Memahami Kegiatan di Pasar Modal: Pasar Perdana dan Pasar Sekunder Hendy M. Fakhruddin Jakarta, 23 Juli 2009 1

PASAR MODAL DAN INVESTASI SURAT BERHARGA Pasar Modal  Industri yang memfasilitasi penerbitan dan perdagangan surat berharga jangka panjang yang diterbitkan perusahaan atau pihak lain. Investasi  Suatu komitmen penempatan dana pada instrumen tertentu untuk mendapatkan tingkat return tertentu melalui pengelolaan risiko…. Pilihan yang tersedia: Kelompok Saham (equity) Kelompok Surat Utang (fixed income) Kelompok Pengelolaan Dana Bersama Kelompok Derivatif Page  2 2

INVESTASI PADA SURAT BERHARGA KARAKTERISTIK ORI OBLIGASI KORPORASI REKSA DANA SAHAM Sifat/Karakter Surat Utang Pengelolaan Dana Bersama Penyertaan Modal dalam Perusahaan Penerbit Pemerintah Perusahaan/Emiten Perusahaan Efek Perusahaan Publik Keuntungan Dijamin Pemerintah Kupon lebih tinggi Deposito Dapat Diperdagangkan Kupon secara periodik Kupon lebih tinggi BI Rate Modal Kecil Risiko Disebar Dikelola Profesional Capital Gain Dividen Risiko Tidak ada risiko gagal bayar Risiko Pasar Sekunder Risiko Gagal Bayar Penurunan NAB Risiko Likuiditas No Dividen Capital Loss Perusahaan Bangkrut Jenis ORI 001 (terbit 2006)  12,05% ORI 002 (terbit 2007)  9,28% ORI 003 (terbit 2007)  9,40% ORI 004 (terbit 2008)  9,50% Straight Bond Obligasi Subordinasi Obligasi Amortisasi Obligasi Syariah RD Pasar Uang RD Pendapatan Tetap RD Campuran RD Saham Saham Biasa Saham Preferen Mekanisme Perdagangan Bursa dan OTC Redemption Diperdagangkan di Bursa Karakter Investor Risk Avoider, Bank-Minded Umumnya institusi dan Transaksi dalam nilai besar Tidak ada waktu, kemampuan analisa dan informasi terbatas Paham risiko, ada waktu, ada akses pasar Page  3 3

JENIS REKSA DANA : RETURN VS RISIKO 53,02 Reksa Dana Saham & Indeks (Saham) 31,98 Reksa Dana Berimbang (Saham, Obligasi, Pasar Uang) Saham Obligasi Pasar Uang Reksa Dana Pendapatan Tetap & Indeks Obligasi (80% Obligasi) Pengembalian 9,86 Reksa Dana Terproteksi & Penjaminan (80% - 100% Obligasi) Reksa Dana Pasar Uang (100% instrumen Pasar Uang) Resiko 4

KARAKTERISTIK SAHAM Bukti kepemilikan atau penyertaan modal dalam suatu perusahaan yang merupakan klaim atas penghasilan dan aktiva perusahaan. Pemegang Saham memiliki hak suara dalam Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS)  one share one vote Limited Liability Preemptive Rights Keuntungan: Dividen Capital Gain  Setor Modal pada PT A  Beli saham di Pasar Perdana  Beli saham di Pasar Sekunder  Beli saham melalui Reksa Dana Pemegang Saham atau Pemilik Risiko: Tidak mendapat Dividen Capital Loss 5

PENDANAAN MELALUI PASAR MODAL Pendanaan melalui Pasar Modal dapat dilakukan melalui : Menerbitkan surat utang (obligasi) Penawaran Umum Perdana Saham (IPO) Penerbitan Waran (sweteneer) Right Issue Secondary Offering Tujuan Penawaran Umum : Ekspansi Usaha Struktur Modal  CAR Membayar Utang Pengembangan Sistem IT Modal Kerja dan lain-lain 6

Berbentuk Badan Hukum; Telah beroperasi sekurang-kurangnya 3 tahun; PERSYARATAN PENCATATAN EFEK BERSIFAT UTANG Berbentuk Badan Hukum; Telah beroperasi sekurang-kurangnya 3 tahun; Ekuitas sekurang-kurangnya Rp20 milyar; Menghasilkan laba usaha sekurang-kurangnya 1 tahun terakhir; Pernyataan Pendaftaran dinyatakan efektif oleh Bapepam-LK; Laporan Keuangan untuk periode 3 tahun berturut-turut telah diaudit oleh Akuntan Publik terdaftar di Bapepam dengan sekurang-kurangnya memperoleh pendapat Wajar dengan Pengecualian; Memperoleh Peringkat (rating) dari lembaga pemeringkat Efek yang terdaftar di Bapepam-LK sekurang-kurangnya BBB- (investment grade)

CONTOH KASUS: OBLIGASI PLN 2009 Keterangan Obligasi PLN X Tahun 2009 Seri A Obligasi PLN X Tahun 2009 Seri B Nilai Emisi (Rp) 1.015.000.000.000,- 425.000.000.000,- Tingkat Kupon Fixed 14,75% per tahun Fixed 15,00% per tahun Terbit & Jatuh Tempo 9 Januari 2009 sd 9 Januari 2014 9 Januari 2009 - 9 Januari 2016 Pembeli: Perusahaan Asuransi  Rp 961,5 miliar Pengelola Dana Pensiun  Rp 625,5 miliar Perbankan  Rp 320 miliar Korporasi & institusi  Rp 135 miliar Tanggal Listing di BEI 12 Januari 2009 - Penjamin Pelaksana Emisi - Pemeringkat Efek - Wali Amanat Danareksa Sekuritas, Trimegah Securities & Indo Premier Pefindo PT Bank CIMB Niaga Tbk 8

