Persyaratan Penerbitan Obligasi Daerah? Pengajuan Usulan, Penilaian & Persetujuan Oleh Menteri Keuangan? Pengelolaan Obligasi Daerah? Pembayaran Kembali Obligasi Daerah? Pertanggungjawaban, Pelaporan, Pemantauan, Evaluasi & Sanksi?

TERIMA KASIH