PASAR SEKUNDER

PENGERTIAN PASAR SEKUNDER MERUPAKAN PASAR DIMANA DIPERDAGANGKAN EFEK SETELAH MELEWATI MASA PENAWARAN DI PASAR PERDANA. MELIPUTI PERDAGANGAN EFEK DI: BURSA EFEK DI LUAR BURSA / OVER THE COUNTER MARKET (OTC) FUNGSI PASAR SEKUNDER: MEMBERIKAN LIKUIDITAS PADA EFEK MEMUNGKINKAN PEMBENTUKAN HARGA YG WAJAR MEMUNGKINKAN PEMODAL MELAKUKAN DIVERSIFIKASI INVESTASI SECARA MAKRO, PASAR MODAL YANG AKTIF DAPAT MENGURANGI “COUNTRY RISK” SEBAGAI LEADING INDIKATOR EKONOMI

APAKAH BURSA EFEK ITU? BURSA EFEK : PIHAK YANG MENYEDIAKAN SISTEM/SARANA UNTUK MEMPERTEMUKAN PENAWARAN JUAL & BELI EFEK. BURSA EFEK DI INDONESIA: BEI ( 2007 ) PENGELOLAAN BURSA EFEK: 10 AGUSTUS 1977 – 15 APRIL 1992 DILAKUKAN OLEH BADAN PELAKSANA PASAR MODAL (BAPEPAM) SEJAK 16 -4-1992 OLEH PT BEJ dan 2007 : PT.BEI S/D 18 APRIL 1995 PERDAGANGAN MANUAL SEJAK 22 MEI 1995 SECARA OTOMATIS MELALUI JAKARTA AUTOMATED TRADING SYSTEM (JATS) Skrg Scripless Trading/Book Entry Settlement

Apa “SRO “ itu ? SRO : “ Business organization that sets its own rules for fair conduct, licenses or approves firms engaging in market making activities and supervises the activities of market participants. Example are the National Association of Securities Dealer, The Municipal Securities Rule Making Board ( MSRB ), the New York Stock Exchange an the American Stock Exchange “ ( Ritch,T., Dictionary of Banking Term, 1993 ).

Bursa Efek sebagai SRO Sebagai SRO wajib menyediakan sarana pendukung dan mengawasi anggotanya. Wajib menyelenggarakan perdagangan yang wajar, teratur dan efisien. Indikasi wajar, teratur dan efisien : perdagangan diselenggarakan berdasarkan aturan yang jelas dan dilaksanakan secara konsisten. Indikator efisien : para pihak dapat melaksanakan order dengan mudah dan transparan, settlement cepat dan murah. Bursa berhadapan pada dua kepentingan yang berbeda yi : antara kepentingan investor dan emiten.

SRO dengan bentuk hukum PT Mempunyai karakteristik yang berbeda dengan I PT pada umumnya. Pemegang sahamnya khusus yi : hanya PE yang telah memperoleh ijin Bapepam sebagai PPE dan atau Underwriter dan menjadi AB. Konsekuensinya jika PE tidak lagi menjadi AB, maka otomatis tidak berhak menjadi pemegang saham Bursa Efek dan dalam 3 bulan wajib menjual sahamnya kepada PE lain yang masih memenuhi syarat sebagai AB. Jika penjualan gagal, maka Bursa akan melelang dalam 3 bulan berikutnya. Jika gagal Bursa akan membelinya dalam harga nominal. Pemilihan Direksi dan Komisaris berbeda, hanya dapat diajukan dalam satu paket berdasarkan kelompok pemegang saham yang memenuhi syarat tertentu berdasarkan total frekuensi dan nilai perdagangannya di Bursa Efek. Wajib diajukan ke Bapepam dulu untuk memperoleh persetujuan, selambatnya 21 hari sebelum RUPS dilaksanakan. Dewan Komisaris disamping berfungsi sbg supervisor, juga harus terdiri dari wakil Emiten, AB,Investor dan Pemerintah.

Karakteristik PT BEI….lanjutan RAT Bursa wajib disusun sesuai dengan ketentuan Bapepam dan harus memperoleh persetujuan Bapepam. Bursa dilarang membagi deviden kepada pemegang saham dari laba yang diperoleh ( SRO /Nirlaba ). Bursa diberi wewenang untuk membuat peraturan tentang keanggotaan, pencatatan, perdagangan, kesepadanan efek, kliring dan penyelesaian transaksi bursa, dll dan harus disetujui Bapepam. Landasan yuridis : Ps 127 UUPT jo UU No.40/2007.

MEKANISME TRANSAKSI EFEK DI BURSA B U R S A E F E K INVESTOR BELI / JUAL INVESTOR BELI / JUAL WPPE WPPE PERUSAHAAN EFEK KUSTODIAN BANK SISTEM TAWAR-MENAWAR LKP PERUSAHAAN EFEK KUSTODIAN BANK RP / EFEK RP / EFEK RP / EFEK PEMINDAH BUKUAN LPP BAE / EMITEN

JENIS / SEGMENTASI PASAR PASAR REGULER (CONTINUOUS AUCTION) PASAR NEGOSIASI: ODD LOT BLOCK SALE TUTUP SENDIRI PASAR TUNAI

PASAR REGULER SYARAT-SYARAT PERDAGANGAN DI PASAR REGULER: SAHAM DALAM STANDAR LOT BERLAKU PRINCIP “PRICE & TIME PRIORITY” TAWAR-MENAWAR DILAKUKAN SECARA TERUS-MENERUS SELAMA JAM PERDAGANGAN PERUBAHAN HARGA MINIMAL KELIPATAN Rp. 25,- MAKSIMAL Rp. 200,- (8 POINT) KURS AKHIR DIPERGUNAKAN SEBAGAI DASAR PERHITUNGAN INDEKS HARGA SAHAM PENYELESAIAN TRANSAKSI PADA T + 3