PERSYARATAN PENCATATAN AWAL Kriteria Papan Utama Papan Pengembangan Masa Berdiri (sejak Pengesahan Kehakiman) dan masa beroperasi  3 (tiga) tahun (36 bulan) 1 tahun (12bulan) Laporan Keuangan Auditan 3 (tiga) tahun  untuk jangka waktu 12 bln Opini atas LK Auditan WTP (2 th) WTP Aktiva Berwujud Bersih (Rp) 100 Miliar  5 Miliar Laba Tidak menjadi kriteria Boleh Rugi, namun dengan trend positif Saham yang dimiliki oleh pemegang saham bukan pengendali (minority share holders)  100 jt saham atau 35% dari modal disetor  50jt saham atau 35% dari modal disetor Jumlah Pemegang Saham  1.000 Pemegang Saham 500 pemegang saham Perjanjian Pejaminan Emisi Full Commitment 9

PT Sekawan Inti Pratama Tbk STUDI KASUS IPO SAHAM Keterangan PT Adaro Energy Tbk PT Sekawan Inti Pratama Tbk Saham Dilepas ke Publik 11.139.331.000 240.000.000 % Saham Dilepas 34,83% 40,00% Harga Perdana (Rp) 100  1100 100  150 Dana dari IPO (Rp miliar) 12.253,26 36,00 Tanggal Efektif 04 Jul 2008 26 Sep 2008 Pasar Perdana 8 – 10 Jul 2008 8 - 10 Okt 2008 Tanggal Listing di BEJ 16 Jul 2008 17 Okt 2008 Papan Pencatatan Papan Utama Papan Pengembangan Kode dan Sektor ADRO (Coal Mining) SIAP (Chemical) Total Saham Tercatat 31.985.962.000 600.000.000 10

MEKANISME PERDAGANGAN SAHAM T + 3

SRO HUBUNGAN BURSA – LKP - LPP Menyelenggarakan Transaksi Bursa Melakukan Kliring & Penjaminan Penyelesaian Transaksi Bursa L K P Menyelenggarakan Jasa Kustodian Sentral Penyelesaian Transaksi L P P SRO SELF REGULATORY ORGANIZATION

PERGERAKAN HARGA SAHAM Mengapa Harga Saham bisa naik dan turun? Pergerakan harga saham ditentukan oleh supply dan demand atas saham tersebut. Demand meningkat  Harga saham naik dan sebaliknya. Faktor-faktor yang mempengaruhi pergerakan harga saham: Pergerakan suku bunga bank Tingkat inflasi Nilai tukar rupiah Kinerja perusahaan: penjualan dan laba meningkat, bagi dividen dst. Faktor non-ekonomi, seperti kondisi sosial dan politik. Setiap hari terdapat saham-saham yang mengalami kenaikan harga, namun ada pula saham-saham yang mengalami penurunan. Ada pula saham-saham yang tidak mengalami pergerakan harga atau tidak ada transaksi.

ILUSTRASI – INVESTASI SAHAM (1) Beli Saham Perdana dan Jual Ketika Listing : Investor G membeli saham PT Jasa Marga Tbk 10 lot ketika Go Public dan Menjual Ketika Listing di Bursa. Nilai Transaksi = 10 lot x 500 = 5.000 saham = 5.000 saham x Rp 1.700,- = Rp 8.500.000,- Jual di Hari Perdana Listing pada harga 2.000,- (capital gain Rp 300) Keuntungan Investasi = 5.000 saham x Rp 300 = Rp 1.500.000,-

ILUSTRASI – INVESTASI SAHAM (2) Jual Beli Jangka Pendek : Investor H membeli saham PT Aneka Tambang Tbk 10 lot pada harga 2.500 dan beberapa hari kemudian menjual pada harga 2.200 (sebagai tindakan cut loss). Nilai Transaksi = 10 lot x 500 = 5.000 saham = 5.000 saham x Rp 2.500,- = Rp 12.500.000,- Jual beberapa hari kemudian pada harga 2.100,- (capital loss Rp 400) Kerugian Investasi = 5.000 saham x Rp 400 = Rp 2.000.000,-

INDEKS HARGA SAHAM Indeks Harga Saham menggambarkan trend kenaikan atau penurunan harga-harga saham. Jika banyak saham mengalami kenaikan maka indeks akan naik, sebaliknya jika banyak saham yang turun maka indeks akan turun. IHSG merupakan indeks yang mewakili pergerakan seluruh saham. Indeks sektor Bank menggambarkan pergerakan harga saham-saham perbankan. Nilai Pasar IHSG = ---------------- x 100% Nilai Dasar

ISTILAH-ISTILAH DALAM PERDAGANGAN SAHAM Satuan Perdagangan Saham (Lot) Fraksi Harga (Tick Price) Price and Time Priority Bid & Offer  Done Settlement ( T + 3 ) Auto Rejection Suspensi Delisting Remote Trading Online Trading Kapitalisasi Pasar Indeks Harga Saham Gabungan