Pasar Reguler …lanjutan Satuan Lot saat ini = 500 lembar saham Satuan Lot untuk efek perbankan berkisar 3000 sd 5000 lembar saham. Odd Lot = dibawah lot

PASAR NEGOSIASI BLOCK SALE : PERDAGANGAN PARTAI BESAR ODD LOT : PERDAGANGAN SAHAM DI BAWAH STANDAR LOT PERDAGANGAN TUTUP SENDIRI : TAWARAN JUAL DAN BELI BERASAL DARI SATU AB UNTUK NASABAH BERLAINAN PERDAGANGAN PORSI ASING 49 %, SEJAK 1977 TIDAK BERLAKU KECUALI UNTUK SEKTOR PERBANKAN. PASAR TUNAI: PENYELESAIAN TRANSAKSI T + 0 PENENTUAN HARGA DILAKUKAN SECARA NEGOSIASI BERPEDOMAN PADA KURS TERAKHIR PADA PERDAGANGAN REGULER PENYELESAIAN TRANSAKSI PADA T + 3 KECUALI PASAR TUNAI KURS YANG TERJADI TIDAK DIPERGUNAKAN UNTUK PERHITUNGAN INDEKS HARGA SAHAM BEJ

WAKTU PERDAGANGAN SENIN s.d. KAMIS Sesi I : 09.30 – 12.00 Sesi II : 13.30 – 16.00*) JUMAT Sesi I : 09.30 – 11.30 Sesi II : 14.00 – 16.00*) *) pasar tunai hanya 1 Sesi

PERHITUNGAN INDEKS HARGA SAHAM INDIVIDUAL (IHSI) IHSI: --------------- x 100 SEKTORAL (IHSI) GABUNGAN (IHSI) : --------------- x 100 LIKUIDITAS 45 (LQ 45) NILAI PASAR = JUMLAH SAHAM X KURS AKHIR KURS AKHIR HARGA DASAR NILAI PASAR NILAI DASAR

INSTRUMEN YANG DIPERDAGANGKAN SAHAM OBLIGASI DERIVATIVE : SERTIFIKAT BUKTI RIGHT (HAK MEMESAN EFEK TERLEBIH DAHULU) WARAN OBLIGASI KONVERSI (CONVERTIBLE BOND)

SCRIPLESS TRADING Saham yang diterbitkan emiten akan dikuasai oleh pusat penyimpanan kolektif. Setiap terjadi transaksi, mutasi saham dan uang cukup dilakukan melalui mekanisme book entry settlement. Sistem perdagangan akan menjadi lebih efisien.

Karakteristik Scripless Saham di deposit di LPP sbg tempat penyimpanan ( central depository ) LPP menjadi “ Bank Saham “ Tidak ada fisik saham, semua elektronik : - Perdagangan - Penyerahan - Peralihan hak LPP sebagai “ quasi “ emiten terhadap efek.

Keuntungan Scripless Keamanan lebih tinggi; Penyelesaian transaksi dapat lebih cepat; Likuiditas pasar akan meningkat; Tidak perlu melakukan registrasi lagi; Lot perdagangan dapat lebih felksibel

Manfaat Scripless ( Investor ) Pengontrolan lebih mudah ( Penyimpanan terpusat ) Meminimalisasi risiko kesalahan dan kealpaan pencatatan saham; Tidak ada salah pengiriman dan pengambilan saham; Registrasi dilaksanakan secara otomatis; Ekonomis ( bebas materai dan registrasi ) Dibantu oleh LPP untuk settlement; Sewaktu-waktu dapat ditarik sertifikat sahamnya; Pemiliklama tidak perlu menyerahkan sertifikat saham secara fisik.

Manfaat Scripless ( Emiten ) Sertifikat Saham terpusat; Risiko saham hilang atau dipalsukan menjadi dapat diminimalisasi; Hemat biaya registrasi; Mudah mengetahu data PS secara aktual; Mudah dalam pendistribusian hak pemegang saham.

Manfaat Scripless ( Broker ) Tidak ada “ human error “ oleh karena banyaknya volume saham; Menghemat ruangan dan tenaga kerja; Efisiensi proses penyelesaian; Mengurangi biaya operasional; Mengurangi risiko settlement; Memperbesar volume usaha.

MEKANISME KEGIATAN KLIRING DAN PENYELESAIAN TRANSAKSI BURSA MELALUI LKP DAN LPP LKP menetapkan hak dan kewajiban dari AB yang melaksanakan Transaksi Bursa berkaitan dengan proses kliring. LKP menetapkan “kolateral/harta jaminan” terhadap AB sebelum memasukkan pesanan jual dan beli. LKP melakukan pembelian da penjualan Efek jika AB gagal memenuhi kewajibannya memenuhi Kontrak Kliring. Harta jaminan ini ditempatkan pada rekening efek di LPP yang disebut “rekening jaminan” yang dimiliki oleh AB namun di bawah penguasaan LKP. NOTE: AB juga mempunyai rekening Efek lain pada LPP yang disebut “rekening reguler”: Tidak dikuasai oleh LKP. Terdiri dari rekening sendiri dan rekening Efek nasabah. Efek dan dana dapat dikeluarkan atau dimasukkan ke dalam rekening reguler atas perintah AB ybs. Jika rekening Efek memuat kekayaan nasabah, maka harus dipisahkan dari rekening Efek yang memuat kekayaan AB